未上市  

投信投顧公會公布11月基金績效評比顯示，近三個月亞洲12個主

要國家股市平均下滑32.75%，但同期間績效優於大盤逾倍的亞洲

區域型基金卻有五檔，顯示這些亞洲區域基金操作靈活，並未受

亞洲股市重挫波及，上述五檔基金分別為台灣工銀中印越概念、

元大亞太成長、日盛亞洲星鑽、富鼎東方精選與復華亞太成長。

日盛亞洲星鑽基金經理人楊國昌表示，今年來外資大幅賣超亞股

，加上美國總體經濟數據持續低於預期，使得美股波動劇烈，亞

股亦跟隨震盪，在此投資境之下，基金操作必須非常靈活，才有

辦法面對這波空襲，以近期避險基金（Hedge Fund）贖回及虧損

程度未減緩的情況來看，預期基金贖回潮短期內難以平息。

研究機構HFR總裁Kenneth　Heinz日前表示，由於各類資產的投資

人爭相軋平資產，將投資組合轉換為現金，亞洲股市整理期可能

持續至2009年，而信用緊縮導致去槓桿化，資金回流至美元資產

，預期去槓桿化仍會持續，但不會像先前那麼激烈，接下來的亞

股應以中性態度視之。

楊國昌指出，依據彭博資訊統計顯示，明年美國經濟成長率有機

會於第二季脫離負值，第三季開始轉為正值並持續向上。顯見明

年中之後，美國景氣有可能翻轉，與美連動高的新興亞洲也有機

會由谷底翻揚，明年上半年是布局亞股的好機會。

群益新興金鑽基金經理人李祖任表示，即使美國近期公布的經濟

數據表現都不好，但由於股市已經領先反應，修正幅度都很大，

評價已經偏低，且近期美股逐漸有利空不跌的情況，暗示反彈行

情正在醞釀中。

李祖任指出，就目前新興市場的情況來看，還是以新興亞洲比較

看好。根據國際貨幣基金（IMF）預估，新興亞洲明年經濟成長

率仍有7.1%。新興亞洲以中國為首，近期中國政府採取實施貨幣

政策、財政政策雙管齊下的挽救經濟動作，將使相關基礎建設、

內需產業受惠。

<摘錄經濟>