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次貸衝擊近尾聲，風險性資產重獲青睞，國際投資機構開始看好

高收益債投資價值，國內投信債券基金經理人也同樣看好，開始

對高收益債券展開加碼。

數月前即開始大膽加碼高收益債的統一投信全球債券組合經理人

葉金江表示，過去半年來被市場拋售的風險性資產，現在已開始

受到投資人關注，歐洲高收益債從今年低點強勁反彈，波段漲幅

逾6%，加上違約率處於歷史低檔區，投資價值浮現，投資人可逐

步加碼。

信用市場緊縮的情勢，在聯準會降息告一段落、次貸房貸衝擊近

尾聲之際，漸趨減緩，全球金融市場自4月以來跌深反彈，尤以風

險性資產最為明險。

葉金江在3、4月間高收益債利差擴大、高收益債較為便宜時，就

願意承擔較高風險，調整投資組合加碼高收益債。

他分析，從3月底以來，歐洲高收益債波段漲幅約6.47%，幾乎已

收復年初以來的跌幅；美國高收益債同期間反彈幅度4.4%，年初

以來報酬率翻正到1.23%。

葉金江說，這是因為高收益債在之前次貸危機動盪中，跌幅已深

，但固定收益卻有高達8%到10%的報酬，極具吸引力，因此吸引

歐美退休基金等中長線資金進場布局。

不過，對於國際投資機構認為，新興市場債不宜重押，國內投信

則認為，新興市場債持續看好。

葉金江分析，新興市場有內需及原物料、農產品輸出等題材，經

濟維持高成長，加上資金持續匯入，推升區域貨幣升值，種種條

件都有利債市前景，不過，仍需留意通膨壓力升高對這些國家帶

來的後續效應。

新興債市中，可特別留意巴西，因巴西近來經濟與外債明顯改善

，國際信評機構S&P已調高巴西長期債信評等，預料可持續吸引

資金進場。

<摘錄經濟B3版>