未上市  

　考慮對每股盈餘稀釋影響，土銀資本額擴大計劃再轉彎。土

銀經營高層預計本月底前，將呈報土銀資本額擴大計畫給財政部

，原本擬將資本額由250億元擴大至600億元，考慮對每股EPS影

響，可能將以資本額增為500億元的新方案取代。

　土銀8月下旬，正式取得金管會對擴大資本額的核准函，內部

並開始籌備資本額擴大計畫，將不會動用到現金增資，全數以盈

餘轉公積方式辦理增資。

　資本額有效擴大之後，未來不僅釋股空間隨之擴大，亦更能

收股權分散之效。據悉，由於土銀在目前資本額為250億元前提下

，今年EPS預估可達3.5元，經營高層希望資本額擴大的同時，仍

能將EPS維持在每股1.5元以上，因此，資本額由原先規劃的600億

元，降至500億元；據土銀目前總獲利水準估計，資本額擴大至

500億元，土銀EPS將為1.75元。

　土銀目前覆蓋率為108％，逾放比約在1％，今年稅前獲利目

標73億元，以目前累計獲利已超過60億元來看，今年超過80億元

的逾100％預算達成率，不是問題。

　儘管釋股案目前尚不被工會接受，但財政部已要求經營高層

加強對員工溝通，連負擔政策任務最多的台銀，都要釋股了，土

銀相對更找不到「不能釋股」的理由，而擴大資本額計畫，將是

未來推動土銀釋股非常重要的先前步驟。

　土銀目前淨值1,036億元，若以25億股訂價，每股價格約40元

；而若以股本50億股訂價，則每股股價為20元，也較貼近 目前上

市公股行庫績優股的市價行情。

　這也是土銀內部評估是否將資本額擴充的主因之一，原則上

隨資本額擴大，而把每股價格降低，市場買氣應該會更高；另一

方面，隨著股數由20億股擴大到60億股，一來釋股空間可以擴大

，二來總釋股收入可望更高。

<摘錄工商>