未上市  

期貨交易量昨（10）日高達10萬9,167口，創歷史新高紀錄；業界

預期，在3 月合約未平倉量持續攀升情況下，近期成交量可望突

破11萬口，再創新高。

期貨業者表示，期交所在今年初調整股票選擇權契約規格，並改

採現金結算，是台灣期貨交易量持續上升的主關鍵。

股票選擇權在今年新制上路後，元月12日即創下單日成交逾10萬

口的紀錄，較起去年全年日均量僅3,506口高出一大截；今年前二

月的日均量都超過6萬口，讓期貨業界感到振奮。

業者指出，股票選擇權推出六年，過去交易量偏低，日均量都不

到萬口，期交所今年改變交易模式，市場出現新面貌。

期交所表示，股票選擇權新制，最重要的是改變是從過去的實物

交割改為現金結算；過去的實物交割，交易人為應付交割，需準

備相當額度的款、券，所產生的成本負擔，因制度改變，成本降

低下，成交量自然活絡不少。

股票選擇權開始時，主要是自營商及造市者參與較多，為了讓更

多的交易人可參與股票選擇權，期交所在在今年改為更適合一般

投資人交易的模式， 將契約單位由原來的5,000股縮小為2,000股

。

期交所表示，股票選擇權的交易標的為上市普通股，最大的潛在

客戶為證券市場的股票交易人，只要能設計符合交易人交易習性

及需求的契約規格，便可提高交易人利用股票選擇權進行避險的

意願，而較小的選擇權契約規格，較符合股票投資人的需求。

若與認購權證相比，由於目前認購權證行使比率多小於1 ，實務

上以0.1為最多，最低則達0.01，現貨市場交易人已習慣契約單位

較小的權證契約，因此，契約單位越小，越能符合交易習性。

而到期月份則由原來的四個季月，改為二個近月及三個季月，與

指數期貨商品相同；最重要的是，交割方式改採現金結算，以降

低現行實物交割的不便及減少資金成本負擔，此外，最後結算價

以到期日當天證券市場收盤前60分鐘內 (12時30 分到13時30分，

共計56個成交價格)標的證券的算術平均價計算得出。

<摘錄經濟>