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繼新光人壽在前年大舉提存196億元之後，另一家老牌壽險公司—

南山人壽，也在今年一口氣增提100億元的責任準備金，震撼壽險

業界。壽險業人士指出，低利率環境下，壽險業面臨利差損問題，

增提責任準備金是負責任的作法。

由於增提責任準備金會有稅賦減少與影響損益的問題，南山人壽向

財政部提出申請，已經獲得財政部通過。對此，南山人壽維持其一

貫的低調態度，不願對外回應。

新光、南山都大幅增提責任準備金，「三巨頭」之一的國泰人壽是

否跟進，相當受到矚目。國泰金控副總經理李長庚表示，國泰人壽

資產負債結構相當健全，因此不需要增提責任準備金。

責任準備金是壽險公司準備用來理賠給保戶的資金，主管機關會規

定「法定責任準備金」，每一張保單賣出去時都必須提存。不過，

隨著市場利率大幅下滑，利差損問題浮現，壽險業的清償能力也受

到外界質疑。

南山人壽的財務表現一向是壽險業的模範生，去年稅後盈餘高達10

2億元，大於該公司的資本額100億元，「賺回一個資本額」的驚人

成績，已成為其他壽險公司總經理追求的目標。此外，南山人壽的

資產配置相當妥善，高達六、七成都放在固定收益投資工具，配合

其負債。因此，這一次大舉增提責任準備金，令外界相當意外。

壽險業人士分析，過去幾年壽險業大賣高預定利率保單，利率甚至

在8%以上，現在低利率環境下，壽險公司投資報酬率要達到8%相當

困難。儘管業者努力減少利差，但過去高利率保單仍是沈重的負擔。

壽險業人士表示，壽險公司的保單是陸續到期，除非保戶同時集體

解約或大量到期，否則不容易有現金流量的問題。因此，即使壽險

業面臨利差損，只要持續有保費進帳，經營階層不見得願意增提責

任準備金。

增提責任準備金會使保險公司股東的獲利減少，如果沒有股東的支

持，壽險公司很難下定決心。南山人壽有高達95%的股權集中在美

國國際集團（AIG），而南山人壽因為這幾年非常賺錢，有能力在賺

回一個資本額之後，還能增提100億元的準備金。外界認為，南山

人壽增提責任準備金的作法，應是獲得母公司的支持。

新光人壽當初則是因為新光金控決定與台新金控合併，一口氣提存

196億元責任準備金，外界誤解新光人壽財務有問題，當時每股股價

還跌到6元。後來這宗合併案無疾而終，但新光金控的股價上周五已

經飆升到31.5元，顯示體質改善後獲得投資人認同。

<摘錄經濟日報>