未上市  

　　在主動投資與被動投資策略分析中，該環節主持人柯世峰指出，美 國市場ETF是從1993年開始，台灣則是2003年開始，相差也沒有很久 。

　　現在被動式投資已變成一股風潮，專家預測全球市場當2021年左右 主動式和被動式將平分天下。

　　元大投信副投資長張美媛表示，以台灣來看主動式基金對比加權指 數或美國S ＆ P 1500指數來看，只有較少的主動型基金是贏過大盤 的。未來主動式基金會留下最強的那一部分，表現差的那一部分將會 被指數型的產品所取代。按照風險考量來看被動式產品，它的風險會 較為清楚，非常清楚知道投資標的。

　　關於大型被動式基金在投資人大買或大賣時如何減低對市場波動的 影響，富邦投信產品發展策略部部門主管黃銘煌指出，實際在操作的 過程中，在大買的情況下不會出現較大的問題，只要價格向上推就可 以買到。重點是在大賣的時候如何去控管，在資產管理業者最重要的 是客戶在做申贖的時候要能把錢還給投資人。

　　能保持良好的流動性。一般主動型基金經理人不會去買滿，會留一 定資金做流動性準備。

　　這樣可以避免大幅度波動。被動型產品是完全貼合指數，經理人在 操作時資產是百分之百買滿。在賣出時往往會造成市場上一個較大的 波動，可能會造成賣不出的問題。

　　對於如何去做控管，在事前針對產品可能遇到大型贖回問題去做設 計，比事後去做控管要來的更重要。

<摘錄工商>