未上市  

全球股市連續走幾年多頭行情後，今年美國經濟衰退，全球信用

緊縮危機四伏，去年漲多的股市已大幅修正，還有哪些市場具成

長潛力，新光全球高股息基金經理人邱志榮表示，股市高低點難

掌握，反而具高股利與防震題材的全球高股息商品相對看好，中

長期投資下來，還有機會穩健成長。

他以高股息基金為例，邱志榮說，基金經理人篩選高股息股票，

通常經過層層關卡篩選，除高股利率外，包括股利成長率、企業

股利發放能力等都是挑選重點，而基本面分析，更是選股少不了

的重要項目。

目前看來，近期美國信貸市場緊縮效應發酵，日前貝爾斯登爆發

財務危機，Fed緊急調降重貼現率因應，顯示美國金融市場問題嚴

重，除美股表現震盪外，全球股市同樣受到拖累。但邱志榮認為

，今年全球股市仍有投資機會，特別是股價歷經一波修正後，全

球各基金經理人需維持一定的持股比例，而具高配息特性的價值

型股票自然就成為法人的投資首選，形成所謂資金避風港現象。

邱志榮表示，一般人以為成長型股票的報酬率會較價值型股票突

出，事實上，若拉長投資期間來看，其結果正好相反，價值型股

票表現反而較成長型股票佳。根據Datastream近十六年統計美股績

效顯示，代表價值型股票的美國道瓊工業高股息成分股，曾創下

十一年度的單年報酬率，擊敗代表成長型股票的S&P500指數，換

句話說，成長股表現優於價值股，機率僅占三成而已，價值型股

票中長期表現不輸給成長型股票。 展望今年全球投資環境，邱志

榮認為，全球股市表現仍優於債市，債市面臨全球通膨居高不下

，不利於後市表現，加上債券殖利率偏低，與其他保守型投資商

品相較，報酬率並不突出，反而是價值型股票，受到全球股市修

正後，不少具低本益比、低股價淨值比及高股息等條件的股票，

如果產業前景佳，公司盈餘又具成長性，投資價值浮現。

<摘錄工商C3版>