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國內期貨市場交易量最大的台指期貨與台指選擇權，預計第四季

初結算制度將有重大變革。期交所董事會21日通過，股價指數類

期貨、股價指數類選擇權與個股選擇權結算日，將從現行在最後

交易日隔天（T+1）結算，改成在最後交易日（T Day）結算。新

制上路後，目前法人在結算日上午計算結算價的15鐘大舉拉高或

壓低結算的情況，將大為降低。

期交所決定大舉更改實施已久的結算制度，主要是配合個股選擇

權由實物結算改為現金結算，為免特定人士刻意作價，影響期權

商品交易，因此期交所董事會昨天通過，決定同步改變結算日與

結算價計算方式。

包括台指期、電子期、金融期等屬於股價指數類的期貨商品，以

及台指選擇權、電子選擇權等指數類選擇權的結算，將從目前

T+1開盤15鐘結算，改為T Day收盤前30分鐘，標的指數的簡單算

術平均價作為結算價。

個股選擇權結算價則是T Day證交所公布加權指數成分股中，標的

股收盤前60分鐘的算術平均價，作為結算價。

個股選擇權契約規格、掛出月也將同步改變。契約規格將從現行

5,000股改為2,000股，掛出月從目前四個季月，將改為二個近月與

三個季月。若以9月底實施為例，所掛出的兩個近月為10與11月，

以及三個季月12月、明年3月、6 月。

期交所董事長葉景成先前曾指出：「結算日與結算價計算方式有

必要改變，免得投資人一覺醒來，隔天價突然就大變化。」除股

價指數類期貨選擇權，以及個股選擇權兩項業務變更外，期交所

另通過五項重要新業務，預計最快第三季底、第四季初實施。

其中三項是期交所規劃已久的「三合一案」，包括SPAN（整戶風

險保證金系統）至客戶端、有價證券抵繳與期貨商開辦自有資金

借貸。客戶未來可以拿有價證券抵繳保證金，也可以拿股票作為

擔保品，向期貨商借錢。與目前投資人拿股票向證券公司融資一

樣。

依照目前規劃，有價證券抵繳比率為七成，但結算保證金僅能有

一半是用有價證券抵繳。另外，為因應期貨商目前提供投資人一

天約兩次的提領保證金作業習性，期交所董事會也通過結算會員

多次提領的新規定，結算會員向期交所提領保證金，可以從目前

一次提高為兩次，提高結算會員保證金運用效率。

另外一案為，放寬法人避險帳戶部位限制。未來法人在期貨市場

避險部位，將可與現貨同等，期交所將以未平倉契約價值來計算

。上述新制與新業務案，期交所昨天董事會通過後，將呈報證期

局核准後實施。

<摘錄經濟>