未上市  

繼原相（3227）之後，今年興櫃市場另一高成長明星股晶宏（31

41）也在審議前夕自行撤件，二家公司上市之路相繼「鎩羽而歸

」，在市場引起極大的震撼，頻問二家公司出了什麼問題，為何

要自行撤件？集中市場到底要什麼樣的公司？

二家興櫃明星股自行撤件最直接的衝擊股價，原相四月間公佈撤

件，旋即由二百元高價直接被砍掉四○元；晶宏股價更在這二、

三天之內打對折，是血淋淋的腰斬。

以原相今年單月每股盈餘屢有超過一元的表現，晶宏目前為國內

出貨量最大的彩色STN驅動IC業者、六月以後，至少到可預期的第

三季，每月每股稅後盈餘也有○．八到○．九元的傲人成績，為何

在證交所審議審到一半便「自廢武功」？

市場更關心的是，若二家公司不自行撤件，到底能不能通過上市

審議？

雖然發行公司都有一套自行撤件的說法，但以常識判斷，會在上

市櫃審議過程中撤件，應該是審議過程「壓力不小」，機率可能

只是「一半一半」；若過關了，即使低空飛過，就如同一般的考

試，不必計較幾分通過，但如果審議未過，至少給外界的觀感可

就「代誌大條」了，只得自行撤件。

晶宏與原相對於自行撤件共同的感想是，上市審議「超嚴格」，

部分審議委員的「無厘頭」問題也予人被「刁難」的感受。例如

原相被問到與聯電的關係人交易問題，原相原本就是聯電的轉投

資公司，原相自然會有「不讓聯電代工，難道要給台積電？」、

「外行人審內行人」的委屈；而晶宏早期合併美國技術團隊（JP

S公司）給的技術股被認為價碼太高，則讓晶宏對此一「已無法

改變的歷史」百口難辯。

另外，遠茂審議時，剛好碰到威盛的「挖角」事件，挖角問題在

遠茂審議時被放大來審，目前博達事件風波未過，證交所對上市

案更為「嚴格把關」，晶宏上市案也有些「時機不對」的因素。

但換個角度，審議機關是否有審議準則不明確的問題？也頗值得

探討。因為，超嚴格或無厘頭的審議，會讓想回台上市的台商卻

步，也會逼發行公司往海外掛牌。

<摘錄工商時報>