未上市  

即將在下周四正式掛牌興櫃交易的先進開發（3437），日來受到去年

獲利表現突出及三月營收再創新高等消息帶動，掛牌興櫃前未演先轟

動，二天來未上市盤股價由三十五元飆漲至四十二元以上，成為近日

未上市盤代表性飆股；由於法人圈盛傳該公司去年每股稅後盈餘在八

元以上，本益比僅在五倍左右，未來掛牌興櫃是否出現類似益通光電

飆漲情況，值得觀察。

先進開發成立於民國八十八年，公司主要從事發光二極體封裝製造。公

司渡過最初三年創業虧損階段後，九十一年即轉虧為盈，當年度營收

三．八七億元，稅後盈餘○．六九億元，每股稅後盈餘高達七．九八

元。九十二年公司營收進一步成長至八．四一億元，稅後盈餘○．八

一億元，每股稅後盈餘三．七元。

去年度先進開發營收大幅成長至二○．○八億元，與前一年相較，成

長了一三八．七五％；有關去年營收的大幅成長，主要的原因在於該

公司LED產品成功打進韓國手機市場，特別是三星及ＬＧ兩大手機廠

，這二年來在國際手機市場占有率不斷提昇，也使得先進開發營運水

漲船高；去年先進開發的營收中，約有七成是直接銷售給三星及ＬＧ

兩大廠。

有關獲利部分，去年上半年先進開發營收七．九三億元，稅後盈餘一

．三三億元，按前年度股本計算，每股稅後盈餘五．五五元。雖然獲

利表現突出，不過近幾個月來未上市盤一直有該公司負面的傳聞，也

使得該公司股價在二月份辦理現增時，股價也不過在三十元左右。

不過，縱使在辦理現增的同時，市場傳聞不斷，但該公司二月份以溢

價二十八元辦理七千萬元的現增案，仍吸引了中華開發及中鑫創投的

投資，其中開發認購了三千四百張，中鑫則投資了一千四百張，成為

繼交銀旗下全球創投之後的外部法人股東。

先進開發在順利募資後，股價才慢慢加溫，這個月初該股在未上市盤

股價約在三十五元左右，但隨著掛牌日近，這兩天來買氣明顯加溫，

二天來未上市盤股價已來到四十二元左占；據盤商指出，這兩天的追

價買盤，不僅僅是特定法人，甚至也有具券商外圍色彩人士進場搶單

。

唯獨截至目前為止，公司對股價飆漲不做任何評論，也仍不願公布有

關去年獲利的情況，但依據法人透露，去年度先進開發稅後盈餘在二

．七億元左右，按去年底三．三億元股本計算，每股稅後盈餘超過八

元。

若法人預估值屬實，依目前股價與獲利相較，開發先進本益僅在五倍

左右，遠低於同業水準，且該公司三月營收三．三一億元，再創歷史

新高，與去年同期一．三四億元相較，將近成長一．五倍；累計第一

季八．九億元，與去年同期相較，成長了一二○％，成長力道深受矚

目。

<摘錄財訊11版>