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市場未明 固定收益攻守兼備

近期美債殖利率上彈，但去全球化和減碳意識提升，未來幾年通膨 雖可能出現結構性上升，預期央行也不會回到2010年代的零利率政策 。投信法人指出，隨去年殖利率重新定價，及今年經濟衰退的風險， 固定收益目前提供有吸引力的收益率和多元機會，美國投資等級債長 期看法偏向正面，短期較看好歐債。

　　施羅德（環）環球收息債券基金產品經理王翰瑩說明，考量升息路 徑尚具不確定性，市場易隨之起舞，建議透過短存續期間降低波動、 較高殖利率水準提供一定程度緩衝，實為當前投資市場首選。以評價 面具吸引力的投資級債為主，搭配較短存續期間且殖利率較高之非投 資級債提供潛在資本利得預期，攻守兼備，為因應快速變化的金融市 場最佳選擇。

　　TAROBO大拇哥投顧建議，債券配置在面臨利率上行路徑不確定性高 的環境下，需更加留意債券天期的配置和企業信用風險，配置上還是 建議以投資級信用債為主。

　　元大投信指出，現階段已進入緩升息的後通膨時期，債券的穩定收 益特性具投資吸引力，且長天期債券未來還有價格反彈空間可期，對 於債券信評有高度要求，又想領債息的投資人，AAA至A公司債是很適 合標的。

　　中信高評級公司債經理人游忠憲強調，今年升息預期市場已逐步反 應中，因此給予的債券風險溢酬相對去年第四季低，估計債券價格下 檔空間有限，相反地，現在進場投資等級公司債ETF，在未來開始降 息後，債券價格反彈力道也會較強，投資人賺資本利得的機會也大幅 提升。

　　富邦投信分析，根據歷史資料，美國消費者物價（CPI）年增率大 多為正數，觀察1999年以來只有2008年物價沒有上漲，意即長期以來 物價維持上漲趨勢。雖然美國通膨連結公債的市場流動性低於一般美 國公債，但與美國投資等級公司債相當，且優於新興市場美元債券及 美國非投資等級公司債，因此建議TIPS基金非常適合作為核心資產。<摘錄工商>

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