未上市  

　台股上周五（27日）因杜拜金融危機而重挫248點，不過，法

人指出，相較於台股的歷史股價淨值比，目前台股的股價淨值比

（P/B）僅在 1.84倍的低水位，較台股過去多頭時的2.01至3.24倍

，或多頭、空頭平均值2.55倍低。據此，台股即使拉回，下檔應

有限。

　近期台股進入狹幅區間盤整格局，但在漲多之後，不少投資

人對於追高疑慮大增，多持觀望態度，然由股價淨值比觀察，卻

還存在相當的上漲空間。

　根據台灣經濟新報統計，以台股處於多空期間股價淨值比作

分析，可發現在1998及2000年股市高點期間，股價淨值比甚至來

到2.5至 3.5倍，另在1991年初的空頭期間P/B也高達3.16倍，反觀

近期股市P/B，卻只有1.84倍，不僅較歷史平均值2.55倍為低，甚

至和2000 年網路泡沫化股市空頭時相去不遠。

　元大投信強調，若從P/B觀察，台股現在雖然漲多，且隨著

股價飆高，台股本益比（P/E）亦隨之大幅攀升，但同為評價參

考指標的P/B值，卻僅由1.12倍提升至1.84倍，漲升空間有限，換

言之，目前股價水準還在合理水位。

　元大投信表示，雖然由評價角度而言台股目前仍不貴，但由

於今年以來漲勢凶猛，再加上杜拜違約事件影響，短期台股表現

將受限，不過，在基本面已漸好轉下，預期未來類股或個股表現

將較大盤勝出，特別是企業獲利能力佳或具話題性的的個股，都

有機會出現較為可觀的漲幅。展望明年第一季在電子業庫存、兩

岸紅利及新台幣升值議題影響下，半導體、中概、資產等產業於

今年底明年初將有不錯表現。

　以半導體產業為例，目前庫存水位仍在低檔盤旋，未來隨新

興市場內需增溫，帶動中低價位電子產品需求，在產能尚未開出

之前都將有不錯獲利表現，此外受台幣中長期走升態勢、兩岸交

流互動造成人流及金流加速、及中國經濟體強力成長影響，預期

資產內需相關類股、中概類股及金融類股都將有不錯表現。

<摘錄工商>