未上市  

彭暄貽／台北報導　票券公司十一月自結獲利揭曉，除中興票券、富

邦票券外，多數票券公司十一月獲利均較十月增加，其中玉山票以單

月獲利攀升達億元、成長六六％，表現相對亮眼，而台新票、華票也

各有二六％、四三％的增長表現。綜觀票券公司前十一月獲利表現，

老票券公司仍由興票以每股稅前盈餘一•九二元，拔得頭籌，新票券

公司則由萬通票、玉山票分別以每股稅前盈餘二•一八元、二•一七

元相互較勁，富邦票券每股稅前盈餘也達二元水準。

票券公司表示，目前短期利率下不來，長期利率又上不去，以致票券

營運難度升高。由於過去公債、養券利差有八十點空間，目前僅剩四

十點空間，明年將以票券買賣斷的交易操作為獲利重點；近期已陸續

回補、加碼債券部位，惟十年債、五年債利率水準差距不大，基於安

全穩健原則，以回補短天期標的居多。

華票今年因過去經營體質調整、改善，獲利持穩增進，前十一月稅前

盈餘二十四億五千三百萬元，十一月底每股淨值約一二•二元。基於

獲利進度順利，加上維持授信品質原則，華票十一月三十日簽約出售

予台灣金聯資產管理公司，約十二億九千四百萬元的不良債權（此次

處分債權所附隨債權之擔保品為不動產、股票）。票券公司指出，明

年除進行買賣斷操作外，包括資產抵押商業本票（ＡＢＣＰ）等新商

品業務也是期望維持獲利來源方式之一；同時，ＦＲＣＢ也是可著墨

的業務。

例如，台新銀今年發行二七三．四億元的ＡＢ　ＣＰ，主要也是將結

構債與國外債券包成短天期的證券化商品，擔任主辦承銷商之一的台

新票持有部分約二、三十億元，其中浮動利率（利差）約三十點至三

十五點空間，收益條件不輸養券。

目前票券業仍以龍頭公司的興票債券部位最大，達千億元水準；新票

券中，以操作靈活訴求的萬通票，則與華票、國票部位相當，約在三

、四百億元，富邦票約在二百億元至四百元間浮動，台新票則約在二

百億元至二百五十億元間，進行持有、操作。

<摘錄工商C2版>