文．郭貴玲
上海商銀自結二○一○年稅後盈餘約九○億元，每股稅後盈餘三．六元，優於富邦金控及國泰世華銀行，推動股價站上五○元大關。同時，自有資本比率一二％多，覆蓋率四八八％，均達國際標準。
富邦金控（2881）近幾年都是金控股獲利王，去年以每股二．七五元蟬聯冠軍，而國泰金（2882）旗下國泰世華銀行去年以每股獲利二．一七元奪下上市銀行股的冠軍，但兩家金控股比起專注銀行本業的上海銀行獲利績效，都要甘拜下風。
不但獲利表現出色，上海商銀以兩岸三地最佳華人銀行自許，二○一○年十二月底逾放比率○．三一％、呆帳覆蓋率四八八．七三％，在三七家本國銀行中，分別排名第二名及第三名，而且第一類資本比率一二％多，資產品質及財務體質均達國際水準。
登陸題材大黑馬
上海商銀在未上市的股價從去年四月配發股息後，從四○多元快速填息、一路穩健走升，截至二月十六日，股價已達五三元，其關鍵即在於上海商銀一直以兩岸三地台商市場為主，而且是長期在香港、上海積極布局及耕耘客戶。尤其近半年來，隨著兩岸金融開放議題延燒，台資銀行登陸題材沸沸揚揚，大型金控備受市場關注之際，上海商銀由上海起家，掌控子行香港上海銀行五成以上股權，並透過香港子行投資大陸的上海銀行三％股權的實力，造就上海商銀在這波國銀登陸熱潮竄出，成為最大的黑馬。
更值得一提的是，上海商銀基於對自家台商客戶的服務需求，並不自滿於依附香港子行的內地據點。未來隨著兩岸金融法規開放，上海商銀也會在大陸長三角布點，甚至以參股方式加速辦理人民幣業務。
分析上海商銀股價可以從獲利面來看。其獲利來源主要分為兩塊，一是固守台商市場及積極發展個金與財富管理業務的上海商銀，二是子行香港上海銀行。往年兩者獲利貢獻比重各約占一半，去年台灣上海商銀已略見領先；如果以香港的銀行股價一般用本益比二二倍至二四倍計算，上海商銀過去四年平均每股稅後盈餘達三元以上，股價空間應有機會上看七○元；若以台灣金融股一般以淨值比二倍計算，上海商銀目前每股淨值約為三○元，二倍淨值比約是六○元。
上海商銀是在上海起家，一九一五年設立於上海寧波路，原總行大樓現在依舊佇立於「寧波路五○號」，只是招牌變成了上海浦東發展銀行分行。上海商銀於一九六五年在台復業，目前在台灣有六十六家分行（包含今年上半年開業的三家新分行），海外有香港分行及越南同奈分行兩個據點。
同時，上海商銀持有香港子行股權達五七．六％，由香港子行擴延出去的大陸布局及全球據點，為上海商銀加持的全球通匯網絡實力，足以媲美三商銀等老行庫。
大陸及全球布局實力強
香港上海銀行目前在香港地區設有四十三家分行，中國內地有深圳分行及上海代表處（已獲台灣金管會核准升格分行），另於倫敦、紐約、洛杉磯及舊金山設有海外分行。而香港上海銀行也有投資大陸上海銀行（簡稱滬行）三％股權，名列滬行三大外資股東（另兩大股東為香港上海匯豐銀行八％及國際金融公司七％）。
滬行是在一九九五年，由上海地區九十九家地區信用合作社合組而成，與上海商銀、香港上海銀行三方業務合作已達十年以上，並每年定期在兩岸三地輪流舉行業務會報。
至於香港上海銀行除了母行上海商銀持股逾五成，美國富國銀行也有持股二○％。
以股權結構來看，上海商銀現在資本額達二四七．二三億元，最大股東為榮鴻慶家族，即上海商銀董事長，雖然家族總持股未曾公開，但確定的是足以掌握董事會過半數名單。上海商銀目前八席董事中，榮鴻慶家族及上海商銀主管占半數以上，其中，榮家計三席，分別為董事長榮鴻慶、榮智權（榮鴻慶之子）及Magnetic Holdings代表人榮康信（榮鴻慶的長孫），台灣的老牌公司勤益集團顧家則有永業投資及顧肇基二席董事，其餘三席董事李慶言、陳逸平、邱怡仁（現任總經理）均為上海銀已退休或現任資深經理人。
上海商銀近10年獲利及股利概況
年度 稅後盈餘(億元) 稅後EPS(元) 現金股利(元) 股票股利(元) 合計股利(元) 備註
2001 17.16 1.2 0.8 -- 0.8 --
2002 8.23 0.58 0.5 -- 0.5 --
2003 33.85 2.37 1.3 -- 1.3 --
2004 52.9 3.71 1.45 0.2 1.65 --
2005 64.46 4.43 3.2 -- 3.2 --
2006 80.77 4.12 1.45 1.004 2.454 以每股10元辦理現金增資50億元
2007 83 3.83 1.35 1 2.35 --
2008 54.63 2.32 1.1 0.4 1.5 股東會修訂公司章程額定資本額提高為380億、香港分行開業
2009 73.43 3.14 2.5 -- 2.5 註銷庫藏股5億5983萬餘股、以每股10元現金增資63億元
2010 約90 約3.6 -- -- -- 股東會通過首次辦理股票公開發行案
製表：郭貴玲