未上市  

布蘭特原油期貨價格走高、美國聯準會逐季增加縮表規模，導致美 債殖率續上揚，國泰投信ETF團隊基金經理人張家璇表示，未來通膨 可能上升，壓抑短中期美債表現，建議投資人以美債反向ETF進行避 險。

　　張家璇提到，油價向來是觀察通膨狀況的風向球，亦是影響原物料 市場最關鍵指標，近期國際油價走勢明顯轉強，來自原物料漲價推升 的通膨壓力因此加重，一般而言，通膨壓力增溫會侵蝕公債的實質報 酬。

　　近期油價逐步走高，布蘭特原油期貨10月30日收盤站穩60美元大關 在每桶60.9美元，創下2015年7月以來新高價位，主因石油輸出國組 織（OPEC）可能將延長減產措施，且伊拉克政府與境內庫德族間的地 緣政治風險升高，可能影響當地原油生產，使得油價站上2年來新高 價。

　　此外，張家璇表示，Fed正逐季增加縮減資產負債表的規模，美國 參議院於讓共和黨有望順利通過歷史性稅務改革，因而使得美債面臨 巨大賣壓，川普更預計在周四宣布新任Fed主席，將從現任Fed理事鮑 爾與史丹佛大學經濟學家泰勒二擇一，若立場偏鷹的泰勒出線，Fed 升息腳步可能加快，也將使美國公債殖利率上揚，債券價格承壓。

　　張家璇認為，隨著稅改政策的推動，美國財政赤字將不斷擴大，而 財政部必須發行更多公債，才能彌補稅收短少，因此債市恐面臨更多 壓力，整體近期美債操作上應以較謹慎的心態應對。在市場可交易的 美債反向ETF，包含國泰20年美債反1、元大美債20反1、元大美債7- 10反1等3檔，專家建議投資人以美債反向ETF規避利率上行的風險。

　　證交所也提醒，原型債券ETF是追蹤相對穩定固定收益型商品，但 槓桿2倍及反向1倍的債券ETF風險相對較高，投資人應謹慎操作。

<摘錄工商>