未上市  

6月大震盪，震出股市與期貨表現兩極化。股市大跌2,000點，但

6月期貨市場交易量達1,277萬口，創第三大量。期交所統計，上

半年期市總成交量6,573萬口，較去年同期成長近21%；從月交易

量來看，開市以來前六大交易量，上半年即占前四大；520單日總

交易量突破120萬口，創開市以來最高紀錄。

不論從總交易量、日均量來看，上半年期市均繳出亮麗成績單。

期交所董事長葉景成強調，要讓台灣期市到2011年交易量「翻上

一番」。

外資上半年占台灣期市交易量從高峰的第一季近7%，降到6月底

僅剩4.63%。外資運用期貨避險量持續減少，是否衝擊台灣期市

成長？

葉景成表示，台灣期市在95年達到高峰後，96年即呈現衰退，但

去年10月推出保證金減收、價差委託等新制及非金電與櫃買期貨

等新商品後，今年以來交易量持穩成長在1,000到1,100萬口，他

不擔心因外資占市場比重降低而衝擊期市成長。

衡諸國外交易所，都是持續透過新商品、新制的刺激，讓期市展

現新活力。期交所下半年正蓄勢待發。

期交所第三季針對交易量衰退的選擇權市場「下猛藥」。葉景成

說，上市多年的個股選擇權將「改頭換面」，除研議許久的結算

變更，將由目前實物交割改為現金結算外，結算價也將有重大變

更。

台指選擇權現行最後交易日隔日為結算日，將與個股選擇權一併

改為最後交易日即為結算日，個股選擇權將改以最後60分鐘的簡

單算術平均作為結算價，台指選擇權則以最後30分鐘算術平均價

作為結算價，目的都是避免目前市場上在結算的最後15分鐘干預

股價。

原本期貨商建議應退出市場的個股選擇權，也決定留下。不過，

契約規格將從目前5,000股改為2,000股。葉景成指出，這是為與

權證最低單位200股、信用交易與普通交易單位1,000股等比，便

於投資人運用。

為讓投資人保證金可更有效運用，現貨的有價證券將可抵繳保證

金；以及SPAN新制再延伸到投資人端，這些新制系統的測試將在

第三季底完成。第四季，期市將再邁入一個新里程碑，配合有價

證券抵繳與SPAN制客戶端新制啟動，期貨商也將可以跟進證券商

，以自有資金融資給客戶。

<摘錄經濟>