未上市  

　　生技大老、台灣浩鼎董事長張念慈認為，台灣生技產業的發展目前還只是「小確幸」，還未達國際藥廠掃瞄的雷達區內；未來成功率是整體產業的綜合式，不是單一企業明星式，預計5年內不會有超級明星藥上市。

　　但他對台灣生技產業充滿信心，認為基亞事件是短空長多，是很好的教育題材，且科技業大老、財團尚未出手，目前仍有滿滿的資金能量做後盾，可以支撐產業進軍國際市場。以下是專訪摘要：

　　基亞事件 短空長多

　　問：如何看基亞事件？

　　答：國內生技產業近年蓬勃發展，少有負面的事件，基亞事件是一個很好的教材，至少反映了三個現象：

　　一、是國內漲跌幅的限制，在國外由於沒有漲跌幅限制，單一個案可能一天內就反應完畢，不會像這次造成的生技類股骨牌效應，帶來了系統管理的風險。

　　二、是投資人沒有經驗，不知如何因應？

　　三、是訊息的公佈還不夠清楚，國內分析師的專業水準還欠缺。

　　不過，整體來看，基亞事件對生技產業而言，是「短空長多」；雖然PI-88期中分析不如預期，但並非失敗，只是標準定得太高、公司太過樂觀，下一步只要審慎因應，期末分析並不是沒機會。

　　泡沫一定還會發生

　　問：如何解讀新藥股的本夢比？

　　答：即使是「做夢」，也要實際，不是所有進入臨床的新藥都一定會成功，就統計顯示，進入二期和三期臨床的整體新藥類別成功率分別為三成和五成，若以各個適應症分析，除了罕見疾病新藥可高達6 、7成外，其餘包括腫瘤、心血管、呼吸系統等新藥，在二期成功率不到三成，在三期也不到五成，因此，泡沫一定還會再發生。

　　評估新藥公司，除了關注臨床數據外，藥品的設計、競爭對手和市場概況，也要了解。新藥要走捷徑快速拿到藥證，除非是臨床數據「好的不得了」，或者是市場沒有藥，才有可能減少臨床人數或提前給藥證，否則一定是如實的做完三期期末分析。

　　另外，由於歐盟和美國的新藥臨床法規逐漸靠近，同樣以ICH為標準，因此，如果完成歐盟或美國FDA三期臨床，通常就可拿該數據結果去申請藥證，這是法規，而非臨床數據佳，才得到另一個區域的同步認定。

　　台灣現階段生技產業的成果，都還是「小確幸，目前已獲藥證的太景，成功授權國外藥廠的智擎、寶齡，市場規模都還是太小了。

　　缺乏永續經營支持

　　問：台灣生技產業現在只能能追求小確幸的理由是什麼？產業前景如何？

　　答：美國生技產業會成功，主要是創投上軌道，資訊管理健全，分析師很專業，而台灣的企業或者是創投，賺的是血汗錢，創投經驗不足，也沒有永續經營的「Evergreen Fund」支持。由於投資者不能承受失敗，就只好先追求小確幸。

　　不過，台灣生技產業的猛進也是奇蹟，能夠發展如此快速，主要是中研院院長翁啟惠等人的推波助瀾，政府大力支持，加上台灣人的彈性靈活，配合資本市場的活絡，去年台灣投入生技產業資金達13億美元，美國也不過是40億美元水準，由於可見，台灣生技產業正蓬勃發展。

　　5年後將掀整併風

　　問：台灣生技產業要如何壯大？怎樣才能打進國際競技場？

　　答：現在全世界有新藥上市約10個國家，小的國家如韓國、以色列，大的國家則有英、美、法、德、瑞士和日本，台灣生技產業只要有 1、2個新藥進軍國際，就有機會壯大，並串起產業供應鏈。不過，一家公司如果只有一個藥，或者一個藥就分割出一家公司，未來將無法支撐企業的發展，因此，五年後應該就會掀起一波整併風。

　　科技大老、財團未出手

　　問：你認為何種模式最適合台灣生技產業的發展？未來那個領域發展空間最大？

　　答：台灣很有彈性，整體生技產業的成功率偏向綜合式而非明星式，也就是不管是新藥、醫材、中草藥等各領域都會有佼佼者；5內年應該還不會有超級明星藥品產生。

　　另外，我看好生技產業的能量，除了產業活潑，有研發創新力外，科技大老和財團尚未出手也是很大的原因。

　　過去由於大家對生技產業陌生，企業大老怕出手失敗被當成是笑柄，但隨著產業逐步成熟，ICT產業基礎穩固，在累積的能量整合後，大老闆的資金湧入，預計3年內還會啟動新一波投資潮，每個領域都有機會雨露均霑。<擷錄工商>