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台灣期貨市場去年11月10日起實施「有價證券抵繳保證金」新制

，截至去年底的一個多月，抵繳價值占現有結算保證金比率已達

1.45%，期交所已定下今年5%的目標。期交所指出，已使用13年

的香港交易所、及17年的雪梨交易所各僅有5%，凸顯台灣期貨市

場採抵繳新制成效良好。

期交所統計至去年底，抵繳保證金的有價證券，共有11種股票、

四種中央政府公債。相較國外期貨交易所實施有價證券抵繳多年

，新制度在台灣雖僅實施一個多月，但積極宣導下有不錯成績，

可望降低交易人資金成本、增加參與誘因，進一步促進市場動能

。

目前可抵繳的有價證券包括58種股票、77種中央政府公債及兩種

國際債券抵繳保證金，抵繳金額上限為結算保證金的50%，期交

所表示，今年將提升到60%甚至更高。

目前僅有台灣50成分股及股票選擇權共計58檔個股可抵繳，期交

所今年也計畫大幅開放可抵繳的股票範圍，至少擴充至200檔個股

。期交所估計，抵繳金額在第一季有機會衝上百億元。

此外，為提升法人從事期貨交易的意願，期交所擬給予開「法人

避險交易帳戶」的法人，利用有價證券抵繳保證金，在2月1日以

後，抵繳比率可達應存結算保證金總額的75%至80%。

期交所表示，過去期貨保證金一向只能以現金繳交，有價證券抵

繳保證金制度實施後，交易人得以指定的股票、公債及國際債券

抵繳期貨保證金，不需另外準備一套資金，可大幅降低交易人在

期貨市場避險的資金成本。

期交所指出，交易人及市場雖仍需要時間提升對有價證券抵繳保

證金制度熟悉度，但就提升資金使用效率及活絡市場動能而言，

有價證券抵繳保證金制度可大幅降低交易人在期貨市場避險資金

成本，活化交易人有價證券運用動能。

<摘錄經濟>