未上市  

　　各大筆記型電腦廠還競相為NB加強裝備之際，Apple卻反其道而行，透過消去法，卸除NB的負擔，開創出平版電腦一片新天空！揮別金融情勢高度動盪的2012年，邁入景氣溫和復甦的2013年，固定型收益商品投資策略該如何訂定？

　　元大寶來投信主張，此時也應運用「消去法」，找出新的投資策略，尤其，信用利差已縮小，2012明星商品-高收益債恐因美國QE政策乍然停止，風險上升；美國公債殖利率太低，價位太高，資金外逃，也不適合布局；歐洲主權債紛擾未解，也不宜「錢」進危邦；日本新首相安倍晉三雖力主日圓貶值寬鬆政策，但日本負債比過高，也不適合布局。

　　透過「消去法」，考量各國基本面因素後，元大寶來投信指數暨量化投資事業群投資長黃昭棠指出，元大寶來經過2年的研究，「篩選」出亞太政府公債才是2013年布局首選，追?野村證券規劃編製的「野村亞太(不含日本)基本面投資等級政府公債指數」，利用指數化技術，緊貼亞太債市資金行情，並透過國家基本面因子，動態調整指數投資成分，即可掌握亞太貨幣升值優勢，兼具平衡收益及風險。

　　為何鎖定亞太政府公債，作為投資標的？黃昭棠說，歷年來市場每逢系統性風險遭受考驗時，亞太政府公債抵抗波動能力相對強，復原速度更快。路遙知馬力，全球股市尚未回復元氣之際，亞太公債早在 2008年回檔後迅速復原，並創下新高，表現更勝亞洲高收益債券，因此，亞太公債優勢包括以下四點：

　　一、經濟力：自2012年起，全球景氣開始觸底回升，摩根大通預估 2013年亞太經濟成長將可達6.5％，相較於全球及成熟市場僅2.5％及 1％，代表全球經濟將由亞太區擔綱，邁向復甦之路。尤其亞太多數國家政府債務佔GDP比重不到50％，比起美、歐、日，動輒超過100％，債臺高築，亞太經濟體質相對強健，使亞太市場成為投資首選。

　　二、優勢力：亞太投資等級公債指數與其他資產相關性低，納入投資組合有助於增加報酬，並降低風險，尤其亞太國家平均殖利率高達 3.01％，比起G7國家平均殖利率僅2％而言，高出1.01個百分點，甚至印尼公債殖利率逾5％，更吸引國際資金湧入。

　　三、政策力：利率環境溫和，更使亞債多頭可以延續，2013年亞太區通膨僅約2008年頂峰值一半水準，整體通膨率不到4％，預期各國央行仍將以刺激經濟為主，維持寬鬆貨幣政策。目前包含印度、韓國及澳洲基準利率仍有下行空間，多數國家到2014年第1季後才會開始啟動升息循環，寬鬆資金環境為債市締造相對有利空間。

　　四、趨勢力：外資對亞債需求並不遜於亞股，對亞洲政府公債偏愛度持續提升，其中外資持有印尼債及馬債比重，均超過3成，對泰國公債看好度也持續增溫，增強市場對於亞債安全性提升的看法。<擷錄工商>