投資檢查清單：
一,富爸爸：樺漢商譽佳，私募引進Google進軍元宇宙市場，對子公司具加分作用（個人的動因），
二,股本小,內部人持股高,技術具競爭優勢，投資人可參閱年報，並以己見己觀為買賣依據，
三,轉機：110年3Q的eps=2.47元，第4季營收較3Q成長6.9元（個人的誘因），

個人想法
謝天
6638歷史觀
2017年天價326持續走空崩跌剩一成股價30元
巧合今年換董事長新人新氣象轉機
公司淨值54元可望第一個目標價區
思考若今年回升年每股2元以上未來夢想淨值倍數
期待公司續努力
AI夢智慧家庭智慧生活智慧物流
興櫃同觀和亞智慧有夢
版上大大們賺錢喔！

2月營收141,057千元，較去年同期成長59.22％，1-2月前期比較衰退-18.77％，

雷洛7.3：
出國剛回來，
我當下對沅聖～沒什麼看法，等一季能賺1.5元～再來研究，

請問雷洛大，還會有空分析或分享該公司狀況嗎？

1月營收152,390千元，較去年同期衰退-44.11％，
雷洛7.4：
個人沅聖資金配置1.05％～已將沅聖（已停損）、鈺寶（持股0）列入觀察倉，
俟「轉機後」再進場，

12月營收292,035千元，較去年同期成長80.71％，1-12月累計營收成長+6.66％，

雷洛7.3：
個人110.1月買大陽、110.9月買鈺寶、111.1月買沅聖，
大陽已飆幾倍～續持股中，等上市櫃，
鈺寶賺111％漲1倍～獲利入袋，
沅聖111.1月買入持股近3年（持股資金配置35.1％）～再等2年看看，
雷注：
選股3支～2支飆倍，明後年個人運氣極好，看沅聖表現～心理強化作用，

11月營收337,205千元，較去年同期成長54.91％，1-11月累計營收成長+2％，
11月營收感覺OK，
雷洛7.3：
個人資金配置：沅聖36.3％，
沅聖(深圳)～114年3月起改由「樓朝宗」樺漢大陸區總經理新任，估會有轉機，
經歷：2016.9月前～樓朝宗曾任職樺漢董事長，

雷洛整理：
ａ、1.113/12/3日公告沅聖總經理異動，以下日期類同，
3.舊任者杜東勝沅聖總經理，異動原因擬退休，
5.新任者姓名:江百洲沅聖營運總處副總經理，新任生效日期:113/12/11日，
ｂ、沅聖有4個重要的子公司：影響沅聖盈虧甚大，
ｂ-1、代重要子公司沅聖(深圳)公告法人董事代表人異動：
2.法人名稱:Keenest Electronic Corp.
3.舊任者姓名:杜東勝沅聖總經理，異動原因擬退休，
5.新任者姓名:樓朝宗樺漢大陸區總經理，新任生效日期:114/03/1日，
雷注1：
沅聖(深圳)虧損多年，114年3月起改由樓朝宗樺漢大陸區總經理新任，估會有轉機，
樺漢集團資源＞沅聖單打獨鬥，
ｂ-2、代重要子公司Keenest Electronic Corp.公告法人董事代表人異動，
3.舊任者姓名:杜東勝沅聖總經理，異動原因擬退休，
5.新任者姓名:江百洲沅聖營運總處副總經理，新任生效日期113/12/11日，
雷注2：
Keenest Electronic Corp～專業投資虧損多年，
ｂ-3、代重要子公司日榮工業股份有限公司公告法人董事代表人異動：
2.法人名稱:Keenest Electronic Corp.
3.舊任者姓名:杜東勝沅聖總經理，異動原因擬退休，
5.新任者姓名:林秀玲沅聖財務長，新任生效日期:113/12/11，
雷注2：
113年前3季日榮工業獲利認列賺16,906千元，

代重要子公司Keenest Electronic Corp.公告法人董事代表人異動，
雷洛7.3：
ａ、113年前3季～KEENEST EECTRONIC CORP專業投資：
前3季虧損-32,871千元（第3季小賺9,151千元），
ｂ、112年投資損失-56659千元，
1.發生變動日期:113/12/03，
3.舊任者姓名:杜東勝～沅聖總經理，
5.新任者姓名:江百洲～沅聖公司營運總處副總經理
7.異動原因:原法人董事代表人杜東勝先生擬退休，故法人董事改派代表人，
9.新任生效日期:113/12/11，

前文更正：
1.發生變動日期:113/12/03，
2.法人名稱:Keenest Electronic Corp.
代重要子公司沅聖科技(深圳)有限公司公告法人董事代表人異動，
雷洛7.3：
113年前3季：沅聖(深圳)：
認列虧損-28,717千元（第3季賺18,238千元），上半年虧損-46,955千元，
3.舊任者姓名:杜東勝沅聖總經理，
5.新任者姓名:樓朝宗～樺漢大陸區總經理，
7.異動原因:原法人董事代表人杜東勝先生擬退休，故法人董事改派代表人。

1、發生變動日期:113/12/3日，
2、法人名稱：Keenest Electronic Corp.
雷洛7.3：
ａ、113年前3季～KEENEST EECTRONIC CORP專業投資：
前3季虧損-32,871千元～第3季小賺9,151千元，
ｂ、112年投資損失-56659千元，

3、舊任者姓名:杜東勝沅聖總經理，
5、新任者姓名:「樓朝宗」樺漢大陸區總經理，
7、異動原因:原法人董事代表人杜東勝先生擬退休，故法人董事改派代表人，
9、新任生效日期:114/3/1日，

1.發生變動日期:113/12/03，
2.法人名稱:Keenest Electronic Corp.
代重要子公司沅聖科技(深圳)有限公司公告法人董事代表人異動，
3.舊任者姓名:杜東勝沅聖總經理，
5.新任者姓名:樓朝宗～樺漢大陸區總經理，
7.異動原因:原法人董事代表人杜東勝先生擬退休，故法人董事改派代表人。
9.新任生效日期:114/03/01
1.發生變動日期:113/12/03，
代重要子公司日榮工業股份有限公司公告法人董事代表人異動
2.法人名稱:Keenest Electronic Corp.
3.舊任者姓名:杜東勝沅聖總經理
5.新任者姓名:林秀玲～沅聖財務長
7.異動原因:原法人董事代表人杜東勝先生擬退休，故法人董事改派代表人。
9.新任生效日期:113/12/11
發生變動日期:113/12/03日，
代重要子公司Keenest Electronic Corp.公告法人董事代表人異動，
4.舊任者簡歷:沅聖總經理
5.新任者姓名:江百洲～沅聖公司營運總處副總經理，
7.異動原因:原法人董事代表人杜東勝先生擬退休，故法人董事改派代表人。
9.新任生效日期:113/12/11
2.發生變動日期:113/12/03，
發言人：杜東勝沅聖總經理，
代理發言人：江百洲/沅聖公司營運總處副總經理，
4.新任者姓名、發言人：林秀玲沅聖財務長，
6.異動原因:原發言人杜東勝總經理擬退休，公司進行職務調整。
7.生效日期:113/12/11，

1.董事會決議日期或發生變動日期:113/12/03
4.舊任者簡歷:沅聖總經理
5.新任者姓名:江百洲～沅聖營運總處副總經理
8.異動原因:原杜東勝總經理擬退休，公司進行職務調整。新任生效日期:113/12/11，

1.發生變動日期:113/12/03，
2.法人名稱:樺成國際投資股份有限公司
3.舊任者姓名:杜東勝～沅聖總經理
5.新任者姓名:游鈴曉～超恩總經理
7.異動原因:原法人董事代表人杜東勝先生擬退休，故法人董事改派代表人。
8.原任期（例xx/xx/xx至xx/xx/xx）:112/06/07至115/06/06
9.新任生效日期:113/12/03日，

雷洛7.3：資金配置～持有即買入思維，
沅聖48.49％：前3季EPS=2.2元，觀樺漢季3財報，沅聖子公司季3已轉機～個人看法，
博弘雲端28.98％：前3季EPS=5.21元，12月中掛牌上櫃～討論區持續，
大陽22.53％（前3季EPS=5.75元），

113年前3季子公司→母公司財報第95頁、第104頁，
1、KEENEST EECTRONIC CORP專業投資前3季虧損-32,871千元，第3季賺9,151千元，
2、日榮工業….金屬沖壓鑄造獲利認列賺16,906千元，
3.台榮精密認列賺29,747千元，
4.泰國T-P…認列賺43,005千元，
5.沅聖-馬來西亞認列賺17千元，
6.鈞翰智能認列虧-14,192千元～季3虧損有減少趨勢，
7、沅聖(深圳) 認列虧損-28,717千元，第3季賺18,238千元（上半年虧損-46,955千元），
8.日榮(深圳) 認列賺6,267千元，
雷洛7.3：
感覺OK～子公司，

沅聖～前3季EPS=2.2元（66026千元/30000股本），
Q3=0.72元、Q2=0.41元、Q1=1.07元，

雷洛7.3：
ａ，蘋果搶攻智慧家居：
ａ-1、樺漢旗下沅聖專攻智慧家居領域，113年1月入股鈞翰智能，擴大產品應用，
ａ-2、加上子公司樺緯物聯先前已打入蘋果HomeKit供應鏈，
市場預期在智慧家居應用導入Apple intelligence後將邁向成長期。
雷注：
Apple intelligence：
為每個人而生的 AI，內建在你的 iPhone、iPad 和 Mac，
助你撰寫文句、表達自我，輕鬆完成各種任務，
在知你懂你的同時，不允許其他人存取你的資料，即使 Apple 也不例外，

李祿：
當你找到一個投資機會時，它必須能夠「提高」整個投資組合～「風險」調整後的回報率，
雷洛7.3：
ａ、投資組合=1個現在進行式～一籃子持股每季輸入重大訊息，
1、當你找到一個投資機會時，它必須「能夠提高」整個投資組合～風險調整後的回報率，
個人實戰：先守～後攻，先獲利入袋（力智、鈺寶、全景軟體）～再找最佳未來「能飆」的個股（博弘雲端、沅聖、大陽），
段永平問過巴菲特～「持有」即買入概念，巴菲特說正確概念，
2、當下資金配置：
沅聖48.49％、博弘雲端28.98％（前3季EPS=5.21元）、大陽22.53％（前3季EPS=5.75元），
2-1、持股下檔風險要小～最好是好股「沒漲過」，

10月營收269,087千元，較去年同期成長40.64％，1-10月累計營收衰退-2.9％％，

雷洛7.3：
自訟113.11月：雷洛7.3自己「否定」自己以前的看法～以求優化，
ａ、選股「事後」檢討：
1、力智持股4年10個月獲利4.86倍～110.9月清盤，
自評優：選股、成長性、籌碼、產業趨勢、個人賣點～俱優～估80分，缺點～壓小，
2、大陽：110.1月買入68元，
自評優：選股、成長性、籌碼、產業趨勢、個人買點～俱優～估90分，
3、鈺寶持股3年1個月獲利111％～113.10月出清，
自評差：選股、成長性、個股EPS～個人都判斷錯誤，該股具不確定性～很難預測，
賣點～判斷正確，獲利＞0.5 KO，
3-1、沅聖：
持股2年多～111.1月買入，當下持股成本86.16元，
自評差：
選股、成長性、個股EPS、大股東籌碼賣壓、買進擇時～個人都判斷錯誤，
以78元來論小幅損失約-9.47％～感覺還好，
沅聖的優點～亞馬遜大客戶掉了70％營收，沅聖～還能賺錢發股息，蠻肯定的，
看114-115年能否財報亮眼優質上市櫃，113年EPS～能否轉機，

約翰.伯格：90歲（1929-2019年），
ａ、處在我們這個充滿「不確定」的世界，戰術性調整只應偶一為之，
因為這意味著我們擁有少數人，才能具備的「先見之明」的能力，
一般而言，投資人不該從事「戰術性」配置，

雷洛7.3：
ｂ、短線～戰術性調整：
全景軟體賺+36.19％、藍新資訊虧-7.7％，
雷注：優點～可以降低沅聖的持股成本，能耐心等轉機～等沅聖上市，
ａ、長期：
1、鈺寶持股3年1個月獲利111％～113.10月，
2、力智持股4年10個月獲利4.86倍～110.9月，
3、絡達異議4年1個月獲利55.09％～110.7月，

雷洛7.3：個人資金配置，
沅聖50.23％（持股成本86.16元）、博弘26.79％、大陽22.98％（已漲3倍），
下星期外出，

雷洛7.3：個人資金配置，
沅聖50％以上、博弘雲端（6997）14.82％、全景軟體10.62％、大陽，

雷洛7.3：炒股6要點，
芒格、段永平、李祿是我學習的進步動因（優化思維），個人沒那個～天賦異稟的命，
A、高～百萬分之1％的人天賦異稟（天生格局）～芒格、段永平、李祿，
段永平：
1、價格合理的股票～不一定非買不可 ，
段永平的要求很簡單，就是價格「不太合理」的時候，
雷洛7.3：
ｂ、本益比變動（投機報酬）～不一定非買不可 ，有利（全景軟體102.5-108元）才買，
ａ、投資報酬（EPS成長率、股利收益率）～可以買～但看每個人的最佳機會成本，
ｃ、反思：
資安股「好股票」很多，好股票不會上漲～也不必去買（浪費時間），沒有誘因、動因，
段永平：
2、不懂不碰、不貪，努力「看得長」遠等等，可以避開絕大多數的麻煩，
3、我倒是没真後悔過賣掉neflix，因為看不懂他們到底怎麼才能賺到比較好的利潤，
現在也依然没看懂，
雷洛7.3：
看不懂～就無法下重注（持股50％以上），沒必要再花時間～去搞不懂，
段永平：
4、我不會浪費時間在對我沒意義的事情上，雷注：熵減，
5、「說服」任何人都是很難的，雷注：說服自己～存款尾數再加1個0～更難，
6、看到巴菲特前，没怎麼碰股市，覺得那是個「投機」的東西，
直到看到巴菲特後才突然想到，「搞懂公司」我應該比絕大多數人在行哈，
7、我是一個滿倉主義者，我管的投資裡美股主要在蘋果，A股主要在茅台，港股主要是騰訊，
8、我的「滿倉主義」最大特點是不太在意「擇時」，但非常在意「商業模式、企業文化」，
雷注：商業模式、企業文化、低價～3大充要條件，不太在意「擇時」是客氣話，
9、是否賣出跟眼前多少倍pe其實没關系，但和未來30年的生意狀况有關，
雷注：我7.3只看5年，要有長壽、不失智的天賦異稟，才能看未來10年以上，
10、没有過要减持蘋果的想法，想的都是怎麼能增加一點持股，
雷注：
2011年段永平的買入價格為9美元（幾次分割後的原始成本）建倉蘋果，後持續加碼至80％的個人資金配置，並持有至今，

雷洛7.3：
10.15日開盤搶進102.5元、103.5元…..，
這2天滿足點到了～部分獲利，成本降低，

仔細看持股18趴剩12趴，應該是獲利扣掉，所以成本才降下吧

請問雷大：全景何時買入，怎麼全景軟體（成本78.77元），是4月前買的，還是競標？

雷洛7.3：
個人資金配置，
沅聖59.26％（變動不大）、全景軟體12.69％（成本78.77元）、大陽（漲3倍），

雷洛7.3：
技術好～不如「運氣」好，運氣好～不如「選股」好，

雷洛7.3：
個人資金配置，
沅聖53.17％，全景軟體18.28％，大陽（成本59.54元）、鈺寶（已獲利110％），

全景軟體（8272）今天上櫃了，感覺未來114～115年動能引擎OK～可放長，
這支就「結案」～不談了，

前文更正：
穩贏才下注，113甲辰年～115丙午年，運氣好木火相生～膽子稍大，準確率上乘，

雷洛7.3：炒股6要點，
2、下注大：蠻難的，
雷洛膽子小（穩贏才下注），103年-115年～運氣極好膽子稍大，
唯年紀大，只做台股～失去50％賺機，上證市場有一點可惜，
段永平：
我對「看懂」的定義非常簡單，就是敢「下重注」，
按巴菲特最多分散到6個公司的說法（段永平～很同意哈），
看懂並敢下注的比例至少要占1/6吧，不然都應該叫「觀察倉」，
3、勝率高簡單：
對雷洛7.3來說簡單，個人當下KO勝率92.8％～期間20年（含崩盤2次～都避開），
2008年美股次帶風暴～114年上證市場崩盤前，雷洛6.4最高點5000點贖回～運氣好，
4、確定性大：
雷注：
看經營者透出的訊息，個人認為確定性較大，
前提：該股企業文化優～CEO講話查證都OK，
段永平：
20年的角度可以抹平一些（不是全部）不確定因素，提高投資的確定性，
投資有風險指的是那些一直存在的「不確定」因素，所以拉長時間看會容易看很多，

雷洛7.3：
全景軟體資金配置17.73％～買到3張，

續前文：
雷洛7.3：
ｂ、定錨～錨點110元～作用是產生一個瞬間「人為」價格，
以110元（優惠價～打折價～折扣7.6％）來論10.23日的開盤基準，
主要是對初級～不熟悉全景軟體價格波動者產生「誤導」作用，
個人估～不熟悉者，看到110元收盤～23日搞不好他就限掛112-114元賣給你，
雷洛明天開盤前～個人先掛114元買買看，

ａ、定錨～錨點110元：舉例，
106.2月聯發科每股110元現金收購絡達科技，
94％絡達持股人～「定錨～錨點」絡達110元獲或怕麻煩，打不贏官司～94％持股人就賣110元低價給聯發科，
打官司異議110年可拿到170-175元（含雷洛）～差異蠻大的（5.3％拿到170元以上），

雷洛7.3：炒股6要點，
1、「選股」蠻難的：
段永平：
1-1、找到「好公司」確實很難，比爬山要難，
所以，真要投資的话，要堅持的是要堅持去找好公司，去「看懂生意」，至少要學會「堅持」不買爛生意，
1-2、我拿著蘋果拿著茅台這麼多年，老是有人在旁邊一直說，你好難啊，
我難嗎，難在哪裡了，什麼事情比這個更容易呢，
拿著好公司比爬山這種東西要簡單甚至容易很多，如果你能確定拿著的是「好公司」的話，
如果你不知道拿著的是不是好公司，那你堅持什麼，
爬山這種事情對很多人是需要堅持的。
拿著好公司的時候為什麼會有要堅持的感覺，是因為你不喜歡嗎，
雷洛7.3：
持股好公司（94.11月原相漲6.37倍～105.11月力智漲41倍～113.10月全景軟體……）～你不喜歡嗎，

有事ＯＯ，剛才才看到盤，尾盤「虛偽」人工手法，蠻有意思的，
不影響盤勢～220日均價118.94元～你的日線圖自己調整即可，
雷洛7.3：
1、個人實務經驗：定錨～錨點，
ａ、拉高出貨，壓低進貨～Ｏ人、Ｏ力上市櫃慣用手法技巧，尾盤拉抬或壓低費力少，
ｂ、類同～喊高出貨、喊低想進貨～……也是手法，喊多喊空包彈～不須尾盤才喊空，
ｃ、類同～尾盤「虛偽」1股110元成交人工手法（910D～群益金鼎市府），……也是手法，個人看法～估是想進貨，

2、逆向高思（反思）：高一階去思考，
段永平：
我確實賺得還可以（雷注：億來億來～美元計價），但不是靠「看圖看線」，
我可以肯定的是靠看圖看線大概率是要「虧錢的」，但不看圖看線，不意味著就能看懂生意，
雷注：
看懂生意估是看企業文化、商業模式+合理的價格，

觀察全景收盤前最後1分鐘的盤，真的滿神奇的
原本2點58分33秒，還有人用120元買進成交2張
但59分進入倒數1分鐘收盤時，發大的APP就看不到券商報賣出價（希望不是只有發大的APP這樣），
然後就有人用1股丟114.85元券商的買價壓低盤面價格，然後券商馬上又再調低買價到110元，讓某人刻意用1股做低收盤價

一般券商的報買、報賣價差不會差到那麼多，且更可惡的，竟然到最後1分鐘索性不報賣價，怕被人做高收盤價，
然後把掛牌前興櫃收盤價刻意做低，因為一般人掛牌第1天要買、賣掛單的話，多少都會參考掛牌前一天收盤價來掛

今天刻意這樣操作，不只壓低了掛牌前一天收盤參考價，製造假象，也讓日K線拉出一根長長的黑K棒，製造心理恐慌（發大是不會恐慌啦…）

我想這已經很明顯，控盤的人（可能是券商或是公司，因為券商在最後一分鐘連報賣都不報價了）「希望明天開盤時，能夠開低」
如果明天真的拉低開出，那控盤的人應該是希望第一天能拉出一根長紅

因此，建議順勢操作，開低可以逢低加碼，或是有現股的人，可以先買拉高有點價差後，再賣出賺點價差
（但留意萬一盤勢不是朝想像方向走的風險）

但明日盤勢也有可能未必如我想的，故以上評論建議僅供參考
建議還是順勢而為，小心操作~

個人主觀看法：炒股6要點～個人這生上限，
C、初級：
1、選股蠻難的～所以不要～常選股，
2、下注大蠻難的～雷洛沒那個膽，我走穩贏概念，KO概念～小贏、中贏我沒興趣，
3、勝率高簡單～對我來說簡單，KO勝率92.8％，
4、確定性大～看經營者透出的獲利訊息（企業文化優的經營者），

B、中級（腦子軟體算計）：
5、應期（何時上漲～可算計，個人正確率80％），
6、發力大（3*3*3=27倍～魯拉帕路薩效應～可算計，個人正確率80％），

A、高～百萬分之1％的人天賦異稟（天生格局）～芒格、段永平、李祿，

雷洛7.3：
沅聖個人資金配置50％以上，全景軟體14.99％，

我覺得它銷貨收入裡，應該主要來自於（軟體）授權金收入，它的概念比較像我以前在某家公司看過它銷售測試儀器的概念，
如果單看測試儀器，其實成本不高，但售價卻非常高，其中主要的價值在於儀器裡專屬於這家公司自行開發的軟體，
沒有獨門的軟體，儀器就只是儀器，可能發揮不了太大的作用。

所以，全景軟體在銷售自行開發的安全認證、科技金融資安及數位轉型應用等各項自有產品中，有一部份產品需要安裝他們專用開發的授權軟體
但這塊不像帳列在包含軟體開發工程之「專案建置」及相關維護服務等「勞務」收入那種性質，
而是比較獨立在銷售自主研發之軟硬體產品上的一環，

所以公司把它併在銷貨收入裡面認列，沒有特別把軟硬體產品隱含的授權金價值獨立拆開到「勞務收入」或是另外建立「授權金收入」會科來表達

雖然這類「授權金收入」是依附在硬體產品上隨貨安裝，應該是屬於一次性的授權金收入，不像一般IP公司，可能隨客戶產品銷售數量計算收取權利金

但至少就同業來比較，對全景來說是個加分的利基點（高毛利原因之一），但會計上如此表達，比較沒有辦法明確且完整的體現「授權金收入」在公司的價值上讓投資人知道…

以下內容同步發佈於「股市爆料同學會」
====================
研究了一下上櫃公開說明書中P86-P91頁，全景軟體主要產品別的銷貨收入比重、毛利率組合等
若就112年度營業收入來看，主要為勞務收入及銷貨收入（其他收入省略不分析），其中其中勞務收入佔總營收7成、銷貨收入佔總營收3成
而勞務收入的毛利率76%，但銷貨收入的毛利率卻更高為79%
因為一般對銷貨收入的理解為銷貨硬體產品，理論上銷貨比重達3成，就成本計算包含料工費來說，
毛利率應該不致於比勞務收入來的高；故研究了一下公開說明書P90的說明（如截圖）：
銷貨收入主要為該公司銷售自主研發之軟硬體產品及「授權」，包含安全認證、科技金融資安及數位轉型應用等各項自有產品，
如 IDE(整合開發環 境)軟體之「授權收入」、FastSIGN Cloud 使用者「授權收入」…
而這也說明了，銷貨毛利率之所以為那麼高，不在於賣出的軟硬體「實體的產品」，而是主要來自於其內含「軟體的授權金收入」
由於穩含「軟體的授權金收入」在銷貨收入，若沒特意去分析、了解，很容易遺漏掉這部份另一個含金量的價值。

所以全景軟體不只是一檔資安概念股，且也是一檔權利金收入佔3成營收比重的類IP概念股
今天股價拉回後，後來又反彈，某一方面來說，已洗掉一些沒信心的短線投資人，然後吸引新的投資人進場，
把投資人的均價成本墊高

因有資安及類IP概念兩種題材加持的全景軟體，個人覺得後面再有回檔，拉回都是買點，
尤其是掛牌第1天怎麼賣怎麼賺的IPO投資人，如果再測一次110元價位以下，發大備好另一筆資金等著加碼
（以上為個人分享投資想法，請自行做投資判斷，自負盈虧）

雷洛7.3：
沅聖個人資金配置50％以上，
全景軟體11.86％（觀察倉），
1、全景軟體～估「魯拉帕路薩」效應：
雷注1：
ａ、全景軟體～10.23日財報亮眼時上櫃，
ｂ、資安聚焦：
中華資安高股價357元領頭，該股於113.8.20日上興櫃，
個人感覺～中華資安（領頭）、全景軟體（易漲）～有類聚木火相生效應，
ｃ、全景軟體具競爭優勢，技術100％自研～商業模式佳，
ｃ-1、小股本、高毛利率、緯創的小金雞、籌碼興櫃OK～10大股東賣壓相對上不大，

雷洛7.1實戰舉例：
上回111.1月個人買沅聖～看太好買高，均價97.91元*32張，
除3年的息7.6元（3.5+3+1.1元）～32張沅聖成本90.31元還套牢-12.51％，
反思：
搞不好～全景軟體反向，

雷洛7.3：
興櫃大戶賣出不易～如持續賣出～會壓低股價，
個人看法，大戶估會利用「上櫃後」有流動性時賣出持股～可俟23日（星期三）全景軟體上櫃後觀察～沒有必要追高，墊高持股成本，好股票也要有好價格（買低價），
ａ、112.10.15-113.4.29日：
ａ-1、全景軟體可查ＯＯ賣出-717張，
緯創數技-243張、楊瑞明-166張、楊文和-61張、宏榮投資-50張、富邦證券-91張、估鐘菀萍-106張，
ｂ、113.4.30～10.18日～不詳，
ｃ、集保股權分散表：113.10.18-10.4日，
ｃ-1、1000張以上賣出-149張～個人估是認股權相關，
原因：
該公司千張以上2戶技4839.652張，
股權分散表2戶6697.313張～多出1857.661張，
餘101-200張減少1人-117張，
41-100張減少1人-60張，
賣出總數-326張，
買入總數+326張，
明細：
1-5張增加+104人+125張，
6-40張增加+7人+201張，

雷洛7.3：
全景軟體個人進場原因～為10.14日晚睡前看到一則手機訊息（個人很少看手機訊息），
ａ、全景軟體董事長楊瑞明：113.9.24日，
第4季登全年營收高點，…113年營收、「獲利」都將優於去年，
總經理楊文和：第4季是傳統旺季，營收表現較強預期「業績」會超越112年，
雷注：
ｂ、重新打開電腦看一下基本面後～決定第2天10.15日開盤102.5元進場，
原因：主要在「確定性高」，
全景軟體113年….「獲利」將優於＞112年獲利81404千元～感覺有利就進場，

ｂ-1、「勝率高」跟～「選股」篩選邏輯有關，30％的起頭，
70％的重要性在上漲空間（漲幾倍）～舉例：
力智你23.22元買進～漲50％～100％賣出，那你就虧大了，
力智最高漲到971元=上漲4181％=漲41.81倍，
雷洛7.3：
賣出跟買入成本無關～個人看法，

全景軟體第4季營收佔全年營收比重在4成上下（111年度38%、112年度41%），比重很高（應該是資訊軟體服務業的特性）。

從111年度、112年度10月-12月營收觀察，正常來說10月開始就會連3個月呈月成長趨勢
尤其是12月營收相較11月營收幾乎快翻倍；若今年第4季營收比重也能保持和去年一樣，

在毛利率沒有變差、費用控制得宜的情形下，預估今年EPS要達到4.8元，應該不會太難。

只是一般人，如果只單純看前3季EPS，沒去考慮它第4季營收佔全年約4成的話，那股價很容易被低估

因此，學習雷洛大策略，也是一個提高勝率的方式!!
逆者=反向～你買高我賣、你賣低我買～

前文更正：
個人勝率提高至92.8％～鈺寶貢獻，

雷洛7.3：
股市是一面大鏡子，人往鏡子前一站，能照出站在鏡子前人物的原型～
聖者聖（百萬分之1）、逆者逆（含雷洛7.3）、掠者掠、騙者騙、賭者賭、妖者妖，
個人看法～80％人的原型應該都是賭客，
逆者=反向～你買高我賣、你賣低我買～個人聖率提高0.5％～至92.8％（鈺寶+0.5KO），

投資組合資金配置：
投資組合=最佳機會成本，
不斷「理性」發現更好的投資機會～不斷「邏輯」優化機會成本，
舉例：
ｂ、全景軟體（8272）：
資金配置10.98％（觀察倉），10.15日103元擇時進場～看23日上市後，是否加倉～擴大長期戰果，
ａ、沅聖個人資金配置＞50％，
～看季3的EPS有無好消息，10月營收如何，

前文更正：
ｂ、全景：資金配置10.98％（觀察倉），

雷洛7.3：
1、個人資金配置：
ａ、沅聖＞50％，等優質上市～115年丙午年，
雷洛7.3：
芒格：我們只需把頭壓低，盡其所能「掌控好」逆風和順風，幾年之後就可以收割成果，
雷注：
當下應該是逆風吧～估逆風漸緩，
近10個月沅聖～股價上漲30％（79元+1.1元息/61.62元～112.12.1日股價），

ｂ、全景10.98（觀察倉）～先抓時點，再看成長，
ｃ、大陽（成本59.55元）～穩贏概念，
ｃ-1、鈺寶（已獲利110％～擇時好運），

全景軟體～估「魯拉帕路薩」效應：
雷注：
ａ、全景軟體～財報亮眼時上市櫃，
ｂ、資安當令聚焦～
中華資安高股價353元領頭，
該股於113.8.20日上興櫃，估高股價於興櫃時容易維持，且EPS佳～對全景軟體股價趨高有利，
ｃ、個人看全景軟體屬～芒格高科技狗魚模型類股，自具競爭優勢，技術100％自研，
ｃ-1、小股本、高毛利率～母公司（緯創）、持股人（施振榮）等具光環效應，

前文更正：
看了3天的買賣日報表，估計有30％的人短進短出者3日內持股都賣光了，
短多～賣出後估又再度買回～一路滾動價量，
雷洛7.3：
參考以「身分認證解決方案」為主的偉康科技～上興櫃、上櫃前例來看，
偉康科技：
110年EPS=5.54元～110.12.28日上興櫃，
上興櫃後高點於111.1.21日出現183元高點，
後；
111年EPS=4.03元，112年EPS=1.96元.....，
個人看法；
股價還是跟隨EPS波動～EPS高股價高，

雷洛7.3：
看了3天的買賣日報表～估計有50％的人短進短出，3日內都賣光了～難怪量這麼大，

雷洛7.3：
2025年全景軟體研發策略布局～2025年之成長動能：
1、零信任安全憑證，
2、IOT設備安全，
3、AI賦能數位轉型，
4、PQC後量子密碼運算，

雷洛7.3：
個人資金配置：沅聖52.04％、全景軟體9.83％、大陽～3-5年投資、鈺寶～觀察倉，

2023.10.17日富邦證券輔導的全景軟體（8272）登錄興櫃，券商認購價98元，
ａ、112.10.15日公開說明書富邦證券持股420張成本98元，
ｂ、113.4.29日年報富邦證券持股持股329.442張～賣出約91張，
雷洛7.3：
大家都缺籌碼（含雷洛7.3）～只能市場上買，
感覺富邦認購價98元是對的～興櫃市場訂價錯誤，
ｂ-1、10.23日全景軟體上市再看看，有無「相對低價」可以撿～技術好，不如運氣好，運氣好～不如碰到軟柿子，

謝謝您~

若從日K線圖來看，110元以上套牢量不大，主要為7/17號126.5元價位前後套牢區及去年10/17號剛掛牌136元那2、3天下跌的套牢量，但估計不大。

賣壓最主要來源，應該還是來自於短線急漲或是早期投資成本較低投資人的賣壓，
若這波能順利換手，以量滾價緩步上漲，攻克136元前波高點應該不難，希望月底掛牌前能有機會漲到150元以上（但投資人請自行評估投資風險）
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借用一下「股市爆料同學會」-全景軟體的版面「看遠大」10/8的發文
還有人用168.8元標得20張，希望掛牌後的股價表現不只能讓這位大大解套，還能夠有賺~

全景軟體10/8競拍結果分析：
平均得標86.02元，再加5%，得標成本（未計400元手續費）已高於90.32元..

競拍最高價168.8元（得標20張），最低價80.85元！

另有大戶以88.38元及87.38元共2筆各得標159張（競拍每筆最高可標159張），
另一位大戶也以81.16元得標159張！合計這3筆大戶，標走了競拍總張數近40%之股票！

法人投標30筆，參加競拍總張數646張，約占總張數之52.7%，結果全部貢龜！
或許稍安慰了未標到的散戶唷...

發大：
我的資料～你都可以用，
感覺全景軟體有「魯拉帕路薩」發力往上效應，

雷洛大好

謝謝您介紹全景軟體這檔股票
我自己也稍微簡單的分析預估它今年的EPS，並分享在「股市爆料同學會」-全景軟體的版面
因同業本益比及今年的EPS預估也有提到您這邊的資訊，若有不適合的話，請見諒，我再撤回
感謝您的推薦，目前穩定獲利中( ^__^)
謝謝您~

前文更正：
全景軟體113.10.23日上櫃估股本18787張，估113年EPS約4.36元（個人保守估），
雷洛7.3：
3、全景軟體8272：
ａ、董事長楊瑞明：第4季登全年營收高點，…113年營收、「獲利」都將優於去年，
ｂ、總經理楊文和：第4季是傳統旺季，營收表現較強預期「業績」會超越112年，
雷洛7.3：
1、全景軟體112年獲利81404千元/17197張股本=EPS約4.73元，
個人估全景軟體112年獲利82000千元優於112年獲利，上櫃後股本膨脹至18787張，
估獲利82000千元/18787張股本=4.36元估113年EPS，
2、類比資安同業本益比：
1、中華資安（7765）：興櫃公司～個人估32.38倍本益比，
2、偉康科技（6865）：上櫃公司～個人估34.55倍本益比，
3、觀：
3-1、全景軟體於112.10.17日上興櫃僅10個月，股價在原始股東賣壓下估「探初底」完成，
唯～該公司員工紅利轉增資2421張，員工認股權憑證行使認股3227張，為未來賣壓的供應方，
3-2、未來2-3年股價是否上漲：
1、個人看EPS，
2、不要稀釋股本～全景軟體股本小、狗魚模型競爭優勢、毛利高達73.79％是優點，

ａ、緯創集團旗下的專業「資安」公司全景軟體，23日將從興櫃轉上櫃，
上櫃前現金增資發行普通股，其中1,224仟股辦理競價拍賣，
已於10月8日完成作業，得標加權平均價格86.02元，另366仟股為公開申購，…
ｂ、本公司為配合初次上櫃前公開承銷辦理現金增資發行普通股1,800張，
本次現金增資…保留增資發行新股15％計270張本公司員工認購，
其餘85％部份，即1,530張….….擬依….規定辦理。
ｃ、1,224+366張=1,590張-1,530張=不足60張～，
113.10.11日全景軟體～楊瑞明董事辦理過額配售20張，
113.10.11日全景軟體～緯創數技董事辦理過額配售40張，
雷洛7.3：
1,590張現增+17,197張=上櫃後股本18,787張，

3、全景軟體8272：
ａ、董事長楊瑞明：
第4季登全年營收高點，……，113年營收、「獲利」都將優於去年。
總經理楊文和：
ａ、…第4季是傳統旺季，營收表現通常較強，預期113年業績會超越112年，
ｂ、接下來還會推出零信任解決方案，….預計114年有望帶動營收成長，
雷洛7.3：
個人估全景軟體113年EPS=4.8元優於＞112年EPS=4.79元，
當下興櫃本益比約22.39倍（107.5元/4.8元）～個人估有上市後「流動性溢價」，

ｃ、類比資安同業本益比：
1、中華資安（7765）：興櫃公司，
當下股價346.5元/個人預估10.7元（5.35元*2）=32.38倍本益比，
2、偉康科技（6865）：上櫃公司，
當下股價47元/個人預估1.36元（0.68元*2）=34.55倍本益比，

全景軟體～9月營收38,801千元，較去年同期成長+43.06％，
1～9月較去年同期累計營收成長+4.06％，
3、全景軟體8272：
113季2毛利率73.79％，112季2毛利率75.94％，
類比同業毛利率：
全景軟體毛利率73.79％優於＞中華資安毛利率47.45％＞偉康毛利率38.03％，

1、中華資安（7765）：
113季2毛利率47.45％，112季2毛利率38.19％，
2、偉康科技（6865）：
113季2毛利率38.03％，112季2毛利率40.24％，

緯創轉投資資安軟體服務商全景軟體（8272）預計10月下旬上櫃，
董事長楊瑞明昨（24）日表示，下半年營收將逐季升溫，第4季登全年高點，看好法規、防範駭客攻擊等因素驅動，身分認證需求將持續成長，今年營收、獲利都將優於去年。
雷注：
ａ、全景去年EPS=4.79元如優於112年～估113年EPS=4.8元，
如以類比身分認證解決方案為主的偉康科技（6865）本益比，
及中華資安（7765）本益比來看～全景如獲利優於112年，則未來2-3年股價尚具成長空間，
ｂ、全景競爭優勢～全景提供全面解決方案，目前在國內銀行市占率已超過90％～狗魚模型，
雷注：
ｃ、全景股本17198張內部人持股41.47％，
施振榮的宏榮投資681張、富邦證券329張、大眾電腦295張，
雷洛感覺OK～主要是股本小，成長性估OK，
個人持股資金配置6.44％～全景，今天「觀察倉」小買幾張成本103元多，

雷洛7.3：
資金配置沅聖52.6％、大陽29.32％、鈺寶11.68％、全景（8272）6.4％，

波克夏2007年股東年報：
讓我們來看看這種夢幻般生意的原型，我們擁有的「喜詩糖」果公司，
盒裝巧克力業的經營，一點不會讓人興奮，在美國人均的消费量非常低而且没有增長，
許多名噪一時的品牌都已消失，…..真的我相信，盡管喜詩糖果的收入大部分來源於很少幾個州，但却占到整個行業將近一半的收入，
1972年當藍籌郵票公司買下喜詩糖果時，它年銷售1,600萬磅的糖果，喜詩去年的销售额是3,100萬磅，年增長率只有2％，
我們2,500萬美元買下它，銷售額是3,000萬美元，税前所得少於500萬美元，
企業的運營資本800萬美元，公司投入资本赚取60％税前所得，有2個因素幫助了營運资金的最小化，1、產品是现金銷售，2、生產和分銷的周期很短，
2006年喜詩糖果的销售是3.83億美元，税前利潤是8,200萬美元，運營资金是4,000万美元，這意味著從1972年以来，我們不得不再投资3,200万美元（雷注：2006年4000萬～1972年800萬美元～期間為34年），以適應它適度的规模增長，和稍許過度的财務增長，
同時税前收益總計是13.5億美元，扣除3,200万美元後，所有這些收益都流到波克夏（雷注：喜詩糖喜詩糖賺13.18億美元）
利潤在缴纳公司税後，我們用餘下的錢買了其他有吸引力的公司，
喜詩糖果開啟了我們後來的許多滚滚而来的新財源，
一個公司為滿足它的成長，
對資本的需求是否有大幅增長，正好証實它，是否能成為一项滿意的投資，
喜詩糖擁有一條「不需要」大量資金投入，就能帶來滚滚財源的業務，這真是太棒了，
例如投資「公用事業」公司，我們巨大的投入在以很快的速度贬值，從現在開始的10年裡，
我們可以從這個生意裡賺到相當多的錢，但是我們需要投入數10億美元才能實現它，
雷洛7.3：
ａ、喜詩糖擁有一條「不需要」大量資金投入～就能帶來滚滚財源的業務，
ａ為個人當下選股篩選的重點，
另1個是ｂ，
巴菲特：
……看它們的護城河是否這一年裡變得更寬，
「護城河」是一種隐喻，指的是公司擁有的，會讓它的競争對手日子難過的競争優勢，

雷洛7.3：
重點在11.15日的一籃子持股的個股季3 EPS，

上星期去加拿大避暑賞楓～10.10日晚在安大略卡沃薩湖林中小屋，
看到極光～感覺佈滿整個天空，有少見的紅色粉紅色橘色極光，及綠色黃白色極光，極光呈放射狀～運氣蠻不錯的，

沅聖113年：
季3月均營收300,281千元～觀有「轉機」跡象，
上半年6個月月均營收185,488千元～上半年1.48元，
雷注：
9月營收272,705千元，較去年同期成長9.68％，
Q1=1.07元～季均營收178,174千元，
Q2=0.41元～季均營收192,803千元，

雷洛7.3：
技術好～不如運氣好，雷注：113-117年～甲乙丙丁戊～雷洛都OK，
運氣好～不如父母好，雷注：華碩～力智111.1月上市、樺漢～沅聖估丙午年上市，
父母好～不如高成長，雷注：萬事俱備～只欠高成長，
ａ、力智109-110年EPS高成長2.51倍～股價漲5.92倍（971元/164元興櫃低點），
ｂ、絡達101-103年EPS高成長7.43倍～股價漲11倍（220/20元），
ｃ、樺漢101-103年EPS高成長2.78倍～股價漲5.06倍（238/47元），
雷洛7.3：
ａ、力智：
抓關鍵年～109年EPS=6.27元，
110.3.12日上興櫃～雷洛110.5.12日～164元買1張，110年EPS=15.75元，EPS漲2.51倍（15.75/6.27），111.1.13日上市股價高點971元～漲5.92倍（971元/164元），
決勝點在EPS漲2.51倍=15.75元/6.27元，
ｂ、絡達：101年EPS=1.12元，
抓關鍵年～102年EPS=4.08元，101.11.28日15元現增未上市股價20元，103年EPS=8.32元～101-103年EPS漲7.43倍，
104.7.8日上興櫃高點220元，股價漲11倍=（220/20元），
ｃ、樺漢：
抓關鍵年～101年EPS=3.1元12.28日47元，
102年EPS=6.17元12.30日146元，
103.3.28日上市103.12.31日238元EPS=8.63元漲2.78倍（8.63/3.1元），
股價238元/47=漲5.06倍，
101.12.28-103.12.31日樺漢EPS高成長2.78倍（8.63/3.1倍）～股價漲5.06倍（238/47元），

雷洛7.3：
贏家心法～萬事俱備～只欠東風，東風=甲乙=高成長～萬事俱備只欠高成長，
集保股權分散表：113.10.4，
買入：
601-800張買入+2張，雷注：大股東沒持續賣出～有利股價趨上，
101-200張買入+9張，
51-100張增加1人買入+59張，
1-30張增加2人買入+28張，
賣出：
31-50張減少-2人賣出-99張，

雷洛7.3：
復查個人帳戶明細～沅聖107年買入1張參加除息，
短線除息+8800元+買賣-1686元=差價賺+7114元～204.5元賣出，

3-1、大道（段永平自稱）過去10幾年實際上就真的看懂了2家公司「蘋果」和茅台，
平均6年看懂一家，
雷洛7.3：
ａ、段永平2011年買9美元（不含息）～持續往上加碼法113.Q2資金配置80％～美股，2012年初買茅台150元人民幣（不含配息）～A股，最近茅台股價近5日上漲36％，
ｂ、雷洛7.3波動「聖誕禮物」法則：
買個股的大底（大盤也可以），舉例：
個人力智105.11月買入23.22元～扣息後成本22.53元～110.10月前賣出286684元（第1次均價）～488894元（第2次賣出均價）賣出，
ｃ、算計～力智當下股價251元，
個人力智如持長22.53元扣除除力智3年股息19.45元，成本降至3.08元（扣息後成本）～法人大資金如力智長期持股也是大賺，
3-2、段永平：
商業模式和企業文化都好的公司難找啊，好公司要惜賣，
蘋果現在不便宜，但一直没找到想拿蘋果換的公司，
雷洛7.3：
ａ、蘋果符合芒格高科技「狗魚模型」，有些公司為客戶創造價值的能力非常強大，
對手根本無法企及～蘋果OK，
段永平一直没找到想拿蘋果換的公司，
ｂ、雷洛7.3換股「戰術性」配置～「先見之明」很難～看運氣+正面強化不斷的獎勵，
雷注：我要是105.11月知道力智漲42倍～炒股存款尾數早就加1個0（不含房屋），
ｂ-1、我看鄧普頓換股建議：
只有當你已經找到一支比原來股票好50％的個股時，
（雷注：如105.11月雷洛6.5買入力智23.22元～111.1月漲41倍），
才可以替換原來的個股（智微減資後最高也有漲到282元110.11.19日），
力智971元＞智微282元，換股時2支股價都是17.6元，
持續上～力智當下251元（優於）＞智微當下49.85元，
ｂ-2、110.9月雷洛7.0買入鈺寶～資金來源為賣出力智489元資金，
當下力智251元跌幅-49％～也算，鈺寶漲了1.1倍113.2.5日前賣出停益，

前文更正：
112.1.12日買入25.15元*3張～14張均價25.62元，25.62元-0.8股息 =24.82元，
113.2.5日出國前63.76元賣出～鈺寶漲2.57倍（63.76元/24.82元），
雷洛7.3：
底頂不要搞錯方向，

1、網友問：大道只買躺赢的公司，段永平：不然呢，
2、段永平：我對「看懂」的定義非常簡單，就是敢下重注，
以巴菲特最多分散6個公司的說法（我很同意），看懂並敢下注的比例至少要佔1/6，
不然都應該叫「觀察倉」。
雷洛7.3：
當下沅聖資金配置54.92％～集中下注，
3、段永平：我不對抗市場，我盡量「不理睬」市場而已，
雷洛7.3：
我理睬市場，加減賺～波動是雷洛的「聖誕節」禮物～聖誕節快到了，
實戰例1：力智上興櫃回檔，
雷洛7.0買入～110.5.4日209元買1張、
5.5日201元買1張、
5.11日184元買1張、
5.12日162元買1張（底部）～5.14日買零股0.62張湊成1張，
110.10月出國前488元賣出，
實戰例2：鈺寶興櫃回檔～柿子挑軟的捏，
雷洛7.2～112.1.9日買入26.6元*2張、26.2元*2張、25.8元*2張，1.10日買入26元*2張、24.5元*3張、25.15元*3張～14張均價25.62元，
113.2.5日出國前63.76元賣出～鈺寶漲2.48倍（63.76元/25.62元），

鈞翰智能：在智能化、AI化大趨勢上面看好前景～才會投入，
樺漢市值380億、帆宣市值301億～2位董事長兼執行長，
擠在資本1億的小公司（鈞翰智能）～原因：
沅聖第869-870篇回應：
樺漢集團董事長朱復銓在整個AI的大趨勢上面，他也非常看好，
就是監控在這一塊「智能化、AI化」的一個大趨勢，所以入股鈞翰智能，

鈞翰智能：優秀管理者需已經證明過自己的成功經歷，
朱復銓董事長：樺漢董事長兼執行長、沅聖代表持有6000張，
高新明董事：帆宣系統(6196)董事長兼執行長，沅聖代表持有6000張，
江百洲董事：沅聖副總經理，沅聖代表持有6000張，
陳立明董事： 德勝監控董事長，代表持有3750張，德勝監控2014年成立，
童子瑋董事：德勝監控代表持有3750張，
林秀玲監察人：沅聖財會主管持股0，

巴菲特：
查理和我要尋找的公司是：
ａ、業務我們能理解，
b、有持續發展的潛質，雷注：
樺漢（6414）優質上市範例1：101.12.18上興櫃股價54元EPS=3.1元，102.12.30日股價146元EPS=6.17元，103.3.28日興櫃轉上市，12.31日股價238元EPS=8.63元，
c、有可信賴有能力的管理層，雷注：
優秀管理者需已經證明過自己的成功經歷，如朱復銓樺漢董事長、高新明帆宣董事長，
d、一個誘人的標價，雷注：自行認定～優質上市後才會知道，效應為何，

雷洛7.3：
反向思考～我開玩笑的，
沅聖股息：
2024年1.1元～3元～3.5元～4.5元～10元….～發財了，

前文修正：沅聖第911篇回應，
3、沅聖106.6.28日上興櫃均價200元～雷洛等了4.5年，111.1月買入當下成本85.59元～企業文化、商業模式感覺OK，
113.10.1日修正：
我看107年個人綜合所得稅申報單～沅聖股息8800元，應該是持有1張除息，
記憶中買了2張1張除息（觀察倉）～後看大戶福邦創投、宏肯堂賣出，雷洛6.7沅聖差價賺了3萬元，就退出了，除息後估220-230元賣出，
111.1月進場～正確是等了3年8個月（107.5.4日除息～111.1月），

沅聖股息：
2018年8.8元（雷洛6.7持股1張沅聖股息8800元）、2019年13.1元、2020年10元、
2021年4.5元～雷洛7.1於111.1月買入、2022年3.5元、2023年3元、2024年1.1元，

前文更正：
股價高點一般會出現在「上市櫃後」2個月～有財報亮眼支撐股價，
雷洛7.3：
財報亮眼上市估是通例（力智、絡達都達標），
ａ、力智：
108年1.03元、109年6.27元、110年15.75元（111.1月力智上市），111年14.85元，
雷注1：
力智上市股本蠻優的，增幅小～股價高971元，本益比61倍（971/15.75元），
ｂ、絡達：
102年EPS=4.08元、103年EPS=8.32元～104.7.8日上興櫃、104年EPS=8.43元、105年EPS約4.48元，
雷注2：
絡達上興櫃股本跟101年（3億多）比較增幅近1倍，
主要是現增2次（15元、52元）計1.2萬張、員工認股權估9000張，
如股本不大幅膨脹，EPS賺10元以上，104年股價會更好，
104年上興櫃後股價趨下～事後看，
主要是絡達105年藍芽產品短期衰退，PA….，
聯發科估是採芒格講的「綜合企業概念」～整合低價每股110元收購子公司絡達，再重新整合後上市，
個人主觀看法～估是絡達藍芽本益比高的優點，整併的企業估是本益比低的，
雷注3：
113.1月沅聖再投資現金9000萬元併購鈞翰智能跨足安控產業，
個人主觀看法：
沅聖併購鈞翰智能6成股權，用每股現金15元蠻划算的，
安控產業本益比偏高，安控AI有題材，樺漢具競爭優勢（銀子彈模式芒格之道簡體版本第230頁），
現金收購沅聖股本還是優質的3萬張～樺漢17022張不動方，
以後賺錢，股本小EPS相對就高～有點優勢，

雷洛7.3：
短線你「看波動」不準，你可以看沅聖2-3年的EPS～準確率99％，
股價本質上跟EPS有關，
洗盤只是一種手法（會墊高成本），主力一般是「有錢賺」才會進場，進出是有「成本的」，興櫃出貨沒你想的那麼簡單，上市櫃感覺還好，
股價高點一般會出現在上市櫃前2個月～有財報亮眼支撐股價，
你可以先看9月營收，11.15日看季3 EPS，
雷洛7.3：
樺漢101年EPS=3.1元興櫃股價54元，
102年EPS=6.17元股價146元～6元EPS股價146元，關鍵在103年EPS=8.63元成長，
優質上市範例ａ：
ａ、優質上市持續成長為充要條件：參考樺漢興櫃上市櫃，
101.12.18上興櫃股本53446張EPS=3.1元，12.18日股價54元～12.28日股價47元，
102.12.30日股本60450張，EPS=6.17元股價146元，
103.3.27日興櫃股價160元，
103.3.28日興櫃轉上市，12.31日股價238元，股本68680張EPS=8.63元，
104.12.31股本69728張，EPS=12.57元股價372元，
105.1231股本76300張，EPS=14.01元股價412元，8.31日股價高點528元，

急漲急跌，此波主力是否跑掉了？80以上老是站不穩，但願70-71能支撐

波克夏2007年股東年報，查理和我（巴菲特）要尋找的公司是：
ａ、業務我們能理解，
雷注：理解產品未來成長的確定性，選股時確定性＞成長性，舉例：確定99％能贏1倍（雷洛7.3選）＞能贏2倍勝率70％，
b、有持續發展的潛質，雷注：2024.4.8日樺漢希望這些子公司是「優質上市」，也就是上市不要「曇花一現」，一定要有長期成長動能，具備核心競爭力，可以避開大環境不利因素，「持續」繳出穩定成長成績，
波克夏2007年股東年報，
c、有可信賴有能力的管理層，雷注：優秀管理者需已經證明過自己的成功經歷，如樺漢，
d、一個誘人的標價，雷注：主要看沅聖2-3年的成長性，選股時看5年以上勝率高，
一家真正偉大的公司必须要有一道「護城河」，來保護投資獲得很好的回報，
但資本主義的「動力學」使得，任何能賺取高額回報的生意「城堡」，都會受到競争者重復不斷的攻擊，因此，一道難以逾越的屏障，
比如成為「低成本」提供者，像蓋可保險或好市多超市，
或者擁有像可口可樂、吉利、美國運通這樣曉譽世界的强大品牌，才是企業獲得持續成功的根本，
商業史中充斥著「羅馬烟火筒」般光彩炫目的公司，它們所谓的「長溝深堑」最終被証明只是幻覺，很快就被對手跨越，
我們對「持續性」的評判標準，使我們排除了許多處在發展迅速，且變化不斷行業裡的公司，盡管資本主義的「創造性的破壞」對社會發展很有利，
但它排除了「投資的確定性」，一道需要不斷重復開挖的「護城河」，最終根本就等於没有護城河，……. ，
我們要尋找的生意，是在稳定行業中，具有長期競争優勢的公司，如果它的成長迅速更好，
但是即使没有成長，那樣的生意也是值得的，
我們只需簡單地把這些生意中獲得的可觀收益，去購買别處類似的企業，
這裡没有什麼規定說，錢是哪兒賺來的，你就必須花在哪兒，事實上，這樣的做法通常是一個錯誤，
雷注：個人111.1月買入後沅聖股息3.5元+3+1.1元～感覺OK，主要是具備賺錢能力，
波克夏2007年股東年報，
真正偉大的生意，不但能從有形資產中獲得巨大回報，
而且在任何持續期内，不用拿出收益中的很大一部分再投資，以維持其高回報率，
讓我們來看看這種夢幻般生意的原型，我們擁有的喜詩糖果公司，
雷洛7.3：
感覺大陽、沅聖都有以上優質特質，大陽進2年股息3.8元、4.39元，
沅聖3.5元、3元、1.1元（113.1月再投資9000萬元併購鈞翰智能跨足安控產業），

雷洛7.3：
ａ、個人從「沒看過」波克夏的年報，
ａ-1、原因～107年之前雷洛6.7是「擇時」勝率92.3％的「投機者」，
ｂ、108年閱讀芒格普通常識：優化中～賣點，
～頓悟「延滯滿足」用到力智實戰上，「多賺」了7位數中位數，
主要是力智賣出時間延滯到出國前幾天（個人出國3個月不進出股票），
力智最高賣到580元～如不出國估個人最後個位數張數高點可賣到800元，

ｂ-1、102年閱讀了芒格之道簡體版的250頁：優化中～炒股模式，
～頓悟「綜合企業」模型本質，用到鈺寶實戰上，擇時「賺了」7位數中位數，

ｂ-2、103年感覺樺漢子公司「優質上市」概念，優於財報亮眼上市：優化中～選股+持長，
主要是優質「有持續」的成長概念～頓悟「優質上市」模型本質，用到沅聖實戰上，
ｂ-3、續波克夏2007年致股東書～節錄選股實戰，

段永平2024上半年問答錄：
關於蘋果、騰訊、茅台、英偉達、電動車等，
段永平～我覺得蘋果的商業模式比可口可樂強，
（apple intelligence）看著很實用，大概率會有一波很長的換機潮，估計至少3-5年內iPhone銷量會較去年同期上升，因為實在太耐用了，正常情況下換機週期比較長，結束後大概又會進入正常換機週期，VisionPro是個很酷的產品，但目前還不是個必要的東西，
…..一般來說，巴菲特開始減持的公司，是會繼續減持的，我不會賣蘋果，…，
雷洛7.3：
ａ、2011年段永平的買入價格為9美元建倉蘋果，往上持續加碼法，當下227.72/9美元最初買入成本=25.3倍（不含配息），
巴菲特還有4億股蘋果（已賣出一半），段永平Q2已賣出一點蘋果持股，
ａ-1、往上加碼法個人估適用狗魚模型（芒格思考高科技新模型2010年），
段永平蘋果往上加碼法：實戰大贏，
ａ-2、蘋果股價波動干擾：2012-2013蘋果出現了55%的下跌，2015-2016出現了36%的下跌，2018年出現了40%的下跌，
段永平：
蘋果每次大跌的時候我都會加碼，每一次想到蘋果10年後的時候，自己喜歡的股票「大跌」怎麼會心情不好呢，不過確實「絕大部分」，早年跟我買進蘋果的「都早賣掉」了，
ｂ、2018年4季度，段永平帳戶蘋果持股比例為51%～2018.12.21日37.68美元，
2019年第1季加倉至57%，2019.3.29日47.49美元～2020年出現了36%的下跌，
2021年第4季加倉至66%，2021.12.10日179.45美元，
2022年第3季加倉至73%，2022.9.16日150.7美元，
2023年第4季加倉到80%，2023.12.23日195.71美元，
ｂ-1、2024年2季度～段永平持股蘋果估80.95％（減碼-1.02％），持股数量6392萬股，當下股價227.72美元，
雷洛7.3：
個人往上加碼法～估會實戰使用，加上1個雙保險（IC設計機會成本擇時法～主要是類股本益比變動波動太大），

近10個月～股價上漲36.64％（83.1元+1.1元息/61.62元～112.12.1日股價）～估均值回歸，
雷洛評述：
如同受到磁鐵吸引一樣，股價遲早會返回長期的合理常態水準，此現象稱為「均值回歸」，
雷注：
ａ、集保股權分散表：112.12.1日～113.9.27日～10個月，
賣出：
1-5張減少-58人賣出-114張，
6-10張減少-7人賣出-57張，
601-800張賣出-16張，
買入：
11-40張減少3人買入+5張，
41-50張增加2人買入+96張，
51-100張人數不變買入+62張（含雷洛買入45張），
101-200張人數不變買入+25張，
雷洛7.3：
感覺還好～主要看季3 EPS是否轉機，9-12月營收是否持續大幅成長～個人先見預期OK，

雷注：
ａ、集保股權分散表：113.9.27日，
賣出：
1-30張減少7人賣出-90張，601-800張賣出-3張（雷注：9.20日賣出-4張），
買入：
31-50張買入+33張，51-100張買入+10張，101-200張買入+50張，

雷洛7.3：
壹、芒格多元思維模型～母公司整體「生態系統」窮查理的普通常識第75頁，
樺漢：2024.4.8日，
我們希望這些子公司是「優質上市」，也就是上市不要「曇花一現」，一定要有長期成長動能，具備核心競爭力，可以避開大環境不利因素，「持續」繳出穩定成長成績，
優質上市範例ａ：
ａ、優質上市持續成長為充要條件：參考樺漢興櫃上市櫃，
101.12.18上興櫃股本53446張EPS=3.1元，12.18日股價54元～12.28日股價47元，
102.12.30日股本60450張，EPS=6.17元股價146元，
103.3.27日興櫃股價160元，
103.3.28日興櫃轉上市，12.31日股價238元，股本68680張EPS=8.63元，
104.12.31股本69728張，EPS=12.57元股價372元，
105.1231股本76300張，EPS=14.01元股價412元，8.31日股價高點528元，
雷洛7.3：
優質財報亮眼上市估是通例（力智、樺漢、絡達督達標）～但樺漢能持續成長則不容易，
ｂ、力智：
106年EPS=1.46元、107年7.19元、108年1.03元、109年6.27元、110年15.75元、111年14.85元～111.1.13上市、112年0.63元，
ｃ、絡達：
102年EPS=4.08元、103年EPS=8.32元、104年EPS=8.43元～104.7.8日上興櫃、105年EPS=4.48元、106.6月聯發科低價每股110元收購絡達～異議者可拿回170676元（含雷洛7.0），
異議抗告者可多拿每股5000元估175676元，

續前文：
沅聖106.6.28日上興櫃均價200元～雷洛等了4.5年，111.1月買入97.91元*觀察倉張數，
雷洛7.3：
ａ、買沅聖是時間問題～2022.1月看錯基本面，沒注意亞馬遜會清盤100％訂單，
ｂ、另籌碼沒評估到林家儀的9張持續式的賣出1.5年～好處是個人成本可以降低，沅聖可暫時賣出1/2資金戰術性換股賺了1倍差價，沅聖成本遽降每張15元，
不過反思～
沅聖低部超跌～4重大利空效應，反彈價值回歸就會大些，64.5元以下似底非底，個人主觀看法，
ｃ、沅聖籌碼優勢：
母公司持股17022張估不動方、股本30000張-17022張=12978張，股本7年沒增加
～估財報「優質亮眼」上市櫃才會有員工認股激勵措施，

2024年上半年，騰訊控股已經進行了56次股份回購，回購金額約為523億港元，
從歷年情況來看，騰訊控股回購力度不斷加大，今年年内回購金額已達824億港元，已經超過2023年全年的回購金額，
雷洛7.3：
回購金額要跟該年員工激勵認股權比較～如股本不增加～就OK，
有句話很傳神給員工發獎金～炒股90％的人沒賺大錢，原因在此，

段永平：
騰訊2023股權居然比2016年股權還多，這種回購實際上就是給員工發獎金，

續前文：
ａ、選股篩選3個充分條件、1個必要條件：
1個必要條件就是要「賺飆倍」的錢～我開玩笑的，
3個充分條件：
企業文化、商業模式、本益比要低（股價低～飆倍容易～本益比要低，高不會考慮），
ｂ、1個必要條件：
選股蠻難的～雷洛7.3＜雷洛3.0容易10倍，
ｂ、雷洛7.3關鍵在確定性～穩贏飆倍為難，穩贏重點在～不為選股清單，
不為選股清單～要先算籌碼，要先算現金增資有多少未來將賣出籌碼，認股權稀釋出多少EPS～估80％會賣出，員工認股權員工認為是薪資，但認股權虛增EPS～本益比趨高，
雷洛7.3：
很多好股，你把近2年的認股權市價算一下＞或=近2年的獲利，蠻離譜的～不為選股清單，
ｃ、商業模式=賺錢模式，未來3-5年確定能產生獲利現金的公司，
每年伸手向股東現增的公司～不為選股清單，

沅聖：
今年上漲38.35％（83.5元+1.1元息/61.15元～112.12.29日股價），

雷洛7.3：
高階～李祿比亞迪持股11年往上加碼法、段永平2011年蘋果9美元往上加碼法（集中持股80％）～當下226.37美元，
雷注：
往上加碼法～沅聖使用中，111.1月買入97.91元～113.9月持股增幅2.32倍～我往下加碼法，

續前文：
2-2、力智個人下注比例105年20％買110張*17.6元，108月10％～看錯力智、下注小，
雷注1：
一個人一生僅僅一次的機運～雷洛6.5浪費掉了，蠻可惜的，不過賺了1個KO勝～主要是108年頓悟芒格的「延滯滿足」，最後持股賺了21倍（489元/23.22元成本），
力智未上市8元～個人115.11月買入價14.3元-25.5元買入均價17.6元減資後0.758，
10.55元-23.22元個人成本，
力智111.1月上市櫃高點971元～上漲92倍（971元/10.55元）～41倍（971/23.22成本），
雷注2：
炒股技巧：
延滯滿足（芒格）、集中持股最佳機會成本法（雷洛3.0自己頓悟）、高階～往上加碼法、
高階～擇時戰術性資金配置（雷洛3.0自己頓悟）、不為清單（芒格），

3、魯拉帕路薩乘數=1.下注金額*2.持股複利*3.擇時運氣，
雷洛7.3：
ａ、頂級富豪天賦異稟～魯拉帕路薩乘數效應漲千倍～萬倍～一生努力，
ｂ、富豪基因高人一等～魯拉帕路薩乘數效應漲10倍～100倍～10年努力，
ｃ、80％的人短進短出沒耐心，估加減法獲利～短期感性努力，1次崩盤踏雷賠光畢業，
ｂ-1：魯拉帕路薩贏面乘數：實戰例1-2，
1-1、雷洛持股絡達96年-110年～有14年的持股複利，
1-2、絡達下注比例103年100％，104.7月70％，
1-3、絡達擇時運氣差～106.6月被聯發科低價併購，110.7月絡達異議勝訴170.68元～上漲4.27倍，個人絡達賺3.27倍，
2-1、雷洛持股力智105.11月-110年10月～有5年的持股複利，
2-2、力智下注比例105年20％，108月10％～看錯力智、下注小～主要資金買房養老，
2-3、力智擇時運氣差～108年力智回檔至50元，想逢低回補幾十張～疫情影響資金回台加碼力智～108-110年個人走智力與運氣低潮（人的智力有高低循環，人的氣運也有起伏轉折），投資天賦是天生的基因～芒格說的，
復盤：
雷洛7.3可改進～1.下注金額～進步空間很大估可翻倍，擇時下注主要看營收EPS大幅成長，
2.持股複利～沒啥問題，個人強項，雷洛7.3評述：
富人有複利乘數～巴菲特芒格一生賺千萬倍，段永平10-20年投資賺20倍～百倍，
90％的人炒股短進短出～只能加減法，一個崩盤地雷股～就畢業了，
3.擇時運氣～個人112.陰曆12月起，自我感覺運氣OK～智力翻倍優化轉折往上5年，
自我感覺良好持續中～炒股贏輸無所謂，

雷洛7.3：
沅聖2020年～2024年魯拉帕路薩負面合奏4個發力：個人113.9月事後看，
1、2019.12.23日沅聖其70％的美系客戶Ring被亞馬遜收購，事後看亞馬遜供應鏈作出100％轉單～極重大風暴，估一般企業90％畢業～感覺沅聖企業體質OK，
2、109年起「雪上加霜」疫情不利因素接踵而至，沅聖剛好深圳設廠～雪上加霜，
沅聖深圳子公司2021-2023產生大幅度虧損，影響沅聖EPS為-8.92元、-2.69元、-2.31元（-267644千元、-80549千元、-69337千元），
3、籌碼3重負面賣壓，
ａ、大股東+內部人賣出-3467張（賣出比例-46.8％），
ｂ、估其他原始股東相對高價賣出，同比例賣出-2502張，
ｃ、上興櫃後短線進場者停損清盤賣出下殺，
4、事後看～112年EPS=1.72元（谷底）～個人反向思考4大利空後的加倉，
對錯應該沒人知道吧～我是不知道，

雷洛7.3：
迷因勝率=芒格的魯拉帕路薩乘數發力模式～3個重點，數據、算法、發力合奏，
1、大量數據（個人輸入雷洛77年～113年計36年實戰時間資料、贏輸金額），
2、迷因算法～正確的算法，the right place、the right time、下注金額天賦決定，
3、魯拉帕路薩乘數=下注金額*持股複利*擇時運氣，
雷注1：
3-1、芒格、段永平：天賦異稟格局大、下注大、投資時間久，
格局高=下注大*複利時間久*擇時佳，
42倍=7倍*3倍*2倍（971元/23.22元），
雷注2：
複利時間久=105.11月入-111.1月賣出～持股5年，感覺不容易，
擇時佳=111.1月賣出，感覺不容易，
下注大=7倍，即資金配置50％～700％～這項可能容易一點，雷注：鈺寶擇時用過1次，加碼過60％，
李祿操作比亞迪籌碼加到7倍～往上加碼法，
2016年7538萬/899萬2005年=8.38倍～蠻厲害的，99％的人做不到，
2005-2016年有11年之久，