未上市  

金融海嘯洗禮後，「避險」成為投信業界最熱門的話題，但儘管

今年轉趨多頭，放空避險的基金，不盡然有去年亮麗的成績。但

期貨不是只能空頭避險，亦能多頭避險。善用期貨商品，才是基

金經理人勝出的關鍵。

期交所於本月17、18日舉行投信基金經理人期貨業務座談會，計

有近70位投信業高階主管及基金經理人，以及四大基金、銀行、

壽險法人等投資主管參加，以增加利用期貨商品避險的專業知識

。

期交所董事長葉景成在會中指出，去年投信基金避險與否，與績

效息息相關，他建議基金經理人應建立期貨為現貨疏洪道的觀念

，將期貨當成是一個現貨的最佳避險市場。雖然目前國內股票型

基金的空頭避險水準已經像外資拉近；但外資期現貨搭配操作手

法，仍比國內法人靈活。

投信基金目前較為熟悉的是空頭避險，由期貨業轉戰證券的證交

所副總朱士廷也建議，在資金尚未到位，或是股市上漲，卻還來

不及形成選股決策前，可以用相當於市值的期貨部位替代持有現

貨，以產生遞延投資決策的功能。

元大證券策略交易部資深副總高子鈞則透露，基金經理人若能夠

在股市下跌時，透過操作期貨「躲」過一個下檔，就可以為投資

人創造比其他同業更好的績效。

尤其投信基金經理人擅長操作個股，其實指數期貨相對於個股較

不易跌停。

<摘錄經濟>