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如何增加台股後續資金動能？證交所總經理李啟賢昨（4）日表示 ，許多中小型股現金殖利率高、獲利前景不錯，但因流動性不佳，保 險資金怕金檢列為缺失，因此乾脆不投資，建議各保險公司可在資金 0.5∼1％範圍內，投資近3∼5年現金殖利率不錯的公司，不要太講究 流動性，以鼓勵一下國內優質中小型股。

　　金管會主委顧立雄則表示，保險業現在也有投資流動性不足的標的 ，例如國際板債券流動性也有不足的情形、不動產流動性也不高，就 是看各公司投資這些流動性不佳的標的占率有多少、流動性不足的程 度多高、資產負債是否有合理的配置。

　　至於是否鼓勵壽險業投資中小型股？顧立雄說：「不能由主管機關 來講應投資哪裡」，保險業資金是來自保戶的錢，要高度監理責任準 備金是存是否充足、資產配置合理性和財務健全等，投資則由各公司 專業判斷。

　　李啟賢昨天談及2018年大陸A股即會納入MSCI指數，屆時被動式基 金的資金可能從台股被吸走，而國內壽險業今年雖加碼台股3,000億 元，但其實僅占壽險資金極小的部分，海外投資反而加碼較多，因此 建議壽險業可增加對中小型優質股的投資。

　　不過，有些公司反映中小型股流動性不佳，若是投資太多，可能被 檢查局糾正，因此，他建議，對中小型股每家可訂在在資金0.5∼1％ 的範圍內投資，「就不用特別講究流動性」。

　　壽險業有22兆元資金，投資海外比重已逾6成，顧立雄說，投資國 外比重高的公司，須留意匯損，目前就是要業者提高外匯準備金，且 要經常做好測試，務必控制匯損不至於大幅吃掉國外投資收益，沒有 「有好嘸歹」（即只賺不賠）的投資，那大家都去投資」，因此金管 會將特別監視壽險業海外投資。

　　對於國際板及國外投資，金管會也已要求保發中心研議，將進行壓 力測試，顧立雄強調，尤其對投資比重高的公司會特別監理。

　　前金管會委員、政大風管系教授張士傑則表示，台灣壽險業海外投 資占其資金比重64％，應是全球最高，如美國保險業只有12％，日本 只有8％，南韓也僅21％，因此國外壽險公司並不會像台灣的壽險公 司面臨這麼大的匯率風險。

<摘錄工商>