未上市  

　　你的投資理財觀念有跟上時代腳步與時俱進嗎？如果你還沉浸在過去的理財觀念中，認為投資債市是相對安全的標的、透過百齡投資法做資產配置、看好海外商品的「高」固定配息率，因此覺得台股偏貴、風險又高，元大投信總經理黃昭棠表示 ，或許該重新檢視一下台股的投資價值以及資產配置，別忽略了如今的金融環境已與過去大不相同。

　　黃昭棠指出，近十年來全球主要央行大量資金注入金融市場，美國、歐洲、日本的大撒錢幣動作，加上受到新冠肺炎影響的中國大陸，可望同步加入寬鬆列車，儘管當前的「物價通膨」沒有立即性壓力，但是「金融通膨」卻是一個無法忽視的問題。尤其是全球的負利率債券規模一度超過17兆美元，負利率債券的蔓延，將改變過去的投資習慣以及投資觀念。

　　舉例來說，2019年全球負利率債券表現，市場波動達4.2%，而債息殖利率為-0.26%，而台灣去年的波動度達10.7%、殖利率為3.8%，對比之下，黃昭棠問：「投資債券真的比較安全嗎？」

　　現今債券為了要賺到錢，需要一直注意債券高低點的價格交易，操作債券不再是如過去長期持有，固定領配息。另一方面，由於機構法人發現債息不能滿足所需，轉向持有高股息股票，而且是抱緊持有造成鎖碼，導致集中市場成交量持續萎縮。

　　此外，為追求過去6%的息收，只好投資天期更長、信用評級更差的標的，來達到固定配息率，或是配本金來滿足投資人需求，但長期投資退休族群可能忘了淨值差異問題：同樣配息率6%，但基金淨值一是6元、一是10元， 總報酬的差異可是非常大。

　　黃昭棠認為，投資人應該重新校準投資迷思，回頭想想三項事情：第一，資產配置用百齡法（例如25歲，以100相減，等於持有股票75%、債券25%）的資產配置，足夠打造我的每月現金流嗎？投資人對每個月所需的現金流非常要很清楚，再回過頭來審視手邊工具，如何能打造出所需的現金流性質。

　　第二，確保投資商品的配息不是來自「本金」，以免現金流變成左口袋進，右口袋出。

　　第三，注意匯率波動風險。不僅是一般投資人，也是金融業和壽險業的挑戰，由於退休需要穩定的息收來源，若投資海外市場比重高，匯率波動會侵蝕穩定收益來源，增加新台幣計價的商品，可以大大降低這方面的問題。

　　而全世界尋求穩定孳息來源，元大投信推出主動選股、主動配息這樣投資組合將可望完善現金流量，透過專業經理人選股，創造優於加權指數的表現，將使台灣共同基金走入年金化的階段。<摘錄經濟>