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2026/03/09 士電、華城 台電大單到手

電動巴士製造商華德動能（2237）首季接單轉強，華德1月底甫與大都會客運簽訂「甲類電動低地板大客車」共39輛買賣合約，2月初台電強韌電網計畫再釋出訂單，士電（1503）、中興電（1513）、亞力（1514）、華城（1519）等機電四雄皆有斬獲，訂單能見度至少看到2028年，其中士電、華城各拿下30多億元訂單成為這波贏家。

受惠於台電強韌電網計畫釋單，加上半導體業持續擴廠、國際大廠加大建置AI資料中心力道，用電量大增，對變壓器、絕緣氣體開關（GIS）等重電設備需求顯著，重電業者樂觀未來3∼5年訂單無虞，甚至喊出未來十年營運看增。

業者指出，賴總統日前要求台電為期十年強韌電網計畫要縮短四年，提前至2028年完成。為此，台電從去年底至今年前二月，陸續釋出23kV、69kV及161kV的GIS設備、69kV及161kV電力變壓器、345kV電抗器、停置式變壓器及改良套管型桿上變壓器等標案，總金額至少150億元，悉數完成決標。大多集中在2028年底前交貨，增添各機電廠未來2、3年營運增長動能。

台電這波釋單，士電、中興電、亞力、華城、樂事綠能（1529）、東元（1504）等機電廠全受益。其中樂事綠能獲3.25億元停置式變壓器訂單；亞力拿下台電161kV、69kV空斷開關標案672萬元，加上與日本信號團隊共同拿下台鐵第三代中央行車控制系統（CTC）標案，金額逾5億元。

東元轉投資伸昌獲9.10億元改良式套管型桿上變壓器訂單。

華城獲台電釋出161KV電力變壓器、亭置式變壓器、345kV電控器、69KV電力變壓器、東部發電廠所需變壓器及23KV氣體絕緣開關等多筆標案、士電也拿下161kV電力變壓器標案、345kV電抗器標案及161kV的GIS開關設備訂單，累計金額各30多億元。

所有機電廠新增訂單多半來自台電，機電四雄雖有外銷實績，士電外銷營收占比15％∼20％，今年挑戰20％以上。

華城外銷比重最高，已獲美國17州超過20家電力公司電力級變壓器訂單，德州星際之門計畫第一、二期電力級變壓器訂單，今年外銷占比將首度超過60％。又與巨業交通簽訂24輛「電動低地板大型客車」買賣合約，營運動能強勁。

　華德去年合併營收20.96億元、年增62.83％，營業利益1.65億元，稅後純益1.6億元，較2024年轉虧為盈，每股稅後純益1.33元。

　華德電動巴士銷售主要集中在台灣、日本及越南等三市場。華德外銷日本電巴實績，包括2022年在九州福岡車輛啟用，2024年在東京啟用，今年計劃在神戶、岡山的車輛啟用。依據華德的日本合作夥伴住友的資料顯示，去年華德電巴的日本市占率達15％，公司預定2030年達至32％目標。

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