博弘雲端科技∼雲端服務99.99％∼113年上半年EPS=3.79元，
股本20,011張，內部人持股86.97％，股本小、成長、籌碼俱優，
112年EPS=4.6元，配息4.06元（配息率88.26％），
博弘內部人11月30日持股：11月未變動，
井琪董事長2張，
曾詩淵董事5張，
何冠生總經理92.5張，
宋青雲副總經理78.5張，
阮呂正璽副總經理10張，
張嘉庭副總經理32.5張，
何書慧協理46.9張，
謝靜怡副理1張，
ａ、11月：
11.3日股價104.5元，11.3日19張-98元-，11.18日12張-97.1元，
11.27-17張-92.5元∼基本面未變，波動往下，
雷注：
看起來是壓出，內部人何書慧11.30日持股為46.9張-11月持股未變-資訊觀測站，
個人看法：
往下洗盤-應該沒什麼用，估是壓出資金去換股-機會成本概念換更好的「標的」，
ｂ、12月：
12.2日富邦-三峽賣出29張，亞東證券12.2日買入8張+222張=230張，
股價91.2元壓到86元/虛盤，少數人少數張數換手/虛盤，
估是壓出資金去換股-機會成本概念換心目中-更會漲的「標的」，
遠優於113年月均營收333,565千元，
亦優於112年月均營收395,542千元，
雷注：
顯示博弘10-11月業務擴張迅速（含併購）、亞太雲端服務市場佔有率提升，
如稅後淨利提升，就符合成長股、轉機股標的，
心法2：谷底平常心，不要崩盤時，「被迫」賣出，
C級水準、個人實戰例：
水平分析：
被迫谷底買出-是你有那個水準，只是沒留有「容錯資金」，
疫情時，雷洛資金無法回台，
109年只能賣未上市的力智106.5元*5張（530902元）∼支付生活費用，
如288684元個人次高價賣出-可多賺91萬=912520元（每張多賺182504元*5），
如488894元個人最高價賣出-可多賺191萬=1913568元（每張多賺382714*5），
111.1月高點971元，
A級：
芒格：
損失是不可避免的，
相反，應該專注於確保，不會在「股價谷底時」，「被迫賣出」持股的境地，
雷注：
很多人是「反射」動作，谷底賣出持股-即時滿足，
4、博弘新策略4：東協市場-在地化連結，
優勢∼Renova Cloud HK Limited為2017年成立的優質公司，
於2023年、2024年連續2年被評為越南年度AWS 合作夥伴，
3、博弘新策略3：併購新市場，
正值轉型期的博弘（規模生態成本競爭優勢），不再只倚賴單一市場台灣，
而是試圖重寫亞太品牌布局，台灣-香港—越南-東協其他市場，
4、博弘新策略4：東協市場-在地化連結，
博弘在投入「亞太化」營運之餘，博弘同時押注「深根雲端服務在地化」，
集團114.9.1日已對Renova Cloud HK Limited進行併購投資（2017年成立優質公司），透過併購深入越南（Vietnam Renova Cloud Company Limited）、緬甸、柬埔寨當地市場，
3. 博弘新策略3：併購新市場
正值轉型期的雅詩蘭黛，不再只倚賴單一市場，而是試圖重寫亞太品牌布局，
A、複製：雅詩蘭黛，
當下雅詩蘭黛股價107.28美元∼個人成本54.35美元（2025.4.48日買入），已上漲97.39％，
4. 雅詩蘭黛新策略4： 在地化連結，
在投入「全球化」營運之餘，雅詩蘭黛同時押注「深根品牌在地化」，
集團已對中國、墨西哥與印度多家在地美妝品牌進行少數股權投資，
透過跨界合作、實體門市規劃與產品共創深入當地市場，
1. 雅詩蘭黛新策略1：Tom Ford 領軍高端美妝事業
以 2023 年完成的這筆史上最大收購案為起點，集團持續加碼香氛與彩妝線投資，
30ml 起價 255 美元的 Tom Ford 香水，清楚鎖定願意為「儀式感」與個人風格買單的消費者，集團旗下品牌Tom Ford美妝與香氛線在過去幾季持續交出亮眼成績，是集團重振旗鼓的關鍵引擎，
3.雅詩蘭黛新策略3：開發新市場，
正值轉型期的雅詩蘭黛，不再只倚賴單一市場，而是試圖重寫全球品牌布局。
2.雅詩蘭黛新策略2：強化年輕消費客群，
旗下護膚品牌 The Ordinary，就以 9 至 34 美元的親民價位切入市場，兼具成分透明與專業形象，成為 Gen Z 升級保養的入門首選，也同步拉高這個族群在集團中的消費占比，
雷洛注：護膚品牌 The Ordinary此類產品，沒有香味但具修復功能，品管實驗嚴格，價格便宜，The Ordinary也是併購來的，
11月營收445,862千元，較去年同期營收341,181千元成長30.68％， 1-10月累積成長10.6％，
雷洛7.4：
符合個人「未來現金流」之認知與預測時間-發力起點，
類同∼前文數例，
反思：
11月營收成長3成，115年2.17日才有「發力」往上的動能，
估值2種方法：
1、根據未來獲得的「現金流」估算，
2、「揣度」人們的心理，搶在股價上漲前買入，
雷洛7.4：
現金流=價值投資揣度個股EPS-發力時間=魯拉帕路薩吉效應-或凶效應，
零和遊戲=「揣度主力」畫線心態去揣度，你是主力-你怎麼去把手中籌碼相對高價出光，
A、想本質，想長遠：
1、估算博弘「未來的現金流」：
2、估算沒錯∼就持續持股∼等EPS-「發力」或等勝訴-發力，
3、原相95年EPS=15元-股價新高596元-台股股后，
絡達103年EPS=9元-股價新高240元-未上市，
力智110年EPS=15元-股價新高971元-上市，
博弘-類同-未來EPS新高-股價新高，
B、長遠：併購效應，
關鍵事件：2025.9.1日併購效應，
C、籌碼短期整理：9.1-12.5日，
5張以下-賣出111張，41張-293張的持股分級買走102張，
201-400張增加3人增加669張，101-200張減少-4人減少-602張，
買賣相抵∼小增67張，
201-400張分級4人持股960張∼估鳳凰291張，亞東證券230張，…..，
人-不同的時間過去，假設雷洛前4次成功，75-76年、85-86年、
95原相92元*25張-596元-96年上證-聚積-晶豪-絡達-大漲、
105買力智17.6元*110張-106年絡達合夥異議-勝訴，
ｃ、路徑依賴模式：
同一條河流-地，
人-不同的時間過去，假設雷洛前4次成功，74-75年、84-85年、94-95年、104-105，
第5次渡河-也有可能會失敗-前2天下雨-天意，
D、腦子應變∼等幾天-安全時再渡河，
去看20年前∼路徑依賴：
1、95丙戌年-95.1.29日-96.2.17日除夕∼火透而旺，原相92元漲到596元，
2、96丁亥年-96.2.18日-97.2.5日除夕∼火透，聚積-晶豪-絡達-非台股-都大漲，
雷注：
ｃ、路徑依賴模式-失敗模式：
同一條河流，不同的時間過去，前2次成功，第3次渡河-也有可能會失敗-前2天下雨，
2、2027.2.6日丁未年起-2028.1.25日除夕∼火透而旺，
路徑依賴：
1、106.1.28日丁酉年起-107.2.15日除夕∼適宜「合夥」得財，
個人∼主動在必富網上∼發起絡達合夥異議，借助眾戶之力-出錢出力，
110.6.28日三審絡達異議勝訴-主要在那106年「丁字」透出-種因，
1、2026.2.17日丙午年起-2027.2.5日除夕∼火透而旺，
2、2027.2.6日丁未年起-2028.1.25日除夕∼火透而旺，
ｂ、個人時間「發力段」-「路徑依賴」模式，美股不算，
雷注：
ｂ-1、103.1.24甲午年非台股打底完成2054點∼發力，1年6個月5027點-6.12日，
個人6.15日5000點基金贖回，6.19日基金入帳∼存3年定存利率3.5％，
ｂ-2、絡達103.2.14甲午年現金增資52元，個人持股169張∼現增認購完，
103年股價68-168元，104.6.15日未上市168-213-240元，個人30％賣在141元-213元，
ｃ、路徑依賴模式-失敗模式：
同一條河流，不同的時間過去，前1次成功，下1 次也可能失敗-前2天下過雨，
A、當下資金配置博弘67％（套牢中）、大陽33％（成本低-等上市），
ｂ、2026.2.17日丙午年起，估為個人時間「發力段」-「路徑依賴」模式，美股不算，
C、美股-給子女示範-10年以上投資：
50％蘋果、50％雅詩蘭黛∼10年-20年投資，
蘋果每股成本187.7元（已上漲+49.55％）、雅詩蘭黛54.35元（已上漲+91.02％），
AWS Transform Custom制定企業轉型應用，
5-1. AWS re:Invent 全新發布的核心AI應用，
5-2.AWS re:Invent後，2026企業必備的雲端技術，
關鍵在（1）、資料處裡、選擇對的模型（客製化模型）、目標導向，
5-3.AI應用如何更加落地﹖貼近市場需求﹖
關鍵（1）、工具熟系度、內部文化落實AI應用、目標導向，
關鍵（2）、由小而大的規模化AI應用，
9、問：
AWS re:Invent當中最吸睛的技術-TOP1﹖
雲端技術特派員建議：AWS Kiro 超好用，
10、25項AWS雲原生解決方案更新，
4.生成式AI風潮夸，AWS re:Invent宣布那些亮點﹖
ａ、Amazon Bedrock Agentcore 兩大功能亮相，
（1）、Amazon Bedrock Agentcore PoLiicy簡化行政管理，
（2）、Amazon Bedrock Agentcore Evaluation AI代理，
變得更快速更安全和簡單，節省可觀的工作量，
博弘雲端 Live From Vegas！解析 2025 AWS re:Invent AI 與雲端技術革新，
1.新服務AWS AI Factory一站式AI解決方案，
2. AWS宣布新一代的EC2 GB 300的…..，
3.AWS Trainium全新晶片效能提升成本降低，
4.生城市AI風潮夸，AWS re:Invent宣布那些亮點﹖
5.AWS三大Frontier Agents亮相，
6.企業現代化與AI AWS re:Invent的全新應用，
7.AWS Kiro雲端工程師AI IDE的全新體驗，
www.youtube.com/watch?v=3bfGOlI1N7s
1.全球員工人數650人，東協-113年馬來西亞、越南貢獻度大，
2.先佔領再擴張(land and expand)的成長策略，
3.三維的成⾧策略:整合核心系統、發展專業能力、持續區域擴展，
3-1.Three dimensional investments to drive sustainable growth，
3-2More competencies, include data analytics/AI, DB freedom, security, etc.
4.雲端無國界：
開拓全球市場在伊雲谷，我們提供全球雲端託管服務和 24/7 技術支持，並透過「客製化」和全面性的解決方案、專業技術和強大的合作夥伴關係投資本地支持，確保我們的客戶無論身在何處都不會孤單和無助。
5. ㇐站式多雲多解決方案 助攻企業韌性，
雷洛評述：
6、台股伊雲谷與博弘∼互為「競爭對手」，
7、伊雲谷優勢在東協馬來西亞、越南貢獻度大，持股人認同度高∼本益比39倍稍優，
8、博弘優勢在子公司宏庭科技貢獻度大，母公司博弘前3季呈衰退現象，併購Renova Cloud香港，希望明年博弘這一塊能恢復成長，
9、博弘客戶大客戶多∼社會認同度大，所以EPS較佳，基本面上現金流佳，
缺點為持股人認同度弱∼本益比低，個人估屬短期流動性現象-流動性折價效應，
個股底部現象：
就是「少數」需要現金的人、或有更佳「機會成本」的人，賣出持股，
換手一些腦子靈光的人，買進持股，
1、以絡達105.Q3申請下興櫃，股價最低跌至50-60元，106.6月併購價110元，
110.6.28日異議價161-166元（等4年），翻了3倍多，
2、力智107年100元跌至50元，111.1月漲至971元，
漲了19倍（等3年），
3、個人主觀認知：
博弘90元類同∼絡達、力智50元，
你150元翻倍稍難，90元翻倍就相對容易，
個股翻倍：重中之重在博弘EPS翻倍，不在籌碼，
4、底部賣股票的人∼占比不容易大，
底部買方∼是看「賣方少數人」要賣出多少籌碼，
舉例：
以110.10月3千張大戶為例，大戶賣到29.5元就不願意賣出，
個人上午29.5元買了幾張∼下午就搭飛機出國3個月，
後股價29.5元搞到50元∼拉高出貨（大戶技巧），大戶籌碼多-不會壓低出貨，
ａ、賣壓分散-買盤集中，股價易漲，
雷注：
個人假設賣壓95張（同）、買盤119張（同）∼情況下，基本面不變，
股價不跌-反而會上漲，
技巧：
95張集中4次賣出∼可用50張買盤-分4次買進復盤，次序上讓它賣壓先賣出，你後買進，你的買盤不可以掛在那裏等它賣，
其他69張可等95張賣壓賣出80張後，再買進，69張＞15張-你穩贏，
實戰上：
鈺寶有大戶曾賣出2900張-但股價沒跌，基本面沒變，
富邦-三峽賣出29張，如為何書慧賣出，其12.2日持股為1.9張（估30.9-29張），
亞東證券12.2日買入8張+222張=230張，
股東會後亞東證券買入119張（230張-111/4.18日持股），
雷洛7.3：
亞東證券股東會4.18日後買入119張∼分散在10-20天買進-力小，
何書慧95張在4天內集中賣出，造成股價下跌相對較大，
亞東+119張＞何書慧-95張，籌碼穩定的好處是-亞東多買+24張，
技術分析：
買盤分散-賣壓集中，股價易跌，
賣壓分散-買盤集中，股價易漲，
其他：
中國信託新竹賣出-25張∼估是「機會成本」考量，博弘上櫃後沒有表現∼個人看法，
當下114年∼個人持股大陽33％、博弘資金配置67％，
1個地支循環12年，雷注：可看未來3年大陽、博弘股價表現﹖
二、雷洛6.2：癸巳年，
102.2.10日∼個人持股絡達151張成本40元∼絡達未上市成交價估20元跌幅-50％，
個人持股智微24.5張成本122元∼興櫃成交價估30元跌幅-75％，
雷注：3年內大漲∼絡達與非台股，103.2.14日個人智微24張換股絡達52元現增，
三、芒格：
把眼前所有投資機會進行比較，找出最合理的「投資邏輯」，這才是重中之重，
無論週期波動如何劇烈，是順境還是逆境，我們都「泰然自若」，
這就是我們的投資之道，
雷注：心法∼重點是你內心的反應∼泰然自若，你心中先備有「容錯空間」，
投資邏輯=商業模式-佳、企業文化-佳、本益比-低，
有用户問，15年前蘋果是一個賣硬件的公司，現在利潤一半硬件一半軟件，
這個「商業模式」的變化，你買的時候是不是就有這個判断？
段永平：我是2011年買蘋果的，那個時候已經很清晰了，
雷洛6.0：
2011年時個人持股絡達132張成本45元∼絡達未上市成交價估25元跌幅-44％，
個人持股智微22張成本122元∼興櫃成交價估跌多了30元跌幅-75％，
2011年個人持股非台股2千點∼2015.6.15日5千點賣出，250％-100％成本=獲利150％，
2015年6.15日絡達未上市成交價213元，漲了8.5倍（213元/25元），
雷洛7.4：價值投資心法，
芒格之道第34頁：
把眼前所有投資機會進行比較（雷注：2011年來看絡達與智微去比較，），找出最合理的投資邏輯（雷注：比較後，覺得絡達藍芽耳機具有優勢，那就集中買絡達，賣出智微），
這才是重中之重，
無論週期波動如何劇烈，是順境還是逆境（雷注：智微跌幅-75％），我們都泰然自若，
這就是我們的投資之道，
方三文問：
你當時能判斷，類似平台業務、軟件的業務它會創造更多的利潤？
段永平：
我是手機這個行業裡頭的，我怎麼會不知道。那都不是叫判斷，那是你看得見的一個東西。
方三文：「水桶里的魚」，是吧？
段永平：那倒談不上，但至少是一個「不遠處的大象」吧，你不需要判斷，你就知道那就是頭大象。
我們能看得見，我們自己就在做這個手機生意，我當然能看見，
方三文：蘋果的「商業模式」很好，我覺得好像你在企業文化方面，對蘋果也是有一個判斷，是這樣嗎？
段永平：對，我覺得他們的「企業文化」很好。
我覺得他們「用户導向」做得很好，他們不是那種很生意導向的公司，
他們非常在乎把東西做好，在乎用户體驗，非常地在乎怎麼改善，非常地想得很長遠，
雷注：博弘的「企業文化」應該也是客戶導向，客製化導向，
段永平：
所以給用户提供不了價值，或者提供不了足够價值的產品，再熱門他們也不會做，
但是蘋果到底最後會怎麼樣，我不知道，
我覺得這是我的理解。這家公司的文化還是蠻好的，當然好文化的公司也不少，
蘋果當下漲+4.25美元-漲+1.52％∼每股283.1美元，
個人2025.4.10日買入成本187.7美元∼預期10年投資，當下已上漲+50.83％，
段永平：AI最後落地在哪，不還是要在手機上嗎？雷注：這個思維厲害∼蘋果手機上，
雷注：
方三文：那麼現在價格的蘋果，你覺得投資如何？
段永平：不便宜。
方三文：不便宜是吧，就是從投資回報率看，也不可能寄予很高的期望？
段永平：
是的，那也看用户本身，他的機會成本是多少。他如果把錢存在银行裡拿一個多點的利息的話，那你還真不如買蘋果。
但是如果你可以一年賺十幾個點，那你可能真的就没必要買蘋果。
蘋果最後有没有發展，其實我也不知道。蘋果其實它一直都很强的，它有那麼多的用户，AI最後落地在哪，不還是要在手機上嗎？
蘋果將來再翻1倍2倍3倍都是有可能的，但是我不知道，不是說它就一定不行，但是它不便宜，
你一定要看公司，你一定要
1、「看懂生意」，
2、看懂「未來的現金流」，
老巴的安全邊際不是指便宜，
3、安全邊際指的是你對公司「有多懂」，
大部分公司都不容易看懂，不懂不等於不賺錢，
4、買股票就是買公司這句話，能有1％的人真懂這句話就很了不起，做到就更難，
你不滿意，你趕緊跑了，它就已經不在「你孔那裡」了，不然邏輯上不成立，
雷注、巴菲特：一張卡片額度，一生中可打20個孔，
5、段永平：犯錯誤的概率大家其實都差不多，只是有的人不會一錯到底，
我30年下來，差别就在於少犯的那些錯誤，
6、我也懂不了太多的生意，我覺得我對蘋果、騰訊、茅台這3家公司是比較懂的，
企業文化好最主要的就是最終它會走回正道，有一個北斗星在指引著它，它到底該幹什麼，文化好的公司，不是不會犯錯，而是最終能走回正道，
7、不為清單：人們關心的是我們做過什麼，
其實我們之所以成為我們，很大的原因是因為「我們不做」那些事情，
如果你的决策是基於很「長遠的」，你的未來到底想怎麼樣，那决策可能犯錯誤的概率就會低一些，
8、段永平：
大三的時候無意中看到德鲁克的一句話，叫「做對的事情和把事情做對」，對我觸動很大，
把是非的東西拿出來，你發現凡事只要花5秒鐘，想一下這個是非一輩子會省好多事，
我們公司如果說坐下來要討論一個業務有没有錢賺的時候，會有一句話叫
「這是不是件對的事情」，如果感覺是不對的事情，我們很容易就停止，
我可以給你舉個簡單的例子，
我們不做代工，這個不是什麼原则，因為做代工也可以賺錢，但是我就覺得我們不擅長做代工，
有一次「郭台銘」跟我聊天，他就問我這個問題，我說我們有個不為清單，
他說舉個例子，
我說我們不做代工，郭台銘問：「什麼意思」，我說「我要做代工，打不過你對不對」？
郭台銘：那倒是，
段永平說：但是我們做品牌做得很好，企業也不比他們做得小，
不是說代工不行，只是代工對我們來講是不合適的，所以我們就停止，
任何人來找我們做代工的生意，我們就很簡單，就不做，
方三文：有用户問、擁有共同價值觀的人，主要是培養出來的，還是選擇出來的？
段永平：選擇出來的，
9、段永平：
諾基亞太注重市場占有率了，太注重生意，不太注重用户，所以才會有那麼大的miss，而且它後來又miss了一次，
其實安卓出來的時候，谷歌是去找過他們的，希望諾基亞轉安卓，
他們不幹，他們要守住自己那個東西，終於把自己給守死了，所以這個没辦法，
10、松下電器很官僚，包括我見到社長，
松下社長跟我講：
當我在做一個决策的時候，我就想著「松下幸之助」站在我背後，會怎麼想，
我心想完蛋了，因為松下幸之助早就不在了，
喬布斯跟蒂姆·庫克講：你當CEO就是你做决策，你不要想我喬布斯會做什麼，這就對了，
我也是這樣跟大家講，他們是CEO他們做决策，一定不要想「阿段」會怎麼做，
你要那麼想，我們早就完了，不會等到今天，
所以我覺得，松下電器的文化確實是出了問題，
因為你的眼睛是要「看到用户」的，他們的眼睛是看倒後镜的，等時間足够長，
一定是會出毛病的，
11、巴菲特是一個特别典型的例子，他就是喜歡做這件事情，他就一直在做，你為什麼
非要因為年齡就退休呢？
12、方三文：有哪个孔（雷注：個股）是你覺得打了孔，其實不是很滿意的？
段永平：
不會有這樣的現象，因為股票你不滿意，你趕緊就跑了，它就已經不在你孔那裡了，
不然邏輯上不成立，
你不喜歡你還拿著，股票你不喜歡，你可以用脚投票的，
AI收割不了我雷洛7.4，因為「我不動」也不交易，
今年4.10日美股我買了蘋果每股187.7美元-當下已上漲48％，
∼就拿著，你要砸下來-我也不理你，
雷洛7.4：
今年4.10日∼我知道巴菲特在大賣蘋果∼巴菲特要砸下來-我也不理它，蘋果流動性大，
反之∼博弘也一樣，博弘冷門股-短期有一點賣壓影響，明年就OK了，
A級、段永平思維：
就是真正的公司的買家只有一個人，就是「公司本身」，它是「靠它的盈利」，最後會把自己買回來，
ａ、段永平思維：2025.11月，
1、努力地找「未來現金流」好的公司，現金流可持續性高，雷注：博弘-OK，
1-1、决定投資不是由「本益比」來决定的，是由你「未來的現金流」來决定，
2、選股持股∼傾向於我能「看懂」它「未來能賺到錢」，能匹配我的「機會成本」，
雷注：博弘-雷洛OK-能看懂博弘（含子公司）-博弘3-5年未來賺錢有持續性-我的機會成本OK-股息支付部分生活費用，
2-1、段永平看懂的實例、方三文問：
你說你又買回來「拚多多」，你覺得更懂了一點，你覺得懂了是什麼部分？
段永平：
拚多多賺的錢擺在那裡，「你看財報」你都能看見，如果它能够維持這個生意，
它是很便宜的，問題是我不知道它是不是真的能够維持，有什麼樣的東西會影響到它，
但是我對拚多多整個文化、整個團隊，我是信任的，但是大環境我不知道，
3、蘋果生態競爭很强，投蘋果最高的時候資金配置達到90％，
雷注：博弘估未來台港東協規模生態競爭第一，個人資金配置70％，
4、中國茅台股價從2600元掉到1200元，掉了50％其實是没多少，
一個股票你要是扛不住掉50％，你就不應該買，我是覺得是OK的，
雷注：博弘我是買高了一點∼其實也沒掉多少，就算漲不回來，
我拿博弘股息也都會拿回來，只不過時間長一點∼借用-段永平茅台說法，
我如不買博弘，持股沅聖、鈺寶∼虧得更多，段永平茅台的機會成本概念，
5、段永平-價值投資：
投資是要賣的，我覺得很多人對價值投資有很大的誤解，長期持有的意思就不可以賣，
長期持有是一個意向，就是我買的那個刹那我是打算長期持有的，但是你永遠要算你的「機會成本」的，如果你發現一個更好的公司，你覺得「更踏實」，
比方說你5年前看懂了英偉達，假設你看到了今天這樣的局面，你手裡只有茅台，
如果能够換的話，你没有道理不換英偉達，但你也看不懂，你就不要扯這個事，
那就没關系，投資本來你就是看10年-20年，當然如果宏觀環境一直都不太好，
那你投别的也很慘，這個其實並没有區别，還是取决於你這個錢放在哪裡，
6、投資是AI取代不了的，炒股票的人會很危險，因為你炒不過「梁文鋒」了，雷注：梁文鋒是AI深度求索執行長，
6-1、段永平：所以炒股票全是韭菜（雷注：指美股-蘋果、中國股市-茅台），
想通過看圖看線去炒股賺錢的人，就是鐵鐵的韭菜，但是AI收割不了我段永平，
因為我不動也不交易，我買了茅台就拿著，你要砸下來我就買，
雷注：
AI收割不了我雷洛7.4，因為我不動也不交易，今年我買了蘋果187.7美元-漲48％，
雅詩蘭黛54.35美元-漲78％∼就拿著，你要砸下來-我也不理你，
7、這句話很少人有懂，就是真正的公司的買家只有一個人，就是「公司本身」，
它是「靠它的盈利」，最後會把自己買回來，但是它的變，衍生的狀態有很多種，
所以只要公司最後賺錢，賺到淹到脖子的時候，它不得不買回來，
8、短線現在就更難了，又有了「量化基金」這種東西，
以前就有，但是以前没有那麼厲害，現在它更厲害，因为AI越來越厲害，
所以炒股票確實是你一買它就掉，你一賣它就漲，人家就是冲著你來的，
你買了你覺得好的公司你拿著，你跟你自己的其他「機會成本」比就好，
所以我老是說茅台，我覺得茅台可能是比較「容易懂」的東西，
雷洛7.4：
美股小戶、散戶-都是「動能投資」，觀察-做了10年的人也都賺不到錢，感覺是虧錢，
聽說-短線賺到100萬以上美金的人很多，但是-一段時間後，又多虧光了，
A、芒格思維：
1、戒-現金增資，要找不需要「更多資本」就能增長的公司，雷注：博弘屬輕資產-OK，
2、波克夏最愛現金奶牛公司，雷注：博弘配息5元-OK，大陽配息4.3元-OK，
4、擴展性強容易「標準化拷貝」的公司，雷注：博弘缺點是雲端服務「同質化」，
故需擴展性強的標準化拷貝形成「規模經濟」生態優勢，台灣-香港-越南-東協-OK，
ｃ、雷洛7.4思維：
1、有好的「再投資」標的，2025.9.1日博弘併購Renova Cloud HK -再投資優質-OK，
2、博弘雲端服務生態競爭優勢-OK，
何書慧協理∼博弘管理中心處長暨「永續長」，
雷洛估30.9張（估個人理財賣出），10.31日46.9張-16張/11.27日出，
集保分級：覆核，
41-50張減少1人減少47張，
31-40張增加1人增加33張，2者差14張=與富邦-三峽賣出16張相符，
12張被5-10張的小戶買走，
個人觀察博弘的小戶幾次∼買低賣高-也能賺錢，感覺還不錯，
2025年段永平雪球訪談完整版（最完整整理）2025.10.16日，
大家可以看一下∼不看就虧大了，
段永平主要是學習巴菲特，巴菲特∼我是看不懂，段永平實戰案例-我的程度能頓悟-實戰運用，
崩盤-谷底∼「極度」樂觀，
雷洛7.4：
個人「樂觀」買力智110張*17.6元∼耗資193萬元，以個人資金∼事後看買太少，
如極度樂觀∼就好了-發財了，
如力智17.6元買個10張∼那就虧大了，
17.6/0.758減資比例=23.22元*7.58張（減資後張數），
就算你賣到488894元-23220元成本=每張賺465674元*7.58張=只賺353萬元，
雷注：
為什麼「大贏家」少﹖主要在天賦格局，
個人心法∼勝率92.3％，
崩盤-谷底∼極度樂觀，底部買高30％∼10年後看-也是低點，
泡沫-高點∼極度悲觀，
舉例：力智-股價半山腰走-也是大賺（488894元-286684元-賣出），
美股雅詩蘭黛365美元/54.35美元=高低點差了6.72倍-跌去-85.11％，
雷洛7.4：
泡沫與崩盤-應變：
容錯空間思維：
長期投資高點要賣出50％∼70％，
崩盤時雅詩蘭黛跌幅-85.11/3=-28.33％∼損失30％沒有影響，高點賣出70％持股，
泡沫與崩盤∼交替激盪：人感性-與理智-激盪，
ａ、但是∼股價太高，正常∼又太過了，
台股-力智971元/23.22元個人成本=上漲41.81倍，
美股雅詩蘭黛365美元/54.35美元個人買進=上漲6.72倍，
ｂ、股價谷底太偏低∼心理學上的「集體焦慮」現象，
台股23.22元/971=2.39％，當下力智199元漲8.57倍∼價值投資OK，
美股54.35美元/365=14.89％，當下雅詩蘭黛93.7美元漲72.4％∼價值投資OK，
本益比42.15倍相對好一些，前3季EPS=1.15元，股價64.5元∼本益比42.15倍，
博弘前3季EPS=3.18元，
比伊雲谷好一倍，但博弘本益比僅伊雲谷的51％，有些異常，
個人估今年∼可能是博弘持股人，心理學上的「集體焦慮」﹖
人正常上-不會永遠焦慮，個人估計明年正常∼又太過了，
個人估博弘今年∼可能是心理學上的「集體焦慮」，
人正常上-不會永遠焦慮，個人估計博弘明年正常∼又太過了，
舉例：
雅詩蘭黛：正常∼又太過了，
ｃ、2021.10.18日個人去美國，當時注意到雅詩蘭黛2021.12.23日股價最高365美元，
我覺的雅詩蘭黛有訂價權∼他每年可以固定漲價-銷量不變，
但是∼股價太高，正常∼又太過了，
ａ、2025.4.3日個人去美國，注意到雅詩蘭黛持股人有
心理學上的「集體焦慮」現象，
個人4.14日買入57.63美元∼4.18日買到54.35美元，用到崩盤買進模式∼穩贏，
ｂ、昕奇雲端7747：
籌碼相對好一些，前3季EPS=3.01元，股價127.5元∼本益比31.79倍，
ａ、博弘前3季EPS=3.18元-比昕奇好一些，但股價92.5元∼差了30元，有些異常，
個人估今年∼可能是心理學上的「集體焦慮」﹖
人正常上-不會永遠焦慮，個人估計明年正常∼又太過了，
謝國忠：缺錢時只能「賣股票」，
這個叫Hyman Minsky效益現象，所以中國很多股票都被「壓得很低」，
雷注：
個人當下估何書慧持股17.9張，員工認股成本低，
賣完低價籌碼供應-就消失了∼個人看法，
博弘內部人持股：
井琪董事長2張，
曾詩淵董事5張，
何冠生總經理92.5張，
宋青雲副總經理78.5張，
阮呂正璽副總經理10張，
張嘉庭副總經理32.5張，
何書慧協理∼雷洛估為17.9張（估個人裡才會賣出），10.31日46.9張，
謝靜怡副理1張，
雷洛7.4：
博弘員工認股權∼相對其他公司-屬少∼稀釋股本少，
選股持股3要素：
一、商業模式：博弘，
1、好的商業模式「現金流」健康，不依賴長期貸款，
ａ、要找不需要更多資本就能增長的公司∼芒格之道135頁，雷注：感覺博弘OK，
ｂ、波克夏最愛現金奶牛公司∼芒格之道215頁，雷注：博弘113年配息5元，
2、好的商業模式往往擴展性強，很容易「標準化拷貝」，博弘∼博弘香港∼博弘越南、博弘東協地區…..，
3、成長型公司∼需要有好的「再投資」標的，
博弘上櫃現金增資屬籌碼利空-短期，
現增的資金轉再投資Renova Cloud -中期利多，
二、企業文化：個人感覺博弘OK，
三、數學計算模式：1.選股時計算，2.持股時計算，3.換股時數學計算，
何書慧協理∼博弘管理中心處長暨永續長，
個人估11.27日何書慧∼持股17.9張，
力智後來用∼芒格-延滯滿足，
延滯到110年9-10月賣到489元-287元，賺到1.1勝KO，
前面48張力智僅小賺204萬，
缺錢時只能「賣股票」，這個叫Hyman Minsky效益現象，所以中國很多股票都被壓得很低，
雷洛7.4：
個人107年買房子養老，缺錢∼賣出力智42張每張均價約60元，成本23.22元，加上絡達被併購款入帳，
109年疫情缺錢∼賣出6張力智每張106元∼支付109年的生活費用，
如無疫情∼可以從「非台股銀行」提款，109庚子年疫情感覺虧大了，106元賣力智，
何書慧協理∼博弘管理中心處長暨永續長，估為其個人理財規劃賣出，
10月底持股46.9張，已賣出50張-富邦三峽賣出，
查∼11.1日-11.26日富邦三峽賣出-13張，
觀∼11.27日富邦三峽賣出-16張，
如以上-29張估為何書慧賣出∼其持股估為17.9張（46.9張-13張-16張），
亞東證券11.18日買入6張+216張=222張，
股東會後買入+111張，亞東證券4.18日股東會持股111張，
何書慧協理持股46.9張賣出28張∼富邦三峽-賣出，
雷注：
估10月底何書慧∼已賣出博宏-50張，
7月∼估賣出22張∼富邦三峽-賣出，
二、股東會時持股：114.4.18日，
何書慧協理持股96.9張，
亞東證券持股111張，
個人估∼亞東證券2025.10.17日持股216張，股東會後買入+105張，
1、剛開始投資投的就是「美股」，錢多「人傻」快來∼指的是美股，
A股我没那麼懂，目前基本上都是茅台，
2、我不懂什麼牛市�R市熊市，
我剛剛開始做投資的時候，就發現此地「錢多人傻」快來，20多年過去，依然如此哈，
雷洛7.4：
A股是指中國股市，
段永平美股主要持股是蘋果，持股比例最多時蘋果達到80％，
美股好股多-全球第一的「優質股」多，美股「價值投資」長期看「穩贏」，
要挑「崩盤」的時候買，10年等一崩，美股今年4月10日-18日可以買進，
頓悟A、價值投資∼99％戰勝「十年運的盛衰起伏」，逆不可控制的個人低潮，
芒格之道∼這麼笨的人（極度耐心+芒格朋友），可以這麼有錢，
頓悟B、價值投資簡單說∼就是看未來的現金流，個人看EPS∼個股看10元以上，
雷洛7.4：
1、把價值投資列入選股後∼「選股」變的很難，要考慮個股的「全球競爭對手」，
2、短線-零和只考慮「接手」，有人比你「蠢一點」即可，舉例：
92-97年初未上市+興櫃+上市∼個人換手30支個股以上-2勝KO，選股很容易-但很累，
3、價值投資-只考慮未來的現金流，可以耐心等待-個股的化學綜效-發力時間，
炒股心法：
零和-比「誰不蠢」，
價值-比耐心，