未上市  

　　經濟部檢討陸資定義，將牽動F公司（KY類股）來台上市，金管會初估新規定對不同股權結構的F公司，將產生不同影響，為掌握潛在有意來台掛牌外國公司受影響程度，金管會已請證交所及櫃買中心進行了解。

　　根據金管會資料，到7月底止，外國企業來台第一上市、上櫃及興櫃的F公司，合計有118家。由於新規定不溯及既往，對這118家已掛牌公司不致有影響，主要受影響的是，未來有意來台掛牌的外國公司。

　　經濟部最近將修改規定，對陸資定義改採「逐層認定」方式，以避免陸資藉由層層投資稀釋持股比率。例如，陸資A公司，投資B公司40%，B再投資C公司40%，現行規定下，C的陸資持股只有16%，不算陸資；但改採逐層認定後，B及C因持股逾30%，都是陸資。

　　由於外國公司來台第一上市櫃，依規定陸資持股不得逾30%，也是比照經濟部規定，外界擔心經濟部新規定會否衝擊F公司來台上市案。

　　金管會官員表示，經濟部修改規定後，未來對於F公司申請上市案也會用經濟部新規定作認定，不過，初步來看，F公司因個案股權結構不同，受影響情況可能也不同。

　　以上述例子的股權結構來看，F公司來台掛牌的陸資認定，的確變更嚴，C公司就無法來台上市了。

　　但如果陸資A公司，投資B公司20%，B再投資C公司30%，依現行規定，C公司的陸資持股是6%。

　　新規定改採逐層認定，因A對B無控制力，B不是陸資，因B不是陸資，所以C的陸資持股是0%。

　　如果F公司的股東中，有五家像C一樣的公司，現行制度下，只要有五家，陸資持股合計就有30%，不能來台上市；但新規定下，因都不是陸資，反而更有利。

　　因此，新規定對F公司來台上市案，不見得全部都變更嚴，是嚴或寬，必須視個案股權結構情況而定。

　　至於目前有意或接洽中的外國公司來台掛牌案件，受影響情況，官員表示，由於涉及股權結構，已請證交所及櫃買中心深入了解中，也要讓輔導上市案的承銷商知道新的遊戲規則，儘早向有意來台上市的外國公司作說明。

　　官員表示，未來新上市的F公司必須依經濟部新規定計算陸資，由於F公司大部分都是台商，應不致有太大影響，但具體影響情況，證交所及櫃買中心須進一步了解後才能確知。<摘錄經濟>