未上市  

　　加入ETF發行的投信已有14家之多，富邦投信董事長胡德興表示，看好指數化投資，政策也鼓勵券商發行指數投資證券（ETN），預期2019年是ETN元年，屆時券商打對台會讓市場更競爭。

　　日前證交所、櫃買中心宣布ETN發行細則，券商對於ETN的發行條件有更多掌握，根據官員粗估，首檔ETN有機會在年底送件，最快2019上半年掛牌；券商主管則分析，ETN剩下最後一哩，即「避險稅負」怎麼課？若稅的問題解決，發行就不遠。

　　胡德興表示，幾家大型ETF發行投信，其實都很關注ETN，因為產品問世，第一個轉變是投信和券商多了競爭，投信規劃發行，需要考量券商時程，可能衍生出新遊戲規則，其次是ETN如何推廣，投資人熟不熟悉？會不會和ETF混淆？也攸關市場觀感。

　　業界觀察，台灣ETF多元，已開始有產品誤解狀況，包括先前有ETF「狂潮」之說，對於海外ETF周轉率高，未加以區分不同類型的ETF有不同交易情形，在台灣也曾誤把期信ETF風險，與槓反ETF混為一談；市場上是專研者寡，誤解者眾。

　　ETN與ETF在架構上則有極為類似的設計，國際分類一概視為「ETP」（交易所掛牌商品），架構都是追蹤特定指數，提供投資人貼近指數的報酬。

　　產品特徵上，ETN另外有到期日，發行機構操作較不透明，不像ETF每天公開持股，但沒有折溢價問題。部分券商因此分析，在兩者高度相似下，不排除未來有業者效法ETF宣傳，也就是把ETF快速成長的數據納入素材，藉此推廣ETN。胡德興表示，正面角度思考，有了ETN，可以做大台灣ETP，但投信面臨的挑戰更多，這無可避免。<摘錄經濟>