未上市  

全球高股息基金 資金湧入 次貸利空罩頂 全球股市持續震盪 訴求

高股息投資商品 再度躍為防禦型投資利器

國際貨幣基金（ＩＭＦ）１２日表示，影響全球金融市場甚鉅的

信貸風暴，恐未完全解除。在次貸利空危機下，今年全球市場將

持續震盪表現，訴求高股息的投資商品，再度成為目前資金擁抱

標的，特別是鎖定高股息個股的全球高股息基金，有機會在今年

重視「現金為王」的通膨環境中，成為市場逆勢看好的防禦型投

資主軸。　

根據ＩＭＦ發表談話內容中指出，美國聯準會（Ｆｅｄ）１１日

與各國央行聯手注資，希望增加金融市場的流動性，此舉雖有幫

助，但美國次級房貸發生後，造成目前全球金融市場違約率竄高

，貸方急於追繳保證金，許多資產被迫出售，抵押品價值一夕間

慘跌，來自美國房市和金融市場的信貸風暴，至今仍持續影響全

球經濟表現，但股市歷經前波大幅修正後，籌碼相對沉澱，投資

價值已經浮現。　

新光全球高股息基金經理人邱志榮建議，美國聯準會為挽救經濟

連續降息後，面對高通膨和低利率環境下，投資人與其選擇相對

表現較穩的債券投資，但在報酬率有限下，不如投資高現金股息

的股票標的，因為這類投資標的兼具進可攻（股價成長）、退可

守（股息收益）的雙重投資優勢，無論市場怎麼變化，都是抵抗

市場波動風險的最佳資金避風港。

但邱志榮分析，投資高股息個股，不能只看股息率高低，忽略個

股基本面研究，因為不少現金股利率高的公司，如果股價相對較

高，但公司未來成長空間有限，或處於景氣循環高峰期，投資人

很容易賺到股息、卻賠到股價，同時，判斷股利率高低，也不能

太過短視，若只看最近一年的股利率，就貿然投資，也是相當危

險，最好觀察近五年股利率，是相對較穩健的做法。　

另外，邱志榮強調，每一檔高股息個股，由於隱含的風險不同，

投資人與其自行研究判斷，不如直接投資高股息基金，交給專業

投資團隊管理，更能在基本面研究上更加事半功倍，因為近年來

，法人重視的高股息選股主軸，除一般投資人熟悉的高股利率條

件外，更偏好「高股利成長率」和「高股利發放能力」兩大投資

重點。　

因為股利成長率，代表公司配息的長期趨勢，投資人可以判斷高

股息標的近三、五年來，公司配息情況是呈逐漸增加，還是逐漸

減少，如果是逐漸減少，市場可能懷疑公司未來無法維持平均配

息水準，進而間接認為公司未來盈餘表現可能不若預期，自然影

響未來股價表現。

至於股利發放能力，則是觀察公司獲利是否長期穩健，邱志榮認

為，高股息公司唯有持續獲利，才擁有持續配息的能力，而且配

息的穩定度要高，不要出現大起大落情形，才能降低選錯股的投

資風險。　

邱志榮提醒，從全球角度來看，符合上述三項條件的個股比比皆

是，一般投資人往往因時間和資源上的限制，無法一次投資全球

優質高股息標的，建議可以朝共同基金著手，選擇選股策略兼顧

「股利率」、「股利成長率」與「股利發放能力」三者皆具的全

球高股息基金，掌握在今年股市中，擁有進可攻、退可守的雙核

心投資利器。

<摘錄經濟B4版>