未上市  

　　壽險公司賣債券所得，短期內恐難分配給股東。保險局昨(19)日邀集保發中心、壽險公會及大型壽險業者，討論未來壽險公司出售債券利得，除了交易目項下，其餘部位出售利益必須提列在股東權益下的「特別盈餘公積」，暫時不得分配。

　　金管會表示，這項措施「勢在必行」，只是相關配套及程度會再與業者討論，是否來得及今年就推動，必須看相關配套的進度。

　　但由於今年壽險公司要分配現金股利，就必須事先報保險局核准，所以可以確定壽險公司獲利若大部分來自出售債券者，分配現金股利的機會並不高。

　　據了解，這項新措施是參考美國的IMR(Interest Maintenance R eserve，利率維持準備金)，即考慮壽險公司投資的債券，其實是與其發行的保單連動，即保單利率6％時，壽險公司可能投資20年期的公債，利率也在6∼8％，但若壽險公司提早把這些債券出售，則保單未來的清償能力就會有些疑慮，因此監理官會要求提早出售債券的利益，要提列成準備金，以因應未來的利率風險。

　　但美國是提列在負債項下，金管會請保發研究的方案，則是提列在股東權益項下的特別盈餘公積，簡單來說，例如20年後才會到期的公債，在第1年之後就出售，利得100億元，可能就要提95億元在帳上，之後再逐年檢視、釋出。

　　今年除了中國人壽獲准分配0.2元的現金股利，其餘壽險公司都是保留在股東權益項下的「未分配盈餘」，今年就必須繳大額的未分配盈餘課稅，未來改提為特別盈餘公積，未分配前免繳稅，可降低壽險公司稅負壓力，也能增加股東權益，同時讓每年獲利數字不受影響。

　　昨天相關會議由保險局副局長陳開元主持，除了保發中心、壽險公會外，如國泰人壽、新光人壽、南山人壽、三商美邦人壽、中國人壽等大型壽險公司都參與，有些業者表示支持此政策方向，但爭取已實現債券利益可計入RBC自有資本；有些壽險業者則認為這樣會降低配發現金股利的能力，對股東增資意願及壽險股價會有影響。<擷錄工商>