未上市  

印度受到雨季卻雨量不足的影響，股市呈現大震盪，8月以來印股

跌幅已超過5%，指數回落至季線水準，而8月印股的大震盪，也

使印度基金的績效落差擴大，截至上周，一年期績效最佳與最差

的基金落差近三成。

根據Morningstar統計，截至上周，34檔印度基金中，僅友邦印度

股票基金、首域印度次大陸基金等13檔一年期報酬率為正，比率

不到四成，且績效表現最佳與最差的印股基金差距拉大至28.6%，

凸顯在波動度高的印度股市，基金抗震力的重要性。

首域印度次大陸基金總代理元大投信表示，印股短期表現雖深受

氣候影響，但農業GDP占整體GDP的比重已逐年降低，加上近期

經濟數據顯示，印度政府的振興政策已逐漸發揮效果，以及企業

優惠稅率可望通過，中長期競爭力仍看好。

元大全球農業商機基金經理人蔡佩芬表示，以2002年印度的嚴重

乾旱為例，所獲雨量低於長期平均雨量約兩成，造成該年農業

GDP成長率下滑7.2%，整體GDP成長率僅3.8%，但2003年雨量充

沛，印度整體GDP又迅速回復到8.5%。

觀察過去的經驗，印度農業生產的確可能因氣候異常造成較大波

動，不過經濟恢復能力也快，再加上農業GDP占整體印度GDP的

比重已逐年下降至18%，因此對印度經濟的直接影響效果可能也

降低。

元大亞太成長基金經理人李湘傑則指出，上周公布的印度6月份工

業生產指數年升7.8%，為16個月以來最大升幅，顯示印度政府的

振興政策已逐漸發揮效果，應能降低雨量不足對經濟造成的衝擊

。

此外，印度財政部長穆克吉提案將企業稅率由現行的約30%調降

至25%，並建議停徵證交稅，印度國會若通過，將使印度的稅率

與全球最大新興經濟體中國相同，低於泰國的30%以及巴基斯坦

和菲律賓的35%，進ㄧ步增強印度的競爭力，為後續值得關注的

政策焦點。

友邦投顧亦指出，印度財政部長提出的稅改草案，為印度近50年

來最大的稅制革新。眼看印度政府在國大黨取得主導權下，政經

改革一波波出爐，勢必將奠定起印度長期朝正面發展的基石，

提升印度股市的投資價值。

不過，友邦投顧也建議，在布局印度基金方面，可檢視三大指標

，包括從價值面來看，目前股價算合理；第二、印度無論經濟成

長率或企業獲利，明年預估值都優於今年；最後，在技術面上，

印度股市月線、季線、年線三線已同時翻揚，因此，逢拉回分批

布局都是最佳策略。

<摘錄錄經>