未上市  

根據臺灣期貨交易所統計，近一年報酬前10名的台股基金僅下跌

約10％，明顯優於整體下跌31％，此10檔基金避險比例超過六成

，顯示避險與績效的相關性。

期交所董事長葉景成在投信基金經理人業務座談會中指出，去年

投信基金避險與否，與績效有明顯相關，投信基金因受限於法規

，有持股不得低於七成的限制，他建議基金經理人應建立期貨為

現貨疏洪道的觀念，將期貨當成是一個現貨的最佳避險市場。

去年全球金融海嘯動盪下，投資人與法人風險意識增加，這次座

談會計有近70位投信業高階主管、基金經理人，以及四大基金、

銀行、壽險法人等投資主管參加，這是期交所第二次舉辦投信基

金經理人期貨業務座談會。

依資料顯示，從97年4月到98年3月底一年間，台股下挫近四成，

整體國內股票型基金與平衡型基金也下跌約31％，但及早進入期

貨市場避險的基金，績效明顯優於大盤與同業。以投信投顧公會

公布的資料，以及期交所的統計，績效排名前10名的基金，平均

績效下跌10.28％，且全數都在期貨市場避險，平均避險比例高達

65.21％。

在此期間，報酬率最高是一檔平衡型基金，該檔基金去年度持續

進入期市避險，避險比例高達98.05％。可見妥適運用期貨進行避

險，可有效提升投信基金績效。

與會者多數認為，在風險意識提高下，投資人要求基金績效，因

此投信基金、銀行、保險、退休基金等法人機構應該充分運用期

貨的避險功能，不論是做為避險或增益，透過期貨與選擇權的適

當運用，可為基金帶來穩定的報酬。此外，投信應透過避險人才

的教育訓練、建立運用期貨及選擇權的流程，以及建立專責避險

團隊，透過多元化策略操作，以有效達到避險目的。

期交所致力於推廣避險觀念，為布建避險有利的環境機制，已推

出避險帳戶、價差轉倉委託機制、以有價證券抵繳保證金、整戶

風險保證金（SPAN）制度等，希望透過塑造避險的健全制度、提

供機構法人良好的期貨商品，使機構法人得以有效運用期貨做為

避險工具。

<摘錄經濟>