未上市  

台灣期貨交易所擬推動「境外外資以有價證券抵繳保證金作業」，昨

日邀集主管機關代表及期貨商業者共同舉辦公聽會。然而期貨業者多

大力反對、評估更改系統或新增設備，必須花費五百萬元以上、不具

實際效益，連外資期貨商也不買這個帳，發言認為這並不是活絡外資

的優先措施之一，應先改善以美元當保證金的問題。

期交所認為，境外外資若能以手上的公債、股票等有價證券抵繳保證

金，應可提升其資金運用效率，增加其交易國內期貨的意願；在規劃

之執行面上，初期考量變現性問題，先以中央登錄公債及股票選擇權

標的證券為限，且占其結算保證金之比例以五○％為上限；此案若運

作順暢，再考量開放至全體期貨交易人。

不過，昨日出席業者對於到底要不要在這個時點作這個案子，幾乎一

致表達激烈的反對看法。

首先，元京證評估作這個案子，在系統更改及新增設備上、可能要花

費五百萬元以上，而近二年來，期貨業者獲利情況不佳，為配合期交

所推各項新商品，已經多次更改系統等等花費，都未見收效，「錢好

像丟到海裡去一樣」。

此外，也有業者私下抱怨，最初期交所發給各期貨商的問卷、就有陷

阱，內容針對公債及股票認定範圍如何，詢問期貨業者是否同意，此

業者表示，對於這個認定範圍，業者當然沒有意見，但業者主要認為

不須急在這個時候作。

對於業者不願意多花費系統建置費用，連期交所公益董事李存修都發

言，表示期交所若可以出這個錢，此事不就大功告成；不過問題是，

以往期交所是從沒有出錢幫業者更改系統的前例。

最重要的是，似乎連外資期貨經紀商也不認為，以有價證券抵用保證

金，是影響外資交易期貨意願的主要因素。多數業者認為，對於要求

境外外資以美元當保證金，所需耗用的資金調度成本高，才是問題的

最大癥結；所以若要求國內能和國際接軌、制度健全，首先對於這個

保證金幣別限制應先開放才是正確的方向。

<摘錄工商B5版>