未上市  

國內投信業者去年共募集45檔基金，其中有四檔基金淨值慘遭腰

斬；能夠替投資人賺錢的僅有六檔，以計量操作的平衡型基金表

現最為凸出。

據統計，去年所有新基金發行至今的平均績效為負25%，顯示去

年的市場變化，讓基金經理人在操作上遇到不小的困難，特別是

原本火熱的新興市場股票型基金，報酬率多半不佳。去年9月前募

集的基金，投資人平均賠掉三分之一。

不過，有六檔基金卻能夠替投資人守住資產，每單位淨值還能夠

超越募集時的10元，其中包含一檔債券型基金、一檔台股基金與

四檔計量操作的平衡型基金，展現計量操作穩中求勝的操作風格

，以及平衡型基金的抗跌能力。

元大投信在去年高點前後募集的元大智慧模組傘型基金，表現相

對抗跌，即便隨後面對台股加權指數一路下探，其下三檔子基金

表現均在10元上下，發揮期貨避險功能，搭配模組計量方式，創

造優異報酬，也提供投資人在投資台股時不同的選擇。

相似的例子為豐聚富積極平衡與穩健平衡基金，這兩檔基金是透

過計量模型進行投資，選出價值被低估的國家，降低主觀因素影

響投資績效，在市場震盪下，對績效頗有助益。

豐聚富積極平衡基金經理人賴安庭表示，基金在金融海嘯席捲全

球之前成立，當時就觀察到美國聯準會史無前例地在市場上收購

商業本票，連央行都跳下來扮演商業銀行的角色，顯示市場狀況

非常惡劣，當時決定暫時不立刻進場，待11月才撿便宜建立持股

。

賴安庭說，基金成立的布局寬限期，是維持正報酬的原因之一。

此外，去年準確判斷債券保護能力有限，因而採取「現金為主、

階段性布局股票」的策略，去年11月與1月，全球政府公債都下跌

時，債券部位因而沒有跟著受傷。

<摘錄經濟>