博弘雲端科技∼雲端服務99.99％∼113年上半年EPS=3.79元，
股本20,011張，內部人持股86.97％，股本小、成長、籌碼俱優，
112年EPS=4.6元，配息4.06元（配息率88.26％），
興櫃「控盤」與上市櫃操盤來講∼興櫃個人感覺相對簡單，上市櫃我ＯＯＯ，
控盤、操盤∼估是一個「錨定模式」效應，類似「龐氏騙局」技巧，
雷注：
興櫃錨定拉抬的高本益比∼會讓很多「老實人」產生幻覺，慘生錯判，
興櫃採自營商「人工撮合」∼感覺相對容易，
你看博Ｏ一星期5個營業日100張就能控盤，拉抬效果亦同，
ｃ、上市櫃前興櫃股價拉抬：
如幅度大∼估會增加上市櫃後，低成本持股人或法人、實戶倒貨的機會，
興櫃如交易量大∼搞不好也要持懷疑態度，左手換右手現象，
ｂ、上市櫃前興櫃股價不漲：如本益比不高，公司基本面OK有持續成長動能，
上市櫃後反而是3贏現象（公司、持股人、競標者），
113.11.19日持股176張，980-T（元大自營）估12.6日持估約60張∼以集保為準，
自營商撮合功能∼博弘12.16日上櫃櫃自營商功成身退，
雷注1：
爾後興櫃操作1/3持股、1/3上市櫃前5個營業日加倉、1/3∼ＯＯ，
雷注2：
公開說明書113.4.19日：
元大證券持股573張（估剩下60張）、玉山持股42張（估持股不多）∼下周賣出，
12.6日980-T（元大自營）淨賣出36張，
12.5日980-T（元大自營）淨賣出35張，
3-4日淨賣出-30張（每日賣出15張），
2日日淨賣出-11張
LINEPAY/7722∼套住40億以上的資金，估會有些動能方面的∼後遺症，
感覺影響蠻大的∼我在旁邊看，心態瞬間更「保守」了，
個人第128篇回應∼事前看見，以前很喜歡研究「主力」…有一點點看盤優勢，
2、博弘雲端預計12月16日上櫃……，
類股伊雲谷（6689）∼今天漲停102元、
博弘雲端…、昕奇雲端….估會成為一個短期聚焦亮點，
形成一個短期互相助益的股價群體效應，…..持股人可自行研究，
ａ、技術好∼不如運氣擇時好，
ｂ、博弘雲端上櫃後本益比因流動性溢價，估計可以參考∼伊雲谷的48倍本益比，
或昕奇雲端/7747的33.9倍本益比，
ｃ、個股的EPS持股人可以自行估算，
伊雲谷（6689）雲端服務個股，已連續漲2支停板，
伊雲谷是博弘的競爭對手，類股相得益彰OK，
下星期外出之旅∼買幾本好書，
12.5日980-T（元大自營）淨賣出35張，
3-4日淨賣出-30張（每日賣出15張），
2日日淨賣出-11張，
113.11.19日持股176張，980-T（元大自營）估12.5日持估約100張，
雷洛7.3：
壓盤∼看Ｏ，
6日-7日淨賣出-30張（每日賣出15張），
113.11.19日持股176張，
公開申購承銷價格則以各得標單之價格，及其數量加權平均所得之價格
每股新台幣124.30元為之，惟均價高於最低承銷價格之 1.16 倍，
故公開申購承銷價格以每股101元溢價發行。
2、依公司法第 267條規定，保留發行新股之 15％計300張由本公司員工認購，
其餘 85％計 1,704張，全數委託證券承銷商對外辦理公開承銷。
(五)、公開承銷比例：
本次現金增資發行新股總數之85％，共計1,704張，
(六)、承銷及配售方式：
同時以「競價拍賣」及「公開申購配售方式」辦理承銷，
雷洛7.3：
ａ、博弘雲端競拍平均得標124.3元*1000*1.05+400=成本130,915元，131元與興櫃現均價138.16∼差價不太，感覺OK，
ｂ、公開申購承銷價格以每股101元溢價發行，
個人以上櫃後股本預估113年EPS約6.31元，
101元溢價發行本益比金16倍（101元/6.31元）∼個人估穩賺的，
2、競拍「最低」得標價為488元，考量處理費及手續費後，實際每張成本約在513元
3、興櫃掛牌以來，除了第1天剛掛牌開盤最低450元我們暫時先不看外，第2低價則為512元，也沒有低過承銷價508元，
代表除了興櫃第1天掛牌才有可能買到508元以下的價外，其他在興櫃市場就買或是IPO抽籤或競拍的人的成本通通都是
等於或高於508元以上
4、又統計今天低於508元賣出的籌碼有783張，最低殺到465元，對於大部份持有成本在508元（含）以上的「散戶」而言，
應該不致於在掛牌第1天蜜月時期，沒有什麼利空下就急著認賠殺出，更何況早上新聞還說法人給予目標價870元，
除非他們的成本夠低，隨便殺都是暴利、口袋賺飽飽的。
5、從截至上周五的股權分散表來看，200張以上持股佔98.24%，其他就是持有30張（含）以下的持股，
30張以上至200張以下持股是「斷層」
6、雖然大股東應該不致於拿破發砸自己的腳，但很明顯的，200張以上持股者，對股價有絕對的發言權，
這個部份或許可以從明天收盤後的股權分散表再看看
7、如果賣壓不是來自200張以上的持股者，而是來自接近低標得標且得標數較大者殺出，那就要看是不是有刻意製造恐慌假象，
逢低再接回，以吸收更多籌碼，方便後續操控股價（前提是200張以上持股者短線有被依規定強制集保），若是這樣的話，那後面就有戲可看了~
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LINE Pay這檔在興櫃掛牌一開始有稍微看了一下，但因為覺得當時的本益比就非常高，所以後來就不看它了
剛好雷洛大在這邊因為競拍前後行情做比較，又加上剛好LINE Pay首日掛牌，盤中就破發真的較少見
所以就稍微分享了我的看法，畢竟這檔我也沒長線追蹤，所以就當參考就好，若有不同看法，我都尊重
競拍這塊確實可以研究，但每個案件都是個案，只能從中做大數據分析，排除一些異常情形，抓出一個屬於自己下標價的方式
但理論上，能用較低本益比或是股價低估且又合理價格標到或是直接從興櫃市場買入，都是投資的基本原則
市場標的那麼多，沒必要去追高、冒那個險~
1、我的勝率來自於吃虧、領悟和適應環境∼芒格之道：
ａ、個人選股限定本益比20倍以下買進∼30倍賣出，近20年勝率92.8％，
ｂ、個人選股本益比20倍以上，像LINE Pay這種本益比50倍以上的∼
屬於太難，丟到太難的桶子裡∼學芒格的，
ｃ、20年只有一敗：智微103.2.14日停損虧-0.3 KO敗，
是99年未上市144元買入智微30張，本益比32倍買進（144元/4.5元EPS），
均價（122元除權息後-30元賣出）*33張除權=虧-303萬=虧0.3 KO敗，
2、LINE Pay（7722）∼個人觀察：
113.1.26日上興櫃735元∼以113.12.5日509元收盤觀之，
雷洛7.3：
應該99％的持股人都是大賠，只有原始股東大賺，承銷商與金融供應鏈，賺一點仲介費或創投獲利，蠻離譜的，
個人研究∼LINE Pay（7722）、力領科技（6996）、博弘雲端（6997）等3支，
上市櫃前均有不同程度的股價下壓，
ａ、力領科技（6996）：
公開申購748張12月4日公開抽籤，每股申購價格200元，將於12月10日掛牌上市。
力領科技競拍均價：240.41*1000*1.05+400=成本252.831元，
雷注：
股價也有上市櫃前下壓∼287-274元，
股票是好股票∼以50倍的本益比投資∼很難判定對錯，對我來講屬於「太難」，
ａ、Mohnish總結：
3、不要為「偉大」的企業付出「高昂」的代價，以便宜或合理的價格買入並持有，
ａ-1、雷洛實戰：
個人好像都是本益比30倍會賣出，
110.9月底力智賣出均價489元∼估EPS=15元*30倍本益比=450元，
個人對LINE Pay（7722）/當下股價515元∼沒有研究，沒有看法，
1、連加網路：上市現增8000張，
本次現金增資採溢價方式辦理，…各得標單之..平均價格為新台幣527.37元（成本554元），..故公開申購承銷價格以每股新台幣508元溢價發行，
雷注：
55.4萬*8000張=44.32億∼ＯＯ資金暫時套在裡面，
LINE Pay（7722）：當下514元，
成本平均得標527.37元*1000*1.05+400=成本554138元，
ａ、估資金效力∼個人看法，
競標者賣壓∼可能是LINE Pay（7722）今（5）日興櫃轉上市跳水，開盤跌破競拍均價，博弘雲端競標得標者∼危機意識，賣出先賺為上，感覺張數不多∼個人猜想，
成本平均得標124.3元*1000*1.05+400=成本130,915元∼上櫃日2024/12/16日
(3)、員工認股繳款期間：113/12/04~113/12/06日∼有影響，
(6)、特定人認股繳款期間：113/12/09~113/12/11日∼有影響，
(7)、增資基準日：113/12/12日，
雷洛7.3：
個股要考慮股本大小，競標張數多或少∼不會一樣的，
ａ、伊雲谷與博弘雲端∼互為競爭對手，個人估伊雲谷本益比約43倍，博弘雲端上櫃後估本益比會往上，
ａ-1、昕奇雲端客戶聚焦在新創產業∼更加細分，估昕奇在新創產業具有聚焦優勢，
伊雲谷、博弘雲端、昕奇雲端等均有成功的可複製性，台灣、香港、日本、中國、東南亞∼可複製性，
ｂ、博弘雲端：
短期「抑制股價」因素已發力，上櫃競標籌碼不利因素壓制股價（個人以前沒注意到）∼爾後上櫃所有個股也會有相同的不利因素，90％要慎重考慮（競標套利下壓股價力量蠻大的）∼競標者套利，
反思∼所有興櫃持股者都不力，不是個案是通例，
ｃ、博弘雲端、昕奇雲端興櫃股價相近∼約138.5元，博弘雲端短期股價會抑制昕奇股價上漲，
ｃ-1、昕奇雲端：
113.11.29日送件申請上櫃，估114年如上櫃通過競標，估昕奇興櫃股價也會下壓，對持股人不利∼類同博弘雲端上櫃模式興櫃股價走勢，
1、雲端服務產業每年20％的持續成長率∼具3-5年的確定性，
2、博弘雲端預計12月16日上櫃：估有可能成為一個聚焦細分產業，
類股伊雲谷（6689）∼今天漲停102元、
博弘雲端（6997）、昕奇雲端（7747），估會成為一個短期聚焦亮點，形成一個短期互相助益的股價群體效應，當然中期還是要看個股的競爭優勢，持股人可自行研究，
3、雲端、AI是一個10年以上的產業趨勢∼類似1847年美國加利福尼亞的淘金潮，許多淘金者凍死在到途中，賣牛仔褲/李維、賣鏟子/後開加利福尼亞銀行、賣周邊產品的反而非富即貴，企業家、賺錢後開銀行、政治人物….，
3-1、個人看法∼雲端服務細分產商也是一個賣鏟子的產業，賣的會贏，用的不一定，不用又不行∼所以是一個「剛需」細分產業，
是方電訊股價還不錯，就是這個道理，他是賣鏟子、賣設備的，
6、1972年的漂亮50：
在1972年這50支藍籌股本益比貴的嚇人，
施樂PE達到49倍、雅芳65倍、寶利來91倍、麥當勞86倍、MGIC投資83倍、迪士尼82倍、巴克斯医療器材79倍、自動數據處理76倍、美國國際香精香料76倍，
在緊接着的1973-1974年間他们下跌了50%，
後來像施樂、柯達、寶利来、寶來等公司都破產了，
7、巴菲特是否該繼續持有可口可樂？巴菲特對可口可樂的投資：
（1）、1988-1998年化復合回報率為32.3%，標普500为19.2%，
（2）、1998.6-2023年化復合回報率為4.2%∼應蓋賣出，標普500為7.3%，
（3）、1988-2023年化復合回報率為12%，標普500為7.3%，
巴菲特提到應在1999-2000年出售可口可樂，如果企业被過分高估，賣出是有意義的，
Mohnish總結：
1、很高的錯誤率是投资過程中不可避免的，
2、不要剪花澆草，緊緊抓住那些偉大的事業，
3、不要為偉大的企業付出高昂的代價，以便宜或合理的價格買入並持有，
4、專注持有優秀人才和長跑道的優秀企業，
5、當股票看起來充分定價，甚至有一點高估時不要賣出，
6、一家偉大的企業可能會占到投資组合的60%、70%∼99%，
如果是一家「非多元」化業務的企業，可以設定一個上限比如50%，並考慮歸零風險，
3、Nick Sleep 尼克·斯利普：
Nick Sleep和Oais Zakaria是Mohnish的朋友，他們在2001-2013年期間管理著一只基金，
並將投資组合的20%投入亞馬遜，随着股票上涨、亞馬遜占比越来越高，
越来越多的投资人對集中度感到不安並離開了他們，
在2014年他們解散基金時，
曾建議投資人接下來10年内只持有亞馬遜、好市多、波克夏3只股票，
到2018年亞馬遜占到Nick個人持倉的70%，
他賣掉了一半亞馬遜，投入了一家數字零售商Asos，但表现並不好，但没關系，
假設除20%的亞馬遜持倉外一切都歸零，2004-2023年里的18年年化复合回报率将达到15.4%，依然戰勝了標普500的9.1％，
假如全倉持有亞馬遜，將獲得年化复合回報率26%∼圍繞著亞馬遜轉是關鍵，
4、葛拉漢擅長檢烟蒂投資：
以明顯低於公司清算價值的價格去投资股票，但在他所有書中都没有提到一點，
那就是從蓋可保險的投资决策中赚的錢，比他其他所有投资的總和還要多，
在1948年葛拉漢以71.5萬美元投资獲得了蓋可保險的50%股權，
接下來的29年裡獲得了18.4%的年化复合回報率∼圍繞著蓋可保險是關鍵，
5、沃爾瑪對抗漂亮50：
在1960-1970年代漂亮50是一種投資方法，
沃爾瑪自1970年上市以來到2022年的年化复合回報率在21.8%∼圍繞著沃爾瑪轉是關鍵，
1、南非報業投資騰訊：
2001年南非報業在職經理人庫斯.貝克爾的决策下投了騰訊3.2億美元、占46.5%的股份，在腾訊2004年IPO期间賣出過一小部分，後來一直到2018年都没有賣出過一股腾訊，
2018年後他們開始出售腾訊股票的原因在於，將賣出的现金用於回購南非報業自身的股價以缩小折價，實際上是變相增持腾訊，
從2001年到2022年算下來，21年的年化复合回報率在50%，
他們有很多决策，如果都失敗了那也没關系∼圍繞著腾訊轉是關鍵，
雷洛7.3：
類似段永平2011年買入蘋果的價格為9美元，並持有至今，2024年Q1持股蘋果佔比80.95%，
Mohnish：
提到其中一個南非報業没出售腾訊的原因在於，
庫斯·貝克爾在腾訊的董事會名單上，他有機會花非常多的時間去近距離觀察馬化騰的行事風格，而馬化腾是一個非同尋常的人，可能是歷史上最優秀的企業家之一，
2、Rakesh Jhunjhunwala 拉克什·金君瓦拉：
Rakesh Jhunjhunwala是一位印度的知名投資人，
從25歲帶著400美元白手起家，只為自己理財，到62歲去年去世時身價高達58億美元，
意味着37年的年化复合回報率在56%，如此卓越的業績取决於，
2003年他投了340萬美元至泰坦工業 (Tanishg品牌、珠寶和時裝零售商)、占5.9%的股份，
讓人難以接受的是，
他於2011年再次增持至11%的股份，買入的價格是前一筆的20倍，
還没有结束的是，Mohnish仍然認為這家公司才處於萌芽期、未來有巨大的成長空間∼圍繞著泰坦工業轉是關鍵，
ａ、巴菲特2007年午餐慈善拍賣：Harina Kapoor、帕伯萊投資基金集團執行合伙人，
Mohnish Pabrai（莫尼什·帕布雷）以及對沖基金Aquamarine Funds LLC負責人Guy Spier，
65.01萬美元，
Mohnish Pabrai’s Presentation and Q&A at the University of Nebraska, Omaha on May 5 2023，
Mohnish：
1、面對原住民攻擊的時候，最好的方法是將货車圍成一個圈来防御進攻，
在投资中也是同理，要一直圍繞著關键幾家公司來做出投资决策，
2、一直與學生們分享投資心得，你自己的思維會更清晰∼雷注：Mohnish學芒格的，
3、Mohnish首先引入了2023年波克夏致股東的信的部分内容：
這些年來，我犯了很多錯誤，因此，我们目前廣泛收集的企業包括少數真正具有非凡經濟效益的企業，許多企業享有非常好的经濟特徵，還有一大群是邊緣企業，…
在波克夏58年的管理中，我的大多數资本配置决策並不比一般好，
在某些情况下，我的错誤决策也會因巨大的運氣而得以挽救，
我們人滿意的結果是大约十幾個真正好的决策的產物，大約每5年一個，
4、Mohnish總结了波克夏從1965∼2022年所作出的决策數量，
大概300個+，其中業務收購80起+、普通股投资210起+、關键招聘10人+，
這其中只有4%數量的决策是令人十分滿意的（要注意的是，僅僅是數量），
他認為蓋可保險、可口可樂、美國運通、喜詩糖果、蘋果、伯靈顿北方聖太菲铁路、
中美洲能源、國民保險、吉列、華盛顿日报、大都會/美國廣播、招聘阿吉特·吉恩，
但即使只有4%數量的决策令人滿意，波克夏依然取得了58年的年化复合回報率19.8%的卓越業績，同期標普500只有年化复合回報率9.9%，
Mohnish舉例了另外一些類似的案例，同樣展现了在投資领域中，
極少數的决策贡献了大部分優秀業績的結果，
後續中，
ａ、「無效市場」規模特別小，關注的人非常少，所以無效，
ａ-1、個人110.1月買大陽∼盤商說「從沒聽過」這一支（無效市場），謝謝網友109.10月提問大陽，
ａ-2、是方電訊（6561）∼106年130元-135元買進，也是無效市場，
ｃ、有效市場我記得是106年7月沅聖200-300元，一推人喊好ＯＯ，
後107年買退休宅，力智88-89元以下賣（含），
雷注：
108-111年疫情期間待在家中，舒服多，
1、博弘雲端屬於「無效市場」有利可圖，
2、持續成長的「確定性」，估每年20％的持續成長∼先估3年，
3、無腦買進=想都不必想∼的投資機會，個人實戰上用到大陽、博弘實戰，
實戰：
ａ、大陽110.1月68元算便宜，主要確定其111-112年的成長性，
109年EPS估0.45元，68元/0.45元=本益比高達151倍，
ａ-1、是方電訊（6561）：
106年個人未上市買是方電訊（6561）∼本益比30倍以上相當高，
個人也是用預估成長法買入，130元、135元分批買進2次，坐捷運圓山站親自去元大過戶地下一樓，
後108年買退休宅∼把力智50％、是方電訊，都低價賣出，少賺1千多萬，
ａ-1、反推∼博弘如持續成長3年，每年估成長20％，3年持股的成長複利就顯現了，
ａ-2、短線ＯＯ波動隨他去，
雷洛7.3：
1、必富網博弘∼第99篇談話，
ａ、博弘雲端∼個人當下看屬「無效的市場」，定價錯誤，集保股東人數279人，人少無效的市場，價值定價錯誤，價格有利可圖，博弘估上市3-6個月會變為∼有效的市場，
1-1、伊雲谷集保股東人數9887人∼是博弘的35倍，
1-2、昕奇雲端集保股東人數也有627人∼是博弘的2.3倍，
博弘買如原因有3：
1、原因上述，
2、持續成長的「確定性」，估每年20％的持續成長∼先估3年，
沅聖、大陽∼我就估不出來114-115年的成長確定性，
3、無腦買進=想都不必想的投資機會，
芒格∼想都不必想的投資機會，個仁實戰上用到大陽、博弘實戰，
雷注：
股票好，但價格要便宜，大陽110.1月68元算便宜∼主要確定其111-112年的成長性，
類比：選擇題，
ａ、季3EPS=3.06元，股價138.5元，
ｂ、季3EPS=1.75元，股價92.9元，
ｃ、季3EPS=5.21元，股價141.08元，
邏輯∼你選誰，
個人資金配置：
博弘雲端40.55％、沅聖36％、大陽23.45％（已漲3倍），
戰術性最佳機會成本「極大化」∼資金是有成本的，
一箭3鵰（僅限該年炒股因果）∼也可能是該年1箭5雕（含投資），
雷注：
以20年來看該年種因∼25年得2果，重點在下注大、時間長，
1、自訟∼自己否認前我雷洛7.3，以求進步，
2、看實戰的投資案例∼頓悟芒格之道（113.2.5日前1個月頓悟芒格之道，獲利0.52KO勝∼1個思維模式）、段永平蘋果之道（80％持股為蘋果）、李祿比亞迪之道（往上加碼法），
3、自己頓悟：前2-3天頓悟我能優化10％的炒股功力，吃虧中優化的頓悟，
芒格之道∼每過完一天，要努力比早上醒來時更聰明一點點，
股東問：
很多亞裔群體能考入美國頂尖大學，取得優異成績，並且在畢業後找到理想工作，
但是，很少有亞裔能走到金字塔尖，特別是投資領域，
請問，為什麼會出現這種現象？
芒格答：
這個不是美國社會問題，而是一個「數學」問題，
在任何社會總要有99％的人去做底層的99％，
能成為塔尖那1％的人總是鳳毛麟角，永遠只有1％的人能佔到塔尖，
雷洛7.3：
ａ、台股細分市場贏家（未上市等）∼也是一個「數學」問題，佔到塔尖「大贏」不容易，
ｂ、上証市場贏家含雷洛（雷洛勝率100％）∼也是一個「數學」問題，
雷洛6.6年紀大，疫情前就「金盆洗腳」不做了，現在收成階段∼有一點忙，
ｃ、美股投資領域：
類同美國歌星市場，只有1-3個超級巨星能吸引市場焦點賺大錢，4名以後無人注意，
美國亞裔群體投資億萬富豪，有段永平、李祿、印度巴菲特Mohnish Pabra等，
芒格的家庭資金也給李祿代操，資金估會往段永平、李祿、Mohnish Pabra等聚集，
巴菲特、段永平、Mohnish Pabra、李祿、已故芒格∼都是一個群體，
Mohnish Pabra與李祿很熟，段永平跟李祿很熟∼且都會投資訊息交流（Mohnish Pabra講的∼茅台高點賣出是聽李祿建議的），
D、排名在30名以外的亞裔投資菁英，只用自己資金操作∼佔不到塔尖很正常，
假設你排第30位：
有錢人會找前10名的高手代操，數學加法，
假設100人請前10大高手代操，
10人（段永平、李祿、Mohnish Pabra）+100人代操=110人贏你，你排第130位，
巴菲特+芒格∼無能能敵，少了芒格∼會有影響的，
ａ、博弘（6997）初上櫃普通股股票承銷（IPO）案，採競價拍賣及公開申購方式辦理，
2日競拍完成，博弘此次辦理競價拍賣股數1,364仟股，得標加權平均價格124.3元，
雷注1：平均得標124.3元*1000*1.05+400=成本130,915元，
ｂ、博弘12月4日起至6日止，展開公開申購，每股申購價格101元，
預計提撥595仟股公開承銷銷，預計12月16日以每股101元掛牌上櫃交易，
3、發行股數2,004張，
7、員工認購股數或配發金額300張，
8、公開銷售股數:1,704張，
雷注1：
競拍張數1,364張，得標加權平均價124.30元，
雷注2：
平均得標124.3元*1000*1.05+400=成本130,915元∼上櫃日2024/12/16日，
證交所指出：
博弘初上櫃普通股股票承銷案，採競價拍賣及公開申購方式辦理，
競價拍賣股數1,364仟股，以美國標方式決定競價拍賣得標價格，已於12月2日上午十時於證交所經由公開方式圓滿完成電腦開標作業，並全部順利拍賣成功，
證交所也公布，博弘承銷價出爐金額101元，
1、94乙酉年一箭3鵰，
ａ、94年2倍股賣出∼得果，
ｂ、94年原相買入93元∼種因，95年漲6倍，
ｃ、A+B股=94年持股即買入∼種因，96年漲6倍，
2、104乙未年一箭2鵰，
ａ、絡達賣出均價177.25元∼得果（絡達漲4.43倍），
ｂ、非台股基金賣在最高點∼得果（漲2.5倍∼基金賺1.5倍），
3、104年買入智微20元300張∼種因，
105.11月最佳機會成本換股買力智17.6元，賣出智微17.6元損失-0.3K∼得果，
2、104乙未年一箭2鵰，
ａ、絡達賣出均價177.25元∼漲4.43倍，
ｂ、非台股基金賣在最高點∼漲2.5倍，
3、買入智微20元300張，105.11月換股力智17.6元∼智微17.6元賣出損失-0.3K，
力智111.1月漲41.82倍，
1、94乙酉年一箭3鵰，
ａ、2倍股賣出，
ｂ、原相買入93元∼漲6倍，
ｃ、A+B股=持股即買入∼漲6倍，
不客氣哦~
若對競拍投標有興趣的話，以下網站可以參考看看哦~
競價拍賣公告-投標日程表
www.twse.com.tw/zh/announcement/auction.html
有價證券競價拍賣系統
scas.twse.com.tw/SCAS/Account/Login
臺灣證券交易所 & 證券櫃檯買賣中心 （投標）公告
mops.twse.com.tw/server-java/t39sb01
近期博弘股價「下壓」波動，個人認為跟上櫃前2004張現增有關，
估賣老股認新股及員工認股300張∼有一點關係，
估造成短期「無效」市場∼有利可圖的機會，
ａ、以後實戰：
感覺還是1/2資金參與競標有利∼開相對高價/一定要買到，
1/2資金等競標前5個營業日進場佈局，成本相對較低有利，
ｂ、以鈺寶112.11.3-11.9日現金增資繳款來看，
個人除現增認股∼興櫃11.7日再加倉28.15元買進，….現增繳款前估多會有賣老股買新股的反壓，
發大謝謝提供資料，原也想來博弘「競標」的，可惜沒有資金，
後來想到：
114年起選股如勝算大，先不在必富網開版，競標買到足夠持股後∼再開版，成本低較為有利，
今天興櫃買了2張140.5元∼感覺OK，
當下個人資金配置：
博弘雲端39.24％、沅聖36.91％、大陽23.85％（已漲3倍），
ａ、計算：
假設雷洛130元競標（一定要買到心態）*1000*1.05+400=136,9元*幾十張，成本也低了幾十萬元，
爾後競標估可行，先選股∼後競標∼再必富網開版，
合格件：1500筆
合格投標數量（張）：12,239張
承銷價：101元
最低得標價格：121.9元
加權平均得標價格：124.3元
最高得標價格：171.1元
得標手續費率5%, 投標處理費1筆400元
所以，平均得標的總成本=124.3*1000*1.05+400=130,915元
預計撥券日（上櫃日）：2024/12/16
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這次小試身手，投了3筆標單，每筆各1個價*1張，最高的一筆123.5元不小心中了
以前都沒有特別留意競拍對股價的影響，「感覺」籌碼集中的個股，競拍前興櫃股價好像比較會受影響（下跌），
應該是部份投資人先賣高拿回部份資金看能不能以較低的價格標的股票以降低持股成本
也希望沒標到的資金，能夠再回頭買回來，至少早賣出的價高，現在買回都還有價差可賺。
市場是相對無效率的，原因是芒格講的，大概意思是∼贏家從前面排起屬，
更正：
2015年美日期刊股東會講話，
股東問：
很多亞裔群體能考入美國頂尖大學，取得優異成績，並且在畢業後找到理想工作，
但是，很少有亞裔能走到金字塔尖，特別是投資領域，
請問，為什麼會出現這種現象？
芒格答：
這個不是美國社會問題，而是一個「數學」問題，
在任何社會總要有99％的人去做底層的99％，
能成為塔尖那1％的人總是鳳毛麟角，永遠只有1％的人能佔到塔尖，
雷洛7.3：
美股亞裔群體個人看頂尖操的好的有段永平、李祿等，頂尖百萬級別贏家之流，
亞裔美國一般人不可能贏段永平、李祿等高手∼這是數學問題，
段永平掌管的H&H基金期末持股市值为165億美元，
李祿喜馬拉雅資本美股持倉為24.7億美元（芒格家族資金也找李祿代操），
投資贏家是數學問題，
假設股市萬分之1贏，1個人跟9999人思維不同∼
極異端者（萬分之1）大勝，異端者1％小勝，
贏輸是一輩子的數學問題∼個人現在看法，
個人資金配置：
博弘雲端38.55％、沅聖38.02％、大陽23.44％（已漲3倍），
絡達2次獲利、非台股3次獲利、95年原相獲利∼佔個人一生炒股獲利的78.9％，
主要是事件套利∼90％的人事前一定看不出來，
舉例：
以絡達106年2月來講，聯發科請的3位公正會計師，類比80支絡達同業類股，
估價絡達現金收購價每股110元，
你要事先：
自己評估絡達異議的公正價格是多少錢，有沒有勝算∼勝率高你才能異議，
雷注：
芒格說∼人一生的機會很少∼感覺是正確的，
個人套利：
ａ、異議訴訟套利：1次，
106.6月絡達異議套利∼106.6月-110.7月∼期間4年，
差價加利息170.6元-110元聯發科收購價=60600元/110000=賺55.1％∼無風險，
雷注：
估5.5％異議佔70％股東之7.9％∼估聯發科及員工持股30％，
ａ-1、雷洛6.6估絡達異議勝算大∼106.2月加碼4張*109元（半年內拿回本金110元），
ｂ、事件套利：3次，
94.11月原相大利空事件套利，套利640％∼尋找軟柿子，
非台股2次空頭市場事件套利，套利600％/96年底∼250％/104.6.15日∼尋找軟柿子，
雷洛7.3：
套利方式∼1是1支個股套利，絡達的個股專業智慧，
也可以1個人∼2個市場套專業智慧（找對手弱Ｏ的市場∼柿子挑軟的捏），
雷洛評述：
套利屬無知無覺市場∼事前80％的人看不出來，
3、本次博弘雲端個人估屬上櫃前本益比套利+無效市場，
當下陰曆11月初∼113年除夕114.1.28日，還有2個月，
個人看陰曆，主要是個人兼顧「預測」擇時之用，
114.1.29日大年初一起乙巳年，
個人4月-6月出國3個月∼持股估不動，所以當下持股只看基本面，與最佳機會成本，
實戰2個重點：
1、持續成長的確定性，2、EPS成長的確定性，
1、投資人並非都是理性的，特別是在市場走到極端的時候，投資人會變得非常不理性，
雷洛7.3：
雷洛的看法不同：
市場當下的競爭者，已經比20年前理性太多（優化甚多），只是進步不夠快，
90％的人每年進步10％∼萬分之1的贏家每年進步20％，
ａ、百萬分之1的富豪贏家每年進步1倍∼創新科技（實或虛）又設局IPO∼穩贏，重點在設局、說故事（90％虛的多）賺錢，
ｂ、如以萬分之1是贏家來看，百萬分之1是富豪贏家（芒格、段永平之流）來論，
屬相對理性，贏家是前面0.01％的人，
113年的大部分持股人∼個人認為估均優於94.11月未上市原相93元賣出支持股人，
2、某些小型市場或是較冷門的市場有進入障礙，可能無法容納大型投資機構的資金，
或是投資機構覺得不值得花心力去評估研究，
這樣的市場會相對容易出現無效率的狀況，
知名的無效市場理論信仰者就是股神巴菲特：
在1988年的「給股東的信中」，也對這個說法進行深刻的討論，
對於效率市場理論的解釋：
這年巴菲特第一次對效率市場論提出評論，所以巴菲特用什麼觀點反駁效率市場論呢？
巴菲特1反思∼「套利」：
如果市場真的如此有效率，為何1988年還有那麼多報酬率如此高且安全性也很高的套利？
巴菲特2反思∼更早之前在Graham Newman時巴菲特做了更多的套利，這些套利的機會恰好的就是對所謂的效率市假說∼的反證，
巴菲特3反思∼1956-1988巴菲特參與的套利案中平均年化報酬率都高於20%，
這些卓越的套利績效建立在4個事實上：
1、63年內交易了上百種證券，
2、這個結果非單一幸運套利案的結果，
3、巴菲特並沒有藉由深入的研究產品或管理層而獲利，就僅僅只是公開資訊，
4、巴菲特參與的套利案都是明顯可見的案子，非內線消息，
63年間指數給了市場10%的年化報酬，「巴菲特的套利」則給了
上至Graham Newman（紐曼基金到）Buffett Partnership再到Berkshire年化20%的報酬，
這就是一個統計上明顯的證據∼市場是沒有效率的，
在這個信件中，巴菲特認為迷惑大眾的理論就是市場效率假說，
雷注：
巴菲特老師葛拉漢的紐曼基金（Graham Newman）自1933年起就沒有賠過錢，直至1956年的20餘年間，每年獲得高達20%的投資報酬率，
雷洛7.3：
市場是相對無效率的，原因是芒格講的，
大概意思是∼贏家從前面排起屬，
ａ-1、百萬分之的富豪贏家/芒格等，頂級贏家∼也只有巴菲特，
ａ-3、萬分之1的贏家∼估是個人一生的目標，
2025年贏輸∼從前面排起屬人數，假設萬分之1的贏家1萬人（假設1萬名是孫山），你擠進孫山內就贏∼孫山也贏，
孫山外就輸∼10001人輸家，
芒格：
無效的市場主要有2種：
1、規模特別小，關注的人非常少，所以無效，
2、源於人們的瘋狂，大量市場參與者陷入瘋狂狀態，特別是人們因恐慌而拋售的時候，就會出現無效的市場，
主板市場中的大型公司偶爾也會出現嚴重的定價錯誤，
雷洛7.3：
1、博弘雲端∼個人當下看屬「無效的市場」，定價錯誤，
集保股東人數279人，人少無效的市場，價值定價錯誤∼價格有利可圖，
相對：
伊雲谷集保股東人數9887人∼是博弘的35倍，
昕奇雲端集保股東人數也有627人∼是博弘的2.3倍，
博弘估上市3-6個月會變為∼有效的市場，
2、無效市場2之範例：
ａ、94.11月未上市原相92元∼定價錯誤無效市場，1年漲到596元，
ｂ、非台股1000點（3-5年無人關注）∼漲到6000點，無效市場，
ｃ、非台股2000點（3-4年無人關注）∼漲到5000點，無效市場，
腦子強要是能一箭3鵰∼就好了，
雷洛5.4：
94年11月原相利空事件套利，個人未上市92-93元買原相估25張，
原相94年上半年EPS=3.89元，
94年季3的EPS=6.01元∼雷洛逢利空93元買進，
94年EPS=8.51元，股本75686張，
雷注：
個人贏在：
1、原相基本面佳∼94年EPS=8.51元，
2、利空「事件套利」有逢低93元進場的機會，
3、估當時未上市競爭對手很弱（軟柿子多），現在113年不可能有這個機會，
雷洛7.3：
股市90％∼是看EPS決定勝負，
雷洛7.3＞優於雷洛5.4甚多，