未上市  

合庫昨（十四）日競拍價格超出競拍底價九六％，創下近三年來競拍

溢價新高。得標單九五％集中由主辦承銷商台証證券遞件，引起市場

側目。台証證券承銷部表示，依法令合庫掛牌價訂為一六．七四元，

前次台鹽蜜月行情熱烈，加上近來各方看好金融股後市，推測是拍價

勁揚的主因。

在各方矚目下，合作金庫競拍昨天開標，競拍底價為一三．九五元，

但最高標衝高至二七．三元、最低標也達二三．六元，加權均價二五

．三九元，超出底價逾八成。拍價與底價差距過大，台証證券解釋，

當初合庫競拍底價計算公式，是以彰銀九月平均股價再打七五折訂定

，昨天拍賣幅度出乎意料，台証自家研究報告，目標價也只有一八元

。

台証推測，台鹽掛牌狂飆，至今股價也維持在三、四十元高檔，不曾

跌破承銷價，造成市場對這次合庫的蜜月行情，有高度的預期心理，

且市場研判，合庫體質比彰銀還好，近期各方看好金融股，彰銀股價

走高至二○元之上，產生比價效應，再加上合庫每股淨值達二七．四

元，皆可能是合庫拍價衝高的主因。

合庫競拍釋股七千五百張，昨結果出爐，由台証遞件的標單吃掉七四

五○張，另三家協辦券商，只有大華分得五十張，得標標單過度集中

台証，引起市場側目。台証指出拿到集保通知的得標人資料前，尚無

法確定所有標單的得標人都是台証客戶，因不少投資人有錯誤觀拿，

即便不是台証客戶，也偏好到主辦承銷商處遞單，無形增加台証遞件

的中獎率。

依法令規定，釋股申購價不得超過競拍底價一．三倍，台証證券與合

庫協商以一．二倍擬定，口庫十一月十七日的上市掛牌價為一六．七

四元，如果以拍價均價計算，拉出至少五成上檔空間。

台鹽競拍最低標價一八．四元、離一八元競拍底價不遠，如今合庫拍

價大幅超越，顯然投資人「非買不可」的信心堅定，加上日有立法委

員關切，指合庫標單短缺領不到，種種跡象令法人圈預言，合作金庫

上市，將重演台鹽有月行情，有機會掀起比價效應，帶動金融股行情

。

不過，台証表示，競拍與中籤的繳款日都是十一月五日，屆時台股行

情還將影響繳款意願，所以合庫拍價還是中性看待就好。

<摘錄工商18版>