| 强力新材:牵手昱镭光电,布局OLED高端材料 研报华泰证券2016-06-29 14:28分享 0评论 牵手昱镭光电,切入OLED材料领域 公司与台湾昱镭光电科技股份有限公司(以下简称“昱镭光电”)、��锡韵金投资、上海淇闻投资于6月28日签署投资合作协议,拟以现金出资设立常州强力昱镭光电材料有限公司(以下简称“合资公司”),公司初始注册资本为人民币6600万元(强力新材和昱镭光电的持股比例分别为34.55%、44.91%),主要从事OLED有机材料、聚酰亚胺溶液及薄膜、OLED封装材料等电子材料的研发、生产和销售。 昱镭光电为知名OLED发光材料生产企业 昱镭光电目前具备发光材料(红、蓝、绿光)、电子和空穴传输材料等完整OLED产品体系,拥有包括64项专利在内的OLED有机材料的升华等成套生产、检测技术;目前OLED产品销售收入达数千万元,并已在国内的面板厂中使用;昱镭光电承诺在取得台湾主管机关许可后,将授权合资公司使用相关知识产权生产产品。 成立合资公司,充分受益于OLED产业大趋势 OLED市场目前处于高速发展期,伴随京东方、和辉、天马等国内企业的面板生产线投产,上游材料本土化需求强烈,公司与昱镭光电在国内建立合资公司,生产(升华后)发光材料等OLED制程关键材料,有望充分受益于产业大趋势,迅速扩大市场份额;目前OLED材料在专利性生产和客户验证等环节的壁垒较强,国内相关企业主要供应中间体和单体粗品,且多数未直接切入面板企业供应链,产品盈利性和客户粘性相对较弱,公司切入升华后发光材料等高端产品领域,有望建立较强先发优势;此外,公司在OLED领域前瞻性布局也有利于与现有显示器件业务(LCD用光刻胶化学品)形成良性互补。 稀缺的OLED材料和电子化学品方向性标的,重申“增持”评级。 公司此次切入升华后发光材料领域,在OLED板块中具稀缺性;另一方面,光刻胶属于电子化学品行业中的优质子行业,未来发展空间广阔,公司作为行业龙头,有望在在承接海外产能的过程中将持续受益。我们预计公司2016、2017年EPS分别为1.43、1.90元(考虑增发对股本和盈利的影响),公司为稀缺的OLED材料和电子化学品方向性标的,且前期员工持股计划购买(100.09元/股,总金额1820万元)提供了较高安全边际,重申“增持”评级。 |
