(6446)藥華藥公告本公司向美國FDA申請P1101用於治療真性紅血球增生症(Polycythemia Vera)之第三期臨床試驗，已獲FDA核准。
1.事實發生日:103/07/21
2.公司名稱:藥華醫藥股份有限公司
3.與公司關係(請輸入本公司或聯屬公司):本公司
4.相互持股比例(若前項為本公司，請填不適用):不適用
5.發生緣由:本公司向美國FDA申請P1101用於治療真性紅血球增生症(Polycythemia Vera)之第三期臨床試驗(IND編號119047)，已獲FDA正式通知可按計畫進行(亦即美國FDA核准接受在歐洲進行之第三期臨床試驗計畫)。
6. 因應措施:進行公告。
7.其他應敘明事項:
(1)本公司前於102年9月26日與美國FDA進行Pre-IND meeting，會中FDA官員建議本公司可選擇僅以在歐洲進行之PROUD-PV trail(即P1101用於治療真性紅血球增生症第三期臨床試驗)數據結果，逕送美國FDA申請藥證。
(2)PROUD-PV trail係本公司授權(Out-Licensing)夥伴AOP公司在歐洲進行之第三期臨床試驗；經與AOP公司協商後議定，由本公司委託AOP公司擔任CRO顧問，協助美國IND申請送件事宜。
開版會員「先進」請網友發言著重於理性討論新藥進度，無謂不理性的打壓，請至其他版區，分流是為了有利投資人搜尋
天價1570元沒有再創新高。
6446藥華藥今日除權除息後參考價1380元
早盤開盤最高1400元上漲20元最低1245元跌停板
上下震盪155元振幅11.23%
維持「增加持股」評等，以2027年EPS預估約45元，本益比35倍
目標價1,575元。
2026您7月8日最高1570元 幾乎達成
收盤1530元 7月9日除權除息 1.49股息+1.09股票股利
恭喜投資人
Dec-25A-
營業收入: 15,635 (NT$百萬)
營業毛利: 13,950 (NT$百萬)
營業利益 :4,928(NT$百萬)
稅後淨利 : 5,045(NT$百萬)
每股盈餘 :13.64元
每股現金股利 : 1.50元
每股盈餘成長率: 52.3%
本益比:102.2倍
股價淨值:16.6倍
EV/EBITDA (x):90.0
淨負債比率 (%): Net cash
殖利率 (%): 0.1%
股東權益報酬率 (%): 17%
Dec-26F
營業收入: 26,136 (NT$百萬)
營業毛利: 23,040(NT$百萬)
營業利益 : 11,645 (NT$百萬)
稅後淨利 : 10,972(NT$百萬)
每股盈餘 : 29.54元
每股現金股利 : 3.19元
每股盈餘成長率: 116.5%
本益比: 47.2倍
股價淨值:倍 12.1
EV/EBITDA (x): 39.8
淨負債比率 (%): Net cash
殖利率 (%)0.2%
股東權益報酬率 (%): 29%
Dec-27F
營業收入:39,602(NT$百萬)
營業毛利:34,148 (NT$百萬)
營業利益 :19,720(NT$百萬)
稅後淨利 :16,798(NT$百萬)
每股盈餘 :45.23元
每股現金股利 :4.88元
每股盈餘成長率:53.1%
本益比 30.8倍
股價淨值:8.6倍
EV/EBITDA (x):23.3
淨負債比率 (%): Net cash
殖利率 (%):0.4%
股東權益報酬率 (%): 32%
2026年7月4日收盤1395元預估2027年EPS45.23元本益比30.8倍
備註:
EV/EBITDA（企業價值倍數）是金融界常用的公司估值指標，代表「買下一家公司所需的總成本」是其「核心年度營運現金流」的多少倍。數值越低，代表估值越便宜；倍數越高，則代表估值較貴。
Net Cash（淨現金）是指一家公司在扣除所有有息負債（如銀行貸款、應付債券）後，實際擁有的可用現金總額。
料來源：公司資料:凱基
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
2026年7月04日
藥華藥長效型干擾素Ropeg筆型注射劑已於近日獲美FDA核准，預計數周內上市，顯著提升患者使用便利性並推升真性紅血球增多症（PV）在美滲透率。
此外，原發性血小板增多症（ET）全球取證進度加快，台灣已獲准，美國FDA之PDUFA審查結果預計於2026年8月公布，逐漸覆蓋MPN所有適應症。
Ropeg全球銷售動能強勁，加上一線用藥科學證據支持與產能充沛，預估2026年底美國使用人數將突破5,000人，營運再度步入高速成長期，為台灣少數具研發、生產製造與銷售的國際型藥物旗艦公司。
評論及分析
1Q26財報超預期且美國筆針獲准，營運動能強勁： 藥華藥1Q26 EPS達
5.79元，單月營收達20億元已成常態，2Q25以來營收QoQ達約 +55%。
Ropeg筆型注射器於6月正式獲美FDA核准，預期數周內上市提升病患依
從性與PV滲透率。此外，新任美國區負責人具備將Jakafi推向營銷爆發期
之經驗，將有助於Ropeg在美後續推廣與營收高速成長。
ET多國取證進度加快，啟動第二成長曲線： 美國ET藥證預計於2026年8
月公布，日、中、韓亦預計於2H26完成審查，台灣已率先核准。
由於ET與PV之目標病患數相當，且KOL、醫師與醫學中心高度重疊，預期ET上市
後營銷推廣速度將加快，費用僅微幅增加。
雖然Ropeg目前定位為二線療法，但Exceed-ET臨床數據優異，未來有機會向FDA申請推進至一線療法。
產能規模龐大且競品威脅有限，深化核心護城河： 公司台中廠（2萬人產
能）與未來竹北廠（10萬人產能）之產能規劃充足。
在競爭格局上，武田之PV競品預計2026年底上市，但其不具備Ropeg能減少突變細胞（Disease modifying）之效果，而默克競品最快2029年上市，潛在威脅極
為有限。隨全球資金回流生醫族群，藥華藥評價具備持續上修空間。
投資建議:
維持「增加持股」評等，以2027年EPS預估約45元，本益比35倍
目標價1,575元。
投資風險 :
銷售不如預期或AOP仲裁再起波瀾。
維持增加持股 收盤價 7月3日(NT$) 1,395 元
12個月目標價 (NT$) 1,575 元
前次目標價 (NT$) 1,090 元達標
2026年6月22日 開盤1060元最高1120元最低1015元收盤1095元
2026年6月23日收盤1095元
調升 (%) 44.5 % 上漲空間 (%) 12.9 %
焦點內容 : 1. Ropeg筆行注射器獲美FDA核准，ET全球多國取證啟動新成長曲線。
交易資料表 :
市值 : (NT$bn/US$mn) 532 / 16,713
流通在外股數 (百萬股 ) : 381.6
外資持有股數 (百萬股) : 83
3M 平均成交量 (百萬股) : 1.84
52週股價 (低 \ 高) (NT$): 453.5元 –1,395元
2026年7月3日最高1430元收盤1395元 距離目標價1575元 還有12.9%的上漲空間
凱基投顧 :陳宣甫 資料來源：凱基預估
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
2026年7月04日
6446藥華藥3月第一季收盤600元上漲130元漲幅27.66%
6446藥華藥6月第二季收盤1340元上漲740元漲幅123.33%
4月開盤620元最低578元最高678元收盤661元 4月上漲61元漲幅10.17%
5月開盤662元最低642元最高934元收盤930元 5月上漲269元漲幅40.7%
6月開盤958元最低883元 最高1380元收盤1340元 6月上漲410元漲幅44.09%
6446藥華藥 2026年上半年截至第二季收盤1340元上漲870元漲幅185.1%漲幅優於台積電
台積電2026年06月30日收盤2410元累計上漲860元漲幅55.5%
甚至優於 大盤漲幅 台股加權指數 2026年06月30日收盤46125.91點 2026年累計上漲17162.31點漲幅59.3%
藥華醫藥（6446）的核心價值絕對不會被 AI 取代，因為它是新藥研發領域中極少數掌握「全球原創專利與國際罕病藥證」的產業霸王。
在新藥開發成本飆升的時代，藥華藥近年（2025–2026年）營收與獲利連續刷新歷史新高，關鍵就在於它成功打造了生技業最完美的「AI 臨床/行銷雙引擎模式」。
AI 不但沒有消滅藥華藥，反而成為它在全球瘋狂搶佔市場、推升營收衝破 200 億大關的最強軍火。
從藥華藥「無可替代的核心價值」與「完美的 AI 共生榮景」來深度剖析：
一、 藥華藥的「核心價值」：三大難以攻破的護城河
藥華藥以「Better science, Better lives」為宗旨，擁有其他生技廠難以企及的實體壁壘：
實體世界最高門檻：全球罕病藥證（AI 無法憑空生出）：藥華藥的核心產品 Ropeg（P1101） 是全球首個獲美國 FDA、歐盟、日本核准用於真性紅血球增多症（PV）的第一線罕病新藥。新藥從臨床試驗到各國政府的藥證審查，動輒耗時 10 年、斥資數十億元。不論 AI 在電腦裡運算多快，都無法跨越這條由法律與臨床實體構築的「特許執照牆」。
一線原創藥物的「定價權」：與代工、同業競爭激烈的生物相似藥不同，藥華藥的核心價值在於「原創」。成功上市後，市場由自己定義、價格由自己掌握。這種高度的商業主導權，讓藥華藥在 2026 年首季的營業利益率突破 40%。
高規格 cGMP 生物藥製造基地：藥華藥投資 51 億元在竹北設立新廠（預計 2026 年投產），加上台中已通過美、歐、台認證的頂級產線，這種「實體生產能力」與製程 know-how，是純軟體 AI 無法複製的物理護城河。
二、 完美與 AI 的「共生共榮模式」
藥華藥與 AI 的結合並非流於口號，而是已經深度落實於「精準行銷」與「前沿研發」兩大關鍵核心：
1. 攜手美商導入「因果 AI（Causal AI）」：精準獵捕潛在病患這是藥華藥在美國與全球市場大獲成功的秘密武器。他們攜手美商維曙智能（VIZURO），利用 AI 大數據打進國際賽局：
解密保險數據黑盒：罕病患者散落各地且極難精準發現。藥華藥利用 AI 演算法，從全球海量醫療與保險給付資料庫中，精準篩選出潛在使用 Ropeg 的真性紅血球增多症（PV）或原發性血小板增生症（ET）的隱形病患。
一對一全通路行銷：AI 甚至能觀察不同醫生的開藥模式與保險審查作業時間，引導銷售團隊直接與該院醫師溝通，讓保險給付天數大幅縮短，使美國與日本市場的用藥人數呈現「陡峭的成長曲線」。
2. 利用 AI 縮短新適應症與「下一代新藥」開發週期建立 AI 生物藥開發平台：藥華藥將自己獨家的「長效型重組蛋白技術」的核心大數據，建立成一個以 AI 運作的資料庫。這能讓研發團隊在真正進入人體臨床前，利用 AI 預測藥物與疾病靶點的關聯性、毒性與代謝風險，將新藥研發失敗率降到最低。
舉辦「藥華藥創新獎」廣納全球 AI 團隊：藥華藥在 2026 年攜手日本 TECH Tokyo 共同舉辦首屆創新獎，廣邀全球運用 AI / 機器學習（ML）加速藥物發現與開發的新創團隊，直接將全球最頂尖的 AI 算力吸納至藥華藥的血液學、腫瘤學研發體系中。
三、 藥華藥與 AI 的互補共榮矩陣
業務維度AI 需要藥華藥什麼？（實體地基）
1.臨床與研發:需要藥華藥多年累積的蛋白質藥物結構、臨床試驗與病患真實反應數據。
2.全球行銷與推廣:需要實體一線原創罕病藥物（Ropeg）作為變現與造福病患的載具。
3.智慧製造（竹北/台中廠）:需要符合美國 FDA / 歐盟 EMA 的 cGMP 實體高規無塵室工廠。
藥華藥如何用 AI 升級？（加持武器）
1.臨床與研發:透過 AI 預測臨床前藥物風險，加速發掘舊藥的新適應症（如原發性骨髓纖維化 PMF）。
2.全球行銷與推廣:利用「因果 AI」模型自動分析美國、歐美醫療與保險大數據，精準觸及潛在血癌患者。
3.智慧製造（竹北/台中廠）:導入 2026 最夯的 AI 自動化無菌控制與智慧 QC（品質控制）流程，降低人為污染、產能倍增。
總結來說:
生技製藥業中會被 AI 取代的，是那些「純靠人工看報告、做基礎文獻整理的初階研發助理」，或者是「漫無目的打電話的傳統醫藥業務」。對於藥華藥這種掌握「原創智慧財產權（IP）、全球特許藥證、自主生產基地」的生技巨頭而言，AI 是它將新藥商業化價值極大化的「超級加速器」，兩者正處於最完美的共生共榮黃金期。
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負！
2026年6月28日
恭喜 版主有夢最美 目前 6446藥華藥 已經蛻變為本益成長比 衡量未來股價 不比往年新藥 正在燒錢.. 僅是在築夢階段 已本夢比 衡量股價 目前6446藥華藥是真正有實質獲利 的績優成長股 台灣之光
技術分析的10個死亡陷阱:
多數人在使用技術分析時，犯的錯誤其實都非常相似。問題不在工具，而是在 認知與使用方式。
1.只看指標，其他都不管 MACD、KD、RSI、布林通道、乖離率……整天盯著技術指標。
結果：資訊很多，但沒有結論。因為沒有交叉驗證。真正的順序其實是：
趨勢 ＞ 位階＞ 型態 ＞ 指標 。指標只是輔助工具，不是裁判。
2.指標鈍化還硬凹
常見OS：「RSI 已經超買了，怎麼還不跌？」「KD 高檔鈍化，一定會拉回！」
結果：一路被軋到懷疑人生。
高手的認知是：強勢行情中，指標可以鈍化非常久。所以：指標鈍化 ≠ 趨勢結束
這時候要做的不是硬凹，而是 切換觀察工具。
3.背離迷信症
「高檔背離了，一定要跌」「低檔背離了，準備大漲」
結果：背離之後，還能再創新高 / 新低。
重點在於：背離 ≠ 反轉，背離只是警訊，而且可以 出現很多次。它不是進出場指令。
4.只看個股，不看大盤
這是死亡率最高的一種錯誤。很多人會說：「這檔股票所有技術面條件都很好。」
但問題是：個股再強，也強不過大盤。當大盤結構轉空時，個股再漂亮，一樣會被拖下水。
5.用短線指標做長線投資
用 5 分 K、KD、MACD 去決定一檔股票要不要抱3個月。
這其實是：時間週期錯置。短線工具只能解決短線問題。用錯週期，就像拿 溫度計去量身高。最後往往是慢性死亡。很多交易者其實不是輸在市場，而是輸在 自己沒有發現的盲點。
6.過度畫線症
很多人學會技術分析後，第一件事就是：開始在圖上畫滿各種線。壓力線、支撐線、趨勢線、通道線……結果圖表最後變成蜘蛛網。
問題是：線不是越多越準，而是 越簡單越有效。真正有用的線通常只有 少數幾條市場共識線。畫太多，只是增加自己判斷的混亂。
7.每天都想交易很多人以為：
會技術分析 = 每天都要出手。但事實剛好相反。市場 80% 的時間其實是 沒有好機會的震盪期。高手大部分時間在做的事情是等待。交易真正的價值在於 少數幾高勝率的出手。如果每天都想交易，通常最後會變成：把震盪行情當趨勢做。
8.把機率當成必然
技術分析本質上是機率工具。但很多人會把它變成預言工具。突破就 All in沒有分批策略例如：「突破一定會噴」「跌破一定會崩」市場沒有「一定」。只有比較高的機率。當你開始把技術分析當成 必然結果，風險就會悄悄放大。
9.沒有風控，只有預測
很多人把全部心力都放在 預測市場。但真正決定交易生死的其實是風險控制。
高手跟一般投資人最大的差別是：
不是預測比較準，而是 錯的時候損失比較小。交易的核心不是：「我猜對多少次」
而是「我錯的時候能活多久」
10. 用技術分析掩飾情緒交易
這是最隱性的陷阱。很多時候投資人其實 已經先有情緒或立場。然後才回頭用技術分析去找理由支持自己。
例如：
想買 → 找多頭訊號
想空 → 找空頭訊號
看起來是理性分析，其實只是 情緒包裝。真正成熟的交易者會做的是：
先看市場，再決定立場。而不是先有立場，再找理由。
最後溫馨提醒:
技術分析其實不是一套 預測未來的魔法。它比較像是：
幫助我們理解市場結構的工具。真正決定交易成敗的往往不是指標或線圖，而是紀律、風控、與認知。技術分析本身不會害人，會害人的是：
過度自信、錯誤解讀、沒有紀律。
如果你能避開這 10 個死亡陷阱，你的交易其實就已經贏過市場上 80% 的人了。
2026年3月9日楊忠憲 老師 教學筆記
你不是輸給市場，你只是輸給比較。
投資報酬率，該看的是「絕對值」，而不是「相對值」。就像在人生的任何階段——當你往上看，永遠有人比你更好；當你往下看，也永遠有人不如你。
但問題是：
看到比較差的人，你真的會更快樂嗎？看到更好的人，你需要因此不舒服嗎？
關鍵從來不在別人，而在你自己。
你投資的目的是什麼？你的目標是什麼？你有沒有達成？只要達成，那就已經足夠。
當你把績效「絕對化」，本質上是在建立一套內部計分卡。當衡量標準從外界收回到自己身上，投資就不再是一場無止盡的軍備競賽，而是一場關於自我實現的修煉。
1.績效的陷阱與解藥
很多人被「超額報酬」綁架。大盤漲 20%，你賺 15%，資產明明增加了，卻因為「輸給市場」而不滿。
但如果你的目標本來就是年化 8%，那這 15%，其實早已超額完成任務。剩下的，只是雜訊。
2.階梯的重點，不只是高度
投資像在爬階梯，但每個階段的目標不同：前期可能追求的是「速度」；後期可能追求的是「穩定」。拿一個追求穩定的人，去跟追求速度的人比較，本身就是一種錯位。
3.降低內心的噪音
用相對績效衡量的人，很容易被市場與他人的表現牽動情緒。而「絕對值思維」，其實是一種降噪能力——
只專注在：你的財務藍圖，有沒有照計畫前進。無論市場狂熱或低迷，你都能保有節奏與從容。
投資的終點，不只是報酬，而是自由。如果賺了錢，卻輸掉情緒；如果因為比較，而讓自己焦慮——那其實，是另一種不自由。
如果一個人用「相對績效」來定義快樂，那麼全世界，只有全球首富可以快樂。
其他人，不論多成功，都註定不滿足。
投資就像在爬階梯。不需要羨慕上面的人，也不需要輕視下面的人。做好自己，感受當下，欣賞你此刻所在的位置與風景。
2026年4月26日 楊忠憲老師 教學筆記
用錯技術分析，比不用還危險｜新手最常見7大盲點:
楊忠憲老師教學10多年的經驗中，新手使用技術分析，常常犯了下面這7個錯誤，是最常見、也最容易讓績效失真的地方，一次整理給各位，檢視一下自己有沒有這些毛病：
1️⃣ 把技術分析當預測工具，而不是機率工具,很多人以為K線、均線、型態是在「預測未來」。但實際上技術分析本質是：描述市場當下的機率分布，不是算命。
導致一旦沒照劇本走，就懷疑方法失效。
2️⃣ 過度依賴單一指標（例如KD、MACD）新手最常見：找到一個「看起來準的指標」就一直用。問題是：所有指標都是「價格的衍生物」沒有任何一個指標能獨立決策,市場不是缺訊號，是缺「判讀框架」個別工具有其優缺點和長短，需要互補和比對。
3️⃣ 忽略趨勢，只看訊號,很多人看到：KD黃金交叉就買,MACD翻紅就進場,但如果在空頭趨勢： 👉 這些訊號只是「反彈」，不是轉折,趨勢 > 訊號，這是技術分析第一原則。
4️⃣ 把支撐壓力當絕對線,常見錯誤是：「跌破支撐一定大跌」「站上壓力一定大漲」,但市場實際是：
👉 支撐是「區域」，不是「價格線」 ,👉 可能出現假跌破、假突破,👉 也常常會來回反覆測試。
5️⃣ 忽略成交量與籌碼
只看K線、指標，但不看量，看到的往往只是表面。和價格漲跌一樣重要的是：
👉 是誰在買？（主力 / 散戶）👉 是放量突破，還是無量假突破？👉 結構是籌碼集中，還是在出貨？沒有量能與籌碼的輔助，技術分析很容易失真。
6️⃣ 過度最佳化（過度調參數）
例如：均線改成 7 / 21 / 89,或是把指標調到「歷史回測最好看」問題在於過去最佳 ≠ 未來有效,市場是動態的，不是Excel模型。過度調整，只是在回顧過去，而不是掌握未來。反而是「簡單、通用的參數」，更容易長期有效。
7️⃣ 缺乏紀律與風險管理
這是最致命的一點。很多人以為：
👉 賺錢 = 看對方向 + 進場交易,但實際上，很多獲利來自：👉 攤平、沒停損、凹單 ,如果沒有依照技術分析的訊號去執行（該停損停損、該出場出場）那只是「僥倖賺到錢」，卻誤以為方法是正確的。
總結：技術分析從來不是幫你「百分之百預測市場」，而是幫你「做出更有紀律的決策」。當你開始把重心從猜行情轉變成控風險、守紀律技術分析的價值，才會真正開始展現。
2026年5月5日 楊忠憲 教學筆記
【技術分析不準？其實你只是用錯了工具】
很多初學技術分析的同學，都曾遇過這樣的挫折。書上寫著：
✅ KD黃金交叉買進
✅ KD死亡交叉賣出
於是把KD當成聖杯，開始投入實戰。結果呢？
有時賺錢，有時虧錢；測試一段時間後，最後得到一個結論：
「技術分析不準。」
「技術分析沒用。」
然後慢慢放棄學習。
但問題往往不在技術分析本身，而是在於誤解了工具的用途。
其實每一種技術分析工具都有侷限性。
沒有任何工具可以適用所有行情。
當市場環境改變時，本來就應該切換工具，或搭配其他工具一起使用。
可惜許多初學者只知道怎麼用，卻不知道什麼時候不能用，因此才會覺得工具失靈。
以KD指標為例。
1️⃣ 盤整時容易失靈
當股價進入10天以上狹幅橫盤整理時，KD常常反覆黃金交叉、死亡交叉。
這時候與其看KD，不如直接觀察盤整區間的支撐與壓力。
2️⃣ 鈍化時容易失效
當股價進入強勢趨勢，KD長時間維持高檔或低檔鈍化。
此時KD已失去參考價值。
反而應該改用均線、趨勢線等工具追蹤行情。
3️⃣ 背離不等於反轉
很多人看到KD背離就急著做空。
但背離往往只是股價漲太快，指標跟不上而已。
它代表的是警訊，不代表立即反轉。
如果只因為背離就積極進場放空，很容易被趨勢修理。
4️⃣ KD擅長抓轉折，不擅長看趨勢
KD本質上是轉折工具。
如果拿來判斷長期趨勢，效果自然有限。
比較好的做法是：
👉 先用趨勢工具判斷多空
👉 再利用KD尋找進出場時機
例如：
均線、趨勢線判斷多頭
KD黃金交叉找買點
這樣成功率通常會高得多。
光是一個KD，就有這麼多使用條件與限制。
也難怪許多初學者總覺得技術分析不準。
事實上，大部分失敗並不是工具有問題，而是使用情境錯誤。
很多人花了半年、一年研究KD，卻忽略了一件事：
KD本來就不是萬能工具。
如果一個KD能解決所有問題
那麼：
本間宗久研究K線做什麼？
葛蘭碧研究均線做什麼？
道氏理論建立趨勢與盤整分類做什麼？
大家都看KD就好了，不是嗎？
顯然不是。
技術分析真正的精髓，
從來不是對單一工具的過度迷信，
而是懂得不同工具的優勢與缺陷，並在適當時機互相搭配。
K線看市場情緒
均線看趨勢方向
價量看資金流向
型態看市場結構
位階看風險報酬
指標看轉折訊號
週期看時間節奏
當這些工具彼此驗證、互相補強時，
技術分析才會從「猜測市場」，
進化成「提高勝率」。
真正的高手，不是把一把刀磨得無比鋒利；
而是知道什麼時候該用哪一把刀。
#技術分析
#KD指標
#交易心理
#投資教育
2026年6月17日楊忠憲 老師 教學筆記
長期投資 還是要一步一步來..終有一天達成夢想 股市千變萬化 以不變應萬變..
成本越來越低了...風險也就越來越低 股市有風險 理性重於感性
578元X(1+19.1%)＝688元
578元X(1+23.6%)＝714元
578元X(1+38.2%)＝799元
578元X(1+50.0%)＝867元
578元X(1+61.8%)＝935元
578元X(1+80.9%)＝1045元
2026年6月18日最高1075元漲幅超過0.809倍1045元
當股價漲幅超過 0.809 倍1045元以上時,則股價有可能再創新高價
驗證黃金分割率是可以參考的依據:
2026年6月22日最高1120元 超過0.809倍1045元..股價再創新高 超過75元.... 今日拉回最低1015元最低下跌45元..不錯的買點 追高高利潤不高 切忌追高 逢低買進 逢高出 有利於 降低長期投資成本 直到0成本 風險更低..不要傻抱..等主力抬轎
黃金分割率雖然不是一個勝率 100％ 的策略,但他能提供投資人另一個觀點,心裡有個目標價位,不至於追高殺低！
黃金分割率並不是絕對的數,沒有人能完全的預測股價,這只是給予投資人一個新的算價工具,因此當股價沒有遵循黃金分割率的時候,投資人也必須尊重市場,有紀律的停利與停損,不要一味的相信某一個指標,最好是在眾多指標中找到自己合適的指標策略,那黃金分割率就交給大家慢慢嘗試！
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
2026年6月22日
台灣生技業兩種估值邏輯：藥華藥、保瑞賺現在，圓祥、長聖賭未來
台灣生技業分兩路並進：保瑞與藥華藥已靠代工和新藥獲利。圓祥等公司則投入雙特異性抗體等次世代研發，挑戰未滿足的醫療缺口，押注高風險授權商機。
台灣這幾年的聚光燈幾乎都打在AI供應鏈上，生技這一塊反而少有人談。其實台灣生技的人才及量能也不弱，只是它的故事比較難說清楚。
最近研究抗癌藥市場時我注意到一個對比：藥華藥5月營收24.6億元、年增108.5%、保瑞5月營收21.14億元、年增40%，雙雙創歷史新高，同一個族群裡的圓祥生技卻連單月營收都沒什麼好公布，市場給它的標籤是「未評等」。
三家都掛生技股，獲利的方式卻是不同，其中的差別要從一個存在腫瘤治療領域十幾年的老問題說起：一款抗癌藥若只對三成病人有效，剩下七成怎麼辦？
抗體藥救得了三成病人，剩下七成是缺口
抗體藥的原理並不玄。人體免疫系統本來就會製造「抗體」去辨認並結合病毒、癌細胞這類有害物質，讓免疫系統來清除，科學家把這套天生的辨認能力搬進實驗室，量產出只認單一目標的抗體，打進人體去鎖定癌細胞或發炎源。它和傳統口服化學藥最大的差別在精準，副作用較小、效果較好，過去二十年全球最暢銷的藥幾乎都屬於這一類。
抗癌藥王Keytruda（台灣稱吉舒達）2025年賣出316億美元，原理是解開癌細胞對免疫系統的偽裝，放免疫細胞去攻擊腫瘤。聽起來無懈可擊，但免疫治療從來不是所有病人的萬靈丹。不同癌種、不同治療線、不同生物標記之間，反應率差異很大；有些病人能得到長期控制，有些病人卻幾乎沒有反應。臨床上，真正能產生明確且持久反應的，大約三成病人有效，剩下七成的腫瘤有別的偽裝手段。產業界把這群有藥可用、卻救不到（或者是說，療效仍不夠）的病人稱作「未被滿足的需求」，七成是個大到無法忽視的數字。
眼科治療存在一樣的關卡。老年人常見的濕性黃斑部病變，會讓視網膜增生不該長的血管、造成滲漏與積液，現行標準療法是定期往眼球注射抗VEGF抗體，抑制血管增生。這類藥物已經大幅改善了濕性黃斑部病變的治療結果，卻仍有治標不治本的問題。因為這種針打久了卻會加速黃斑部本身萎縮，臨床資料顯示，長期治療下，部分患者仍可能面臨視網膜退化、黃斑部萎縮或視力惡化的問題，病人在五到七年內仍有38%至98%走向失明的風險。
也就是說，現行療法能守住眼前視力，卻未必能完整保護病人的長期視網膜結構。藥物在拿病人的未來換眼前的視力。兩個領域指向同一個限制：只鎖定單一目標的抗體，能做的就到這裡了。
雙抗：一個分子鎖定兩個目標
下一代技術的解方，是讓一款藥同時能夠對付兩個目標。治癌症的藥，最好能一邊解除腫瘤的偽裝、另一邊截斷它賴以生長的血管；治眼睛的藥，則希望能一邊壓制異常增生的血管、另一邊抑制發炎。能在一個分子上同時鎖定兩個目標的抗體，叫做雙特異性抗體，業界簡稱雙抗。雙抗這個方向之所以被重視，正是為了治療那七成無效的癌症病人、以及會越打越糟的眼疾患者而發展出來的。
國際大廠已經在這個方向上砸下重金。羅氏的眼科雙抗Vabysmo上市三年就拿下20%市佔，2025年銷售額達41億瑞郎，折合約50億美元。中國的康方生物把一款PD-1／VEGF雙抗授權給美國藥廠Summit，金額50億美元。一款還沒上市的雙抗，光是國際授權的總金額就能落在10億美元以上，看得出來全球藥廠對多標靶新藥的渴求。
市場規模的預估也跟著放大。不同研究機構的數字各有差異，但方向一致：抗體藥仍是全球藥品市場最重要的成長主軸之一，而雙抗是其中增速最快的子領域。若依目前較樂觀的市場預估，整個抗體藥市場預估從2025年的3170億美元，成長到2034年的1.3兆美元，年複合成長率17.2%；其中雙抗這個子領域同期要從180億美元增至4845億美元，年複合成長率44.2%，在抗體藥裡的占比由6%拉升到37%。
這些數字或許會再修正，趨勢卻很清楚：下一輪競爭，不再只是誰能找到單一標靶，而是誰能把多個治療機制整合進同一款藥。
台灣不做終端，做研發授權與製造代工
對大多數台灣的生技公司來說，把藥賣到病人手上這一段，台灣幾乎是不碰的。那需要龐大的銷售通路、跨國臨床團隊和法規能量，是羅氏、默克這種巨頭的主場。也因此，台灣多數公司切進全球生技產業鏈的方式，主要分成兩種：研發授權，或製造代工。但藥華藥是少數例外，它證明台灣公司也可能從研發一路走到商業化。
圓祥生技走的是研發授權。它手上有兩套自建的抗體開發平台，其中T-cube雙抗平台能避開雙抗常見的細胞激素風暴問題，產率又和一般單抗相當。代表產品IBI302是一款眼科雙抗，已經授權給中國的信達生物，中國三期臨床達標，準備在今年下半年啟動國際授權；另一款AP505是針對腫瘤的PD-L1／VEGF雙抗，還在二期。圓祥在6月的營收彙整表裡沒有單月數字可填，市場也不給評等。它的價值押在一件事上：手上的新藥被哪家大廠看中、授權金能談到多大。
長聖做的是更前沿的細胞療法。它的CAR001是治療實體腫瘤的異體CAR-T，臨床一期出現過一名腦癌病人達到完全反應的案例，目前正與美、法、日多國藥廠洽談授權，金額預期落在3億到10億美元。它5月營收只有0.91億元，券商卻給「買進」評等、目標價160元。市場買的不是這0.91億，是那紙還沒簽下的授權合約。
這類型公司的本質就好比一張選擇權。研發一款新藥要燒掉多年的錢，過程中沒什麼營收，談成一紙授權十億美元起跳，但若臨床數據不如預期，則前面的投入大半歸零。圓祥連估值都標不出來，正是這種高度不確定的誠實寫照。
保瑞、藥華藥：一個做代工財、另一個做新藥變現
保瑞做的是生技業的代工和整併。它靠一連串併購把製藥產能、產品組合與通路愈滾愈大，包括完成美國學名藥廠Upsher-Smith收購、擴大北美製造基地；子公司晨暉生技收購營養保健品牌WGN；也宣布收購MacroGenics的GMP製造業務，取得馬里蘭州Rockville的大分子藥物生產基地。5月營收年增40.19%，動能來自WGN自5月5日起併表、適逢美國零售促銷季，加上CDMO業務稼動率回升。
它高毛利的多發性硬化症學名藥若能順利取證上市，將再替全球銷售事業補上一塊業務版圖。保瑞賺的是看得懂的本業現金流，這套靠製造效率、併購整合和供應鏈管理把規模做大的打法，台灣在電子業練了三十年。
藥華藥則是另一回事，它走的其實是圓祥、長聖那條路，只是已經走到了商業化變現的階段。它的主力藥Ropeg是用自家長效干擾素平台研發的原創新藥，專治罕見血液疾病真性紅血球增多症，從技術平台、製造到全球行銷一條龍，都由台灣團隊完成。這款藥如今在美、日、韓、中等地上市，在美國一線降血球藥市場的使用率，一年內從4.7% 拉到9.3%，超越競爭對手Jakafi與羅氏的Pegasys。
一家台灣公司，拿著自己研發的新藥，在美國市場打贏國際大廠，這在台灣生技史上是少有的成績。它5月營收年增108.5%，下半年還可能拿下骨髓纖維化前期的美國藥證、打開下一段成長，券商看到2027年每股盈餘51.63元、目標價980元，靠的不是代工或學名藥，是一款真正屬於自己的原創藥。
台灣的生技產業走出兩條路，利率是隱形變數
生技研發產業是對融資環境相當敏感的資本密集型產業，我在4月《美伊戰火下金價避險失靈真相：「金銅並進」如何重構全球資產配置的底層邏輯？》寫過，當市場開始把降息往後推、甚至重談升息，被重新計價的不只是黃金那種商品，而是資金本身的價格。這件事看起來離生技很遠，其實壓力最大的正是圓祥、長聖這種公司。
邏輯不難理解。一家公司今天值多少，要看它未來能賺多少、再把那筆未來的錢折算回現在。利率就是折算用的那把尺，利率愈高，愈遠的錢折回今天就愈薄。圓祥、長聖這類公司的價值，幾乎全押在好幾年後的授權金和新藥上市，等於把身家通通放在「未來」那一格，利率一升，這格被砍得最重。藥還是那個藥、臨床數據也沒變，只是資金變貴，市場願意給的估值就縮水。需要大筆前期投入、回收期又長的產業，新藥研發正是其中典型，最吃這一套苦頭。
保瑞、藥華藥剛好相反。它們的獲利是現在進行式，每個月有實際營收落袋，價值不必靠遙遠的未來撐，對利率的折現的敏感度就相對低。這句話並不是說他們沒有營運風險，只是市場比較能用現有營收、毛利率、產品組合與併購效益去估算價值，在法人眼裡向來是高利率環境下比較抗壓、比較看得見估值路徑的一群。
保瑞和藥華藥能穩定獲利、能被市場理解、能給得出目標價，是因為它們各自把台灣最熟悉的本事換了個戰場施展：保瑞靠製造代工效率、供應鏈管理把規模做大，藥華藥靠一款已經商業化的原創藥。這兩種本事，台灣都已經證明做得到。
新藥研發那條路台灣才剛起步。能不能做出全世界第一個、別人手上沒有的藥，是含金量最高的一段，台灣在這塊市場的公司少、規模小，多數還停在未評等、賭授權的階段，連估值都標不出來。圓祥、長聖扛著台灣生技最大的想像，也扛著最大的不確定。
七成病人救不到的缺口，台灣生技正在押注下一代新藥
雙抗的興起，替台灣新藥研發開了一扇難得的窗。全球都在搶多靶點新藥的此刻，台灣手上握著幾張還沒掀開的牌：圓祥的T-cube平台、長聖的異體CAR-T。一邊是保瑞用代工、藥華藥從罕病利基升級成新藥商業化成功者，穩穩賺著現在的錢，一邊是圓祥、長聖賭著一個可能很大、也可能落空的未來。兩種獲利方式，兩種估值邏輯。藥華藥證明了那條難走的路台灣走得通，圓祥、長聖則還在路上。
若要說賺現在的錢，台灣已經證明做得到；真正還沒有答案的是另一條路，那七成被現有療法救不到的病人，台灣有沒有公司能替他們做出下一代的藥。圓祥、長聖能走多遠，台灣生技產業下一個十年的故事，就在那裏。
今年穫利已上調EPS 25元，明年ET加入營運法人估EPS 45元
預估:今年的穫利25元配股+息 猜測116年除權2元 股息5元(猜測)
116年穫利45元配股+息 若有除權5元股息10元(猜測)
這時股價想像一下會達多少價格，本人的估計當時股價已上2000元
至於投資藥華藥長線看多抱緊抱牢
什麼線型+指標+其他數據
看了也沒用
萬一賣飛別洗掉追不回來
損矢後面一大段利潤
今年穫利已上調EPS 25元，明年ET加入營運法人估EPS 45元
預估:今年的穫利25元配股+息 猜測除權2元股息5元
116年穫利45元配股+息 若有除權5元股息10元
這時股價想像一下會達多少價格
至於投資藥華藥長線看多抱緊抱牢
什麼線型+指標+其他數據
看了也沒用
萬一賣飛別洗掉追不回來
損矢後面一大段利潤
股價淨值比（P/B）11.44 倍的 3 大核心解讀:
這個數字在台股市場中屬於極高位階（高溢價）。當一個資產的淨值比超過 10 倍時，代表市場賦予它非常特殊的產業期待：
100% 的生技新藥股王特質：生技新藥股（如孤兒藥 Ropeg 擁有高達 85% 的超級毛利率）的內在價值，主要建立在「未來的全球專利權」與「高速獲利爆發力」，而非廠房或土地等實體資產淨值。因此，高淨值比在生技狂潮中是正常的「高成長溢價」。
當時股價在 500元 時，當時的股價淨值比大約只有5.4倍（以 92.64 元淨值計算）。
現在衝上 1,060 元（11.44 倍 P/B），代表市場資金正在瘋狂追價，資產防禦墊已被徹底拉開。
高估值帶來的「高波動風險」：淨值比 11.44 倍意味著它的股性現在極其活潑、震盪會非常激烈。
一旦市場在大盤高檔出現獲利了結賣壓，高淨值比的千金股往往首當其衝，這也是為什麼它今天盤中能大漲 65 元衝上 1,075 元，隨後又洗盤至 1,060 元的原因。
另一個原因 :漲幅超過0.809倍的1045元 追高1075元.超標 注意投資風險 。
休息是為了走更遠的路 投資人夢想終會成真 。
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
2026年6月18日
藥華藥（6446）是可以抗通膨的標的，而且它是目前全台灣生技新藥股中，少數已經進入「實質獲利暴發期」且具備「超級訂價權」的指標特例標的。
雖然在通膨與高利率環境下，大部分缺乏獲利、只靠「夢想」支撐的生技新藥股會被市場嚴重打壓；但藥華藥已經不是單純的生技夢，它目前的財務數據與產業地位，賦予了它強大的抗通膨防禦力。
為什麼藥華藥（6446）具備超強抗通膨能力？
1. 罕見疾病孤兒藥的「絕對訂價權」藥華藥旗下的核心新藥 Ropeg（Besremi）主要治療真性紅血球增多症（PV）等罕見疾病。
剛性需求極高：罕見疾病患者對該藥物具有不可替代的依賴性。毛利率高達 85% 以上：
這代表通膨導致的原物料上漲、電費增加或人工成本變貴，對藥華藥高昂的藥價來說微不足道，它能輕易透過高毛利和全球訂價權，將通膨壓力完全消弭。
2. 2026 財報迎來「實質獲利大爆發」它不再是燒錢的生技股，而是已經成為一個強大的現金流機器（Cash Cow）：最新財報亮眼：2026年第一季每股盈餘（EPS）飆上 5.79 元（年增 69%），連續 14 個季度刷新營收歷史紀錄。
全年獲利上修：隨著美國市場滲透率持續提高，加上原發性血小板過多症（ET）新藥證預計在 2026 年陸續取得，法人機構（如 FactSet 調查）已將藥華藥 2026 全年的預估 EPS 大幅上修至 22.7 ~ 23.8 元之間。
3. 完美的國際政策保護傘（免受關稅與通膨夾擊）全球通膨往往伴隨地緣政治與關稅風險。但藥華藥在美國取得的是孤兒藥資格，已被列入美國白宮的豁免清單，享有零關稅優惠。
此外，公司正全力推動波多黎各新廠建置，未來「台美雙生產基地」的布局將能徹底規避國際供應鏈通膨的風險。
投資藥華藥（6446）的潛在盲點與配置風險雖然基本面極佳，但在將它納入抗通膨組合時，必須注意以下特質：
最近4季EPS16.63元 股價估值1060元本益比63.7倍/淨值92.64元（本益比/淨值比）偏高：藥華藥目前最新每股淨值為 92.64 元，以目前 1060元的股價計算，股價淨值比（P/B）高達11.44倍左右。與其他股價低於淨值股票相比，它的高估值意味著股價波動度非常大，一旦市場資金因高通膨抽離高估值股票時，它容易出現劇烈的短線修正。
股利政策仍偏向擴張：2025年 EPS 雖達 13.64 元，但公司因應全球擴建與臨床實驗，目前擬配發的股息1.5元 股票1.1元總計股利2.6元 並不算高。因此它無法提供高殖利率 4.5% 以上的穩定高殖利率股。
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2026年6月18日
6446藥華藥2026年4月27日股價最低578元,股價上漲時,以黃金分割率計算的公式 試推算可能的反壓:
578元X(1+19.1%)＝688元
578元X(1+23.6%)＝714元
578元X(1+38.2%)＝799元
578元X(1+50.0%)＝867元
578元X(1+61.8%)＝935元
578元X(1+80.9%)＝1045元
2026年6月18日最高1075元漲幅超過0.809倍1045元
當股價漲幅超過 0.809 倍1045元以上時,則股價有可能再創新高價
2026年6月18日收盤1060元漲幅83.4 %超過0.809倍1045元..最高1075元超標
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2026年6月18日
投資人如果有看去年本人的留言，建議在500元以下盡快投資買進持有
到明年8~9月本人估計估價上看1500元應該是沒問題
不管怎麼洗持股抱牢抱緊
應該說今年ET到手+除權行，有機會股價突破了4位數除權
明年穫利超過4個股本，到了明年8~9月投資人認為股價會上看多少？
本人的估計1500元以上可達陣
.……….....................................
照目前的漲勢來看，除權行情已達成先前預估目標，8月底有半年財報+ET行情
按照先前（上篇估計)一樣會提前達陣，目標價重估九月底上看1500元
今日最高1020元 收盤1010元 加入千金股行列 加油 盈虧請自負
今日最高1020元 加入千金股行列 加油
盈虧自負
5月營收創歷史新高 下周 生物科技千金股 非6446藥華藥 莫屬
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2026年6月5日 周五
2026年6月10日股價最高1005元 夢想成真 恭喜
6446藥華藥2026年4月27日股價最低578元,股價上漲時,以黃金分割率計算的公式 試推算可能的反壓:
578元X(1+19.1%)＝688元
578元X(1+23.6%)＝714元
578元X(1+38.2%)＝799元
578元X(1+50.0%)＝867元
578元X(1+61.8%)＝935元
578元X(1+80.9%)＝1045元
2026年6月9日最高994元漲幅超過0.618倍935元
2026年6月9日收盤990元漲幅71.3%
當股價漲幅超過 0.809 倍1045元以上時,則股價有可能再創新高價
黃金分割率雖然不是一個勝率 100％ 的策略,但他能提供投資人另一個觀點,心裡有個目標價位,不至於追高殺低！
黃金分割率並不是絕對的數,沒有人能完全的預測股價,這只是給予投資人一個新的算價工具,因此當股價沒有遵循黃金分割率的時候,投資人也必須尊重市場,有紀律的停利與停損,不要一味的相信某一個指標,最好是在眾多指標中找到自己合適的指標策略,那黃金分割率就交給大家慢慢嘗試！
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2026年6月9日
5月營收創歷史新高 下周 生物科技千金股 非6446藥華藥 莫屬
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2026年6月5日 周五
藥華藥（6446）未來兩年「預估 EPS」目前可以用市場/報告彙整的共識區間來抓，同時用公司最新一季的近四季 EPS當作現況基準，去理解「預估」背後的合理性與風險。
1:未來兩年 EPS 預估（以 2026、2027 為主）
從近期公開彙整與多份報告內容來看，對藥華藥的 EPS 預估落點大致是：
2026 年 EPS：多落在約 23∼28 元區間
市場彙整平均值約 22.6∼22.7 元（屬偏保守的「外部共識」口徑）
也有較樂觀版本上修到 約 25∼28 元（多把費用率改善、ET 取證與滲透率提升納得更積極）
2027 年 EPS：多落在約 39∼52 元區間
市場彙整平均值約 39 元附近（屬相對保守/中性）
較樂觀版本可到 50+ 元（通常假設 ET 在主要市場放量更順、費用率持續下修、規模經濟更完整反映）
重點解讀：2026 的分歧主要在「費用率下降速度 + ET 貢獻從何時開始算」；2027 的分歧更大，主要在「ET 放量斜率與給付/處方擴散速度」。
2:用「現況」校準：目前公司賺錢能力到哪裡了？
就最新可得的財務指標來看：
近四季 EPS 約 15.95 元（滾動四季）
股價約 810 元，以近四季 EPS 推算，本益比約 50.8 倍（會隨 EPS 上修/下修快速變動）
這代表市場其實在交易的是「未來 1∼2 年 EPS 快速跳升」的劇本：如果 2026 EPS 真落在 23∼28 元，本益比會自然被「E 拉上來」而下降；若 EPS 沒跟上，上方評價壓力就會比較明顯。
3:為什麼兩年 EPS 會被看成跳升？（預估的關鍵變數）
把 EPS 預估拆成驅動因子，大概是三條主線：
(1) PV（既有適應症）滲透率持續拉升
PV 仍是主要現金流來源；成長通常來自病患數增加、臨床採用度提升、以及市場推廣效率提升。
(2) ET（新適應症）從「取證」走向「放量」
2026 年多半只貢獻「部分年度」（因取證與導入需要時間），所以 2026 EPS 版本差異很常見。
2027 年則可能出現「完整年度貢獻」，因此 EPS 彈性更大、也最容易拉開預估差距。
(3) 費用率下降帶來的營益率/淨利率槓桿
藥華藥這種進入規模化階段的公司，常見現象是：營收成長 + 費用率下滑 → 獲利成長幅度大於營收（EPS 會跳）。
4:怎麼看這些「預估」的可信度？
可以用一個很務實的判斷方式：
2026 EPS 23∼28 元：重點看 2026 年內 PV 病患成長是否延續、ET 是否如期推進，以及費用率能否維持在較佳區間。
2027 EPS 39∼52 元：重點看 ET 在主要市場的「處方擴散速度」是否足以支撐從 2026 到 2027 的再一次跳升。
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2026年5月22日
6446藥華藥「均線全面多頭排列且股價創歷史新高」，代表股票進入無極限、無波段上檔壓力的「瘋狂天空多頭（藍天白雲型態）」，這是技術分析中最為強勢、最完美的純多頭進攻結構。
6446藥華藥 在今日5月26日強勢收在 878 元，不僅刷新歷史天價，各天期均線（5MA > 20MA > 60MA > 120MA > 240MA）更呈現標準的阶梯式向上發散。
面對這種極致的多頭表現，我們可以從以下四個最關鍵的技術核心進行判讀：
一、 趨勢面：上檔「無套牢壓力」，完全由多方控盤歷史新高 = 零套牢：股價創歷史新高意味著「過去所有買進這檔股票的人，現在全都是賺錢的」。
股票上方沒有任何過去被套牢的解套賣壓，唯一的賣壓只來自於「賺多想獲利了結」的自願性賣單，因此主力拉抬往往能事半功倍。
多頭排列的續航力：短、中、長期均線依序向上排列，像是一層層厚實的彈簧床，未來即使股價短線遭遇獲利回吐而拉回，每一條均線（如 5MA 或 20MA）都會轉為強勁的實質支撐力道。
二、 技術指標：進入「高檔鈍化」的強勢噴發期許多散戶在看到 KD 或 RSI 指標突破 80 進入「超買區」時，會因為害怕而急著做空或賣出，但對於創歷史新高的多頭股，這種觀念完全錯誤。
指標高檔鈍化：藥華藥目前 KD 指標已處於高檔（K值約 81、D值約 76）。在強勢創高股中，KD 超過 80 不代表要拉回，反而代表多頭力道「極度強勁」，指標可能連續好幾天在 80 以上鈍化，帶動股價進入連續噴發。
三、 價量與基本面的交叉檢驗（防範泡沫與假突破）雖然技術面堪稱完美，但必須留意這波創高的「純度」：
檢驗項目藥華藥當前數據表現強勢解讀與風險檢視成交量能放大至 3,667 張（大於 5日均量 2,662張）健康補量。多頭攻堅必須「價漲量增」，有新資金願意在高檔承接換手，才不會流於一日激情。
基本面背書4月營收狂飆近7成、Q1獲利雙成長有基之彈。
生技股最怕盲目炒作，藥華藥這波有營收站上 20 億元的大利多支撐，屬於「技術面反映基本面成長」的扎實結構。
高乖離風險現價 878 元與月線（20MA=739元）拉開乖離率偏高。
目前股價離中長期均線較遠，短線上要防範「隔日衝短線客」下車，導致盤中出現劇烈震盪。
四、 創高股的實戰「心法與操作操作」面對這種已經飛上天的股票，操作切忌「憑直覺猜頭」，必須嚴格遵守以下交易計畫：
【持股者】以 5日均線 或 昨收價 作為移動止盈點 ───> 沒跌破前：續抱享受大波段！藥華藥 883元 歷史新高。
【想空手進場者】強行追高風險高 ───> 靜待「量縮回測 5日或10日均線」守穩再切入。
對於已經有持股的人：「抱緊，不預設頭部！」不要因為覺得賺夠了就盲目猜頂。
建議採用「移動止盈法」，可以用 5 日均線約 823 元 或 前一日紅K棒的二分之一處 作為守停利點。只要收盤價沒有跌破，就代表多頭火車還沒停，繼續讓利潤奔跑。
對於空手想進場的人：「不盲目追高，等量縮回測」創高股通常波動極大。
此時直接用大資金強行追高，極易買在短線當沖客倒貨的最高點。
最佳的進場策略是靜待未來 1~3 天，當股價出現短線拉回、且成交量明顯萎縮，但依然穩穩守住 5日均線（或創高長紅K的低點）時，才是勝率極高的安全買點。
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
2026年5月26日
投資人如果有看去年本人的留言，建議在500元以下盡快投資買進持有
到明年8~9月本人估計估價上看1500元應該是沒問題
不管怎麼洗持股抱牢抱緊
應該說今年ET到手+除權行，有機會股價突破了4位數除權
明年穫利超過4個股本，到了明年8~9月投資人認為股價會上看多少？
本人的估計1500元以上可達陣
投資人如果有看去年本人的留言，建議在500元以下盡快投資買進持有
到明年8~9月本人估計估價上看1500元應該是沒問題
不管怎麼洗持股抱牢抱緊
藥華藥 投資評等維持買進: 目標價1045 元(40X2026EPS26.12元=1045元)。
結論：PV高速成長，ET將取證。
一、ROPEG之PV市場仍有相當大成長空間，並往早期治療發展，擴大適用病患 藥華藥的 Besremi（ROPEG）目前適應症為真性紅血球增多症（PV）， 2019年取得歐盟藥證、2021年取得美國藥證、2023年取得日本藥證，以及2024年取得中國藥證；2025年 NCCN 指引改版後， ROPEG 為 PV 患者的唯一一線治療藥物，適用於低風險患者（小於60歲且無血栓病史）及高風險患者（大於60歲或具血栓病史），且臨床研究顯示，ROPEG 合併放血治療可於低風險 PV 病患中顯著降低放血次數。並更有效抑制 JAK2 V617F 突變基因，同時具備延緩疾病惡化的潛力，未來
治療趨勢逐步朝向早期治療發展，將擴大適用病患。
此外，藥華藥於 1H25 大幅擴增美國與日本銷售團隊，銷售效益已逐步顯現，相較於二線藥物 Jakafi（Ruxolitinib）2025 年約 31 億美元的銷售規模，其中三分之一來自 PV 適應症，藥華藥2025年營收約5億美元，作為 PV 一線用藥的 Besremi，未來仍具備相當大的成長空間。
二、ROPEG擴大適應症至ET與PMF，ET適應症8月將取得美國許可證 根據真性血小板過多症（ET）三期臨床試驗 SURPASS-ET 結果，針對對一線藥物 HU（Hydroxyurea）產生抗藥性的患者， ROPEG治療組的 ELN response 療效反應率達 42.9%，相較於目前二線藥物 Agrylin（Anagrelide）對照組僅 6%，P 值達 0.0001，顯示 ROPEG 在 ET 治療上具備顯著療效；此外，EXCEED-ET 試驗亦顯示，ROPEG 在未接受過治療的 ET 患者中展現更優異的療效表現，並已獲納入 NCCN Guidelines (Version 1.2026)，成為 ET 治療首選方案之一，其臨床地位持續提升。
在藥證進度方面，ET已於2025年完成美國、中國、台灣及日本送件，並於2026年5月12日取得台灣 ET 藥證，美國 ET 適應症藥證則預計於2026年8月獲准。
市場規模方面，美國真性紅血球增多症（PV）患者約16目標價\5/14收盤價 2026年PER29.9
建議買進: 萬人，原發性血小板過多症（ET）患者約15萬人，而早前期原發性骨髓纖維化（PMF）患者約1.4萬人，由於 ET 患者人數與 PV 市場規模相當，隨著 ET 適應症逐步取得各國藥證，可望成為ROPEG下一階段的重要成長動能，而PMF適應症三期臨床試驗預計2Q26完成收案，2028年送件申請新適應症。
附件:2028年送件申請新適應症:
候選產品:ROPEG
ROPEG適應症拓展 適應症:
真性紅血球增多症(PV) 開發進展:商業化階段：上市銷售。
原發性血小板過多症(ET)開發進展:藥證申請審查中。
早前期原發性骨髓纖維化(PMF) 開發進展:三期臨床試驗進行中。
候選產品:ROPEG+dasatinib
ROPEG適應症拓展 適應症:
慢性骨髓性白血病(CML) 開發進展:一期/二期IIT試驗IND已獲核准。
候選產品:ROPEG+anti PD-1
ROPEG適應症拓展 適應症:
肝細胞癌(HCC) 開發進展:一期臨床數據已發表。
候選產品:ROPEG
ROPEG適應症拓展 適應症:
皮膚T細胞淋巴瘤(CTCL) 開發進展:一期IIT試驗進行中。
慢性骨髓單核細胞白血病(CMML) 開發進展:二期IIT試驗IND準備中。
急性骨髓性白血病(AML) 開發進展:二期IIT試驗IND準備中。
候選產品:ROPEG+ruxolitinib
ROPEG適應症拓展 適應症:
骨髓纖維化(MF) 開發進展:一期IIT試驗IND已提交。
三、PV成長來自美國與日本市場，ET 4Q26開始貢獻營收，預估2026年EPS 26.12元 預估2026年營收247億元，YOY +58%，ROPEG之PV適應症成長來自美國與日本市場，而ET適應症預計4Q26 開始貢獻營收；受惠經濟規模，預估2026年毛利
率上升0.6%至89.8%，預估2026年費用117億元，YOY +30%，成長來自ET推廣與PMF臨床費用，預估2026年EPS 26.12 元。
四、維持買進理由
ROPEG獲 NCCN 指南列為 PV 唯一一線藥物，PV市場仍具相當大成長空間，且PV早期治療趨勢成形，擴大適用病患，此外 ET已納入指南，且預計8月取得美國ET藥證，由於ET患者數與PV相當，可望成為藥華藥下個成長動能，藥華藥投資評等維持買進，目標價1045 元(40X2026EPS)。
2023年EPS-1.93元
2024年EPS8.96元(轉虧為盈)
2025年EPS13.64元(實際)年增52.2%
2026年EPS26.12元(預估)年增91.5%
2026年第一季EPS5.79元(實際)
2026年第二季EPS5.73元(預估)
2026年第三季EPS6.77元(預估)
2026年第四季EPS7.83元(預估)
結論：
PV高速成長，ET將取證。
藥華藥 投資評等維持買進: 目標價1045 元(40X2026EPS26.12元=1045元)。
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
2026年5月16日
5月15日開盤809元站上前高796元之上 最低 803 元 回測796元 不破在創新高859元 收盤 826元上漲44元漲幅5.63%
視為真突破。不是假突破。恭喜 長期投資 藥華藥 持股投資人 辛苦了 持股抱牢 波段操作不預設高點 設停損 不設提利
以上僅供參考 盈虧自負
2025年9月最低475元收盤500元 整理3個月至2025年12月封關收盤470元下跌8%
2026年5月15日盤中最高859元差1元漲停板860元
2026年至5月15日止 2026年漲幅最高82.77%..收盤826元總計漲幅75.7%
超過2330台積電的2026年漲幅最高 從2025年12月封關1550元 上漲到5月7日最高2345元 漲幅51.3%
6446藥華藥 毛利 高於台積電 公司法說會預估2026年全年EPS23.1元(以第一季EPS5.79元X4=23.1元)
預估本益比35.7倍 左右 新藥研發成功後 的爆發力 真強勁..未來股價 空間很大 不預設高點 加油
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負
突破2025年2月最高天價796元 僅差臨門一腳..796-782=14元
期待2026年5月13日再創新高價突破796元 指日可待 生物科技新藥本夢比 已經成為實質 本益成長比目前782元 預估2026年EPS23.1元 預估本益比33.85倍..比其他電子績優成長股 股價相對便宜..生物科技上未出現1000元的千元股..生物科技股王 非藥華藥莫屬
台積電2025年12月31日封關收盤1550元 2026年5月13日收盤2220元漲幅43.22%
5月7日再創歷史新天價2345元2026年最高上漲795元漲幅51.3%...
預估2026年EPS100元左右 股價2220元 預估本益比22.2倍 1550元閉著眼睛買
以上僅供參考 盈虧自負
1.提報6446藥華藥..董事會或經董事會決議日期:2026/05/13
2.審計委員會通過日期:2026/05/13
3.財務報告或年度自結財務資訊報導期間
起訖日期(XXX/XX/XX~XXX/XX/XX):2026/01/01~2026/03/31
4.1月1日累計至本期止營業收入(仟元):5,121,378
5.1月1日累計至本期止營業毛利(毛損) (仟元):4,500,097毛利87.87%
6.1月1日累計至本期止營業利益(損失) (仟元):2,087,077營業利益率40.75%
7.1月1日累計至本期止稅前淨利(淨損) (仟元):2,335,581稅前淨利率45.60%
8.1月1日累計至本期止本期淨利(淨損) (仟元):2,149,627本期淨利率41.97%
9.1月1日累計至本期止歸屬於母公司業主淨利(損) (仟元):2,149,627千元
10.1月1日累計至本期止基本每股盈餘(損失) (元):5.79元
11.期末總資產(仟元):40,089,669
12.期末總負債(仟元):5,635,458
13.期末歸屬於母公司業主之權益(仟元):34,454,211
14.其他應敘明事項:無。
(股本:3,796,294千元)
2026年第一季EPS5.79元 VS 2025年第一季EPS3.8元 年增52.37%
預估2026年全年EPS23.1元 股價782元 預估本益比33.85倍
6446藥華藥 具備極高的長期投資價值，核心動能來自於旗下新藥 Ropeg 在全球血液腫瘤市場的罕見病商業化變現，未來展望呈現高速獲利成長。
公司 2025 年全年營收已站穩新台幣 156億元，2025 全年 營業利率31.52%淨利率32.27%EPS 達 13.64 元年增69.23%。
核心長期投資價值罕見病市場壟斷優勢旗下主要產品 Ropeg 用於治療真性紅血球增多症 (PV)，在美國等全球多國具備孤兒藥資格，擁有極高定價權與高毛利率。
在美國已被納入 NCCN（美國國家綜合癌症網絡）指引，奠定市場首選療法的領先地位。獲利進入爆發期隨美國市場滲透率持續提高，生技新藥開發的龐大前期投入已轉化為實質營收。
法人預估 2026 年營收有機會衝破 243 億元，EPS 挑戰接近 20 元大關。未來展望與成長動能新適應症拓展 (ET)Ropeg 用於治療原發性血小板過多症 (ET) 的新適應症，預計於 2026 年 8 月取得美國 FDA 藥證核准。ET 市場的病患基數不亞於 PV，取證後將引爆第二波商業化成長。
海外產能布建藥華藥 已正式簽約興建美國波多黎各新廠。新廠預計 2027 年取得認證並投入生產，全面因應未來全球市場的供應鏈需求。
潛在投資風險估值偏高與股價波動目前藥華藥的5月12日收盤股價711元淨值86.15元淨值比 (P/B) 高達 8.25倍，遠高於生技醫療產業平均值，市場已提前反映其高成長預期。
歷史上曾因交易過熱而被列為處置股，短線波動劇烈，不適合追求保本的定存股投資人。
新藥取證與商業化進度不確定性2026 下半年的 ET 藥證審查與後續銷售團隊的布局效率將是主要變數。
將6446藥華藥 與台灣生技製藥產業的兩大「獲利王」——CDMO 龍頭6472保瑞 及學名藥與特異藥大廠1795美時 進行獲利能力比對。
這三家公司代表生技業完全不同的商業模式：
1. 三大生技巨頭 獲利指標與 預估對比評比 指標
6446 藥華藥 商業模式自主研發孤兒新藥（新藥廠）
2025 全年營收156.3 億元 (年增 60.6%)2025 每股盈餘 (EPS)13.64 元（毛利極高、獲利初爆發)預估 2026 EPS 中位數23 元 毛利率區間約 85% ~ 90%（新藥定價權高)本益比與估值特性高本益比 (偏貴)：反映高爆發力與專利壟斷中
6472 保瑞 商業模式 醫藥委託開發代工（CDMO 龍頭)
2025年全年營收 190.1 億元 (年增 9.1%) 每股盈餘 (EPS) 23.90 元（受停業部門減損拖累，否則更高）預估 2026 EPS35元~40元毛利率區間約 41% ~ 45%本益比：反映業績高能見度與持續併購。
1795 美時 商業模式 特異學名藥與生技仿製藥
2025年全年營收205.1 億元 (年增 10%)每股盈餘 18.14 元（受收購美國公司一次性費用影響）預估 2026 EPS20元以上毛利率區間約 50% ~ 55%中低本益比：防禦力強，受學名藥競爭影響。
2. 獲利能力核心差異分析毛利率與定價權：
6446藥華藥壓倒性勝出藥華藥身為新藥廠，旗下產品 Ropeg 屬於罕見疾病孤兒藥，享有市場獨佔期與極高定價權，毛利率高達 85% 以上。
6472保瑞以 CDMO 代工與商業化擴張為主，受限於代工營收與原物料成本，毛利率維持在 41% 左右，需依靠「規模經濟」放大獲利總量。
1795美時則介於中間，雖主力血癌學名藥在美國銷售利潤佳，但隨著競爭對手加入，面臨價格折讓壓力。
獲利成長動能（爆發力）：
6446藥華藥最強，6472保瑞其次藥華藥 2025 全年營收首次突破 5 億美元大關，淨利年增高達 70%。2026 年在 PV 新藥持續滲透及 8 月預期取得的 ET（原發性血小板過多症）新藥證加持下，法人的 FactSet 調查已將其 2026 EPS 中位數大幅上修至 23元，增幅最為陡峭。
6742 保瑞雖然 2025 年受一次性停業部門減損影響（EPS 降至 23.9 元），但其 CDMO 業務及跨國針劑廠產能效益將在 2026 全面回歸，法人預估 2026 年 EPS 有機會挑戰 35~40 元，獲利絕對金額最高。
1795 美時 2025 年受收購 Alvogen 的一次性費用拖累（EPS 18.14 元），2026 年亞洲市場（東南亞）與新胃腸道、躁鬱症藥物將推動 EPS 回升至 20 元以上，走勢相對平穩。
股利發放與殖利率：保瑞、美時較照顧現金流
6446 藥華藥 2025 年配發 2.6 元股利，配發率較低，因公司仍處於拓展全球銷售網絡與興建波多黎各新廠的資本支出高峰期。
6742 保瑞即使獲利受減損干擾，2025 全年仍大方配發 10 元現金股利。
1795 美時亦維持 2.69 元股利發放。
(保瑞與美時 公司在現金流管理上已進入成熟收割期。)
3. 投資策略結論:
如果投資人追求短中期高爆發力、不怕高本益比波動：
6446藥華藥 的新適應症拓展與高毛利特性，最具備股價向上衝刺的題材。
如果投資人偏好基本面穩健、享受併購與代工規模成長：
6472保瑞 2026 年的獲利反彈力道與高 EPS 基底最具吸引力。
如果投資人重視防禦性、本益比低且營收穩定雙位數增長：美時 (1795) 跌深後具備極高的資產安全邊際。
藥華藥 、保瑞 及 美時 在 2026 年 5 月最新的三大法人籌碼布局上，呈現非常強烈的對比。
三大生技巨頭最新籌碼結構對比:
6446 藥華藥 5月12日股價收盤711元外資持股比例22.35%（約 8.5 萬張）
近期外資動態連續偏多大買，成為推升主力。
投信持股與態度庫存約 2,099 張（高檔微幅買賣）
籌碼集中度評價 籌碼最穩定：主力與外資 鎖定
6472 保瑞 5月12日股價收盤404元外資持股比例約 10%（約 1.2 萬張）
近期外資動態主力小幅逢高調節。
投信持股與態度庫存僅 116 張（極度低持股）
籌碼集中度評價 籌碼偏乾淨：投信幾乎無貨可賣
1795 美時 5月12日股價收盤210元外資持股比例52.91%（過半股權，絕對大戶)
持續波段提款（連續偏空大賣）。
投信持股與態度 投信近期幾乎零動作/不參與
籌碼集中度評價 面臨外資拋壓：融資與散戶接盤中
三大個股最新籌碼動向深解析1. 藥華藥 (6446)：外資認錯回補、籌碼沿五日線強攻外資主流做多：隨著 4 月營收繳出 20.64 億元、年增 68.35% 的亮眼成績單，外資展開認錯回補，單日曾大買逾 1,500 張，將外資總持股比重拉高至 22.35%。
土洋同步鎖籌碼：投信庫存目前維持在 2,000 張以上。在法人與主力籌碼高度集中下（大戶籌碼週增），股價在 5 月順利延著 5 日線向上攻破 700 元整數關卡，屬於技術面與籌碼面共振的「強勢多頭格局」。
2. 6472 保瑞 ：投信零庫存、內資控盤、靜待外資歸隊外資短線微調：外資近期在保瑞的操作偏向極短線波段，持股比重僅約 10%（12,702 張）。
5 月上旬出現連續 2 天小幅調節，短線並未出現波段大買的波段訊號。投信完全洗乾淨：投信目前的持股僅剩 116 張，這意味著投信在保瑞身上「已經沒有任何籌碼拋壓」。
目前的股價波動主要由自營商與特定中實戶（內資）控盤，只要 2026 年 CDMO 國際大單與跨國針劑廠效益顯現，外資一轉買，股價就極容易因籌碼輕盈而出現旱地拔蔥的噴發。
3. 美時 ：外資沉重提款機，籌碼仍待沉澱外資無情賣壓：
美時是生技股中外資持股最高（52.91%）的標的。但自 3 月以來，外資將美時視為提款機大舉拋售（例如單日大賣逾 1,300 張）。
內資不願接盤：投信在美時幾乎完全不出手，導致外資拋出的籌碼流向散戶與融資，籌碼結構較為混亂。
儘管美時第一季營收高達 86.4 億元居生醫股之冠，但在外資賣壓完全止湧前，籌碼面壓制了基本面的利多發酵，股價在低檔震盪。
綜合投資籌碼結論想順應資金趨勢：
首選 6446 藥華藥 ，此時外資正站在買方，多頭動能最強。
想尋求籌碼落底安全牌：
首選 6472保瑞 ，投信無貨可賣、籌碼乾淨，隨時等待點火。
6446 藥華藥 面對 2026 年美國最新關稅變局展現出高防禦力，且今年 8 月美國 FDA 新藥證取證進度與市場通路擴建皆迎來爆發性進展。
以下為投資人針對「美國關稅政策衝擊評估」與「8月新藥證的通路/銷售最新布局」進行深度解析：
一、 關稅最新進展：喜迎兩道「免死金牌」完美避開重稅美國政府在 2026 年 4 月 2 日 依據《貿易擴張法》第 232 條簽署全新的行政命令，預計對進口專利藥品及相關原料課徵高達 100% 的懲罰性關稅。
此政策一度引發生技市場恐慌，但藥華藥已對外證實其核心新藥 Ropeg 完全不受影響：
第一道防火牆：孤兒藥資格全面豁免白宮命令明確指出，凡具備「孤兒藥（罕見疾病藥物）」認證且用於應對美國公共健康緊迫需求的藥品，符合條件即可享有零關稅優惠。
藥華藥的 Ropeg 在美國不論是現有的 PV（真性紅血球增多症），還是開發中的 ET（原發性血小板過多症）與 MF（骨髓纖維化），三項適應症全部均已取得美國孤兒藥認證。
第二道防火牆：名列白宮海關豁免清單經官方清單比對，Ropeg 的藥品海關進口稅則號已被白宮公告之豁免清單 (Annex) 正式列入，確定直接避開 100% 關稅衝擊。
長遠布局：加速美國製造、改列特定小型製造商為徹底消除地緣政治風險，藥華藥已斥資 4,600 萬美元於美國波多黎各興建新廠，預計 2027 年投產，建立「台美雙生產基地」。美國醫療保險與醫療補助服務中心 (CMS) 已將藥華藥在美分類改為「特定小型製造商」，在法規與藥價談判上更具彈性優勢。
二、 8 月美國通路與銷售布局：神級操盤手到位，通路全面超前部署美國 FDA 已通知藥華藥，Ropeg 用於治療 ET（原發性血小板過多症）的藥證審查目標日期（PDUFA date）為 2026 年 8 月 30 日。由於 ET 病患基數龐大（特別是年輕女性群體），公司為了在 8 月取證後「上市即引爆」，在通路與團隊上完成了史詩級擴編：
通路起跑：未取證先納入 NCCN 首選療法（Category 1）在正式取得 FDA 藥證前，美國國家綜合癌症網絡 (NCCN) 已經超前部署，將 Ropeg 納入針對 ET 患者的推薦治療選項。
它被列為對現行治療反應不佳或無效之高風險 ET 病患的第一類 (Category 1)「首選療法」。這項臨床指引的認可，讓藥華藥全美銷售團隊得以提前與美國各大醫療保險業者展開「上市前給付」的保險通路溝通。一旦 8 月底藥證到手，保險給付通路可瞬間無縫接軌。
延攬神級操盤手：Eric Vogel 出任美國商業化負責人藥華藥大動作挖角前美商 Incyte 全球銷售暨行銷副總裁 Eric Vogel 掌管美國商業化大權。Eric Vogel 過去最顯赫的戰績，是曾主導 MPN 領域死敵藥物 Jakafi 的商業化，硬生生將該藥物營收從 2.35 億美元拉抬至近 20 億美元。由他來操盤 8 月的 ET 上市，被市場視為最致命的通路武器。
美國銷售團隊擴編 65%因應 8 月即將迎來的 ET 爆發性需求，美國當地的行銷與業務大軍在 2025 至 2026 年間擴編了 65%，目前全美第一線專業銷售人員已突破百人規模。
北美一體化：收購加拿大 FORUS 藥廠藥華藥於 2026 年 4 月大舉斥資 11.5 億元新台幣，百分之百收購加拿大合作夥伴 FORUS 藥廠。
此舉整合了整個北美（美、加）的血液腫瘤法規、通路與行銷資源，預期加拿大也將在 2026 年 7、8 月前後核准 PV 藥證，與美國 ET 形成完美的北美銷售雙引擎。
籌碼與技術面現況補充截至 2026 年 5 月中旬，Ropeg 在美國第一線 CRT（細胞抑制療法）的新病患市佔率已從 2025 年初的 12% 飆升至目前的 20% 以上，正式超越 Jakafi。
這解釋了為何外資近期在籌碼上瘋狂大買，推升股價創下突破 700 元的新高紀錄。
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
2026年5月13日
序號 1 發言日期 115/05/13 發言時間 17:23:38
發言人 林國鐘 發言人職稱 執行長 發言人電話 (02)26557688
主旨
公告本公司董事會通過115年第一季合併財務報告
符合條款 第 31 款 事實發生日 115/05/13
說明
1.提報董事會或經董事會決議日期:115/05/13
2.審計委員會通過日期:115/05/13
3.財務報告或年度自結財務資訊報導期間
起訖日期(XXX/XX/XX~XXX/XX/XX):115/01/01~115/03/31
4.1月1日累計至本期止營業收入(仟元):5,121,378
5.1月1日累計至本期止營業毛利(毛損) (仟元):4,500,097
6.1月1日累計至本期止營業利益(損失) (仟元):2,087,077
7.1月1日累計至本期止稅前淨利(淨損) (仟元):2,335,581
8.1月1日累計至本期止本期淨利(淨損) (仟元):2,149,627
9.1月1日累計至本期止歸屬於母公司業主淨利(損) (仟元):2,149,627
10.1月1日累計至本期止基本每股盈餘(損失) (元):5.79
11.期末總資產(仟元):40,089,669
12.期末總負債(仟元):5,635,458
13.期末歸屬於母公司業主之權益(仟元):34,454,211
14.其他應敘明事項:無。
藥華藥整合營運資源瞄準 ET 市場爆發成長 美國商業化團隊大幅升級
藥華藥
2026/05/12 17:12:38
經濟日報 記者謝柏宏／即時報導
藥華藥（6446）12日召開記者會，首度完整揭示其橫跨美國、加拿大與拉丁美洲的商業化團隊與國際營運架構，加速邁向成為具全球MPN市場競爭力的全方位國際生技新藥企業。藥華藥執行長林國鐘表示，藥華藥今年獲利成長幅度將超過去年，首季可賺半個股本以上。
藥華藥12日的記者會上，今年4月剛被藥華藥併購的加拿大藥廠FORUS Therapeutics執行長 Kevin Leshuk、與拉丁美洲合作夥伴Pint Pharma科學長也親自來台，展現藥華藥加速整合美洲營運資源、全面擴大全球市場布局的企圖心。
藥華藥去年營收站穩150億元、年增率超過60%，今年前四月合併營收約71.85億元，年增60.27%。市場期待公司建立全球血液腫瘤商業化平台，極大化Ropeg的適應症及市場占有率。
藥華藥美國子公司銷售長 Olivier Battaglione 表示，Ropeg近年在美國MPN市場的接受度快速提升，醫師對干擾素治療觀念已明顯改變，公司也持續擴大市場覆蓋與醫療教育深度。Olivier自2020年加入藥華藥後，負責Ropeg於美國上市前準備及上市後銷售規劃，以及第一線銷售。
藥華藥於2025年進行計畫性行銷與業務團隊擴編，美國團隊規模提升65%，進一步強化市場推廣動能。藥華藥美國子公司全球營運長 Samuel Lin指出，Ropeg在美國國家綜合癌症網絡PV治療指引中的地位持續提升，成為拓展市場的重要助力，不僅逐步改變MPN社群長年的用藥習慣，也提升醫師處方與病患詢問意願，進一步帶動Ropeg在美國市場的滲透率成長。
藥華藥近期延攬擁有超過20年主導腫瘤與血液疾病商業化經驗的 Eric Vogel 出任美國商業化負責人。Eric Vogel曾任美國藥廠 Incyte 全球銷售暨行銷集團副總裁，負責近30億美元腫瘤產品組合商業化運作，並成功打造近200人的銷售組織。他曾帶領MPN藥物Jakafi年銷售額由2.35億美元成長至近20億美元，連續七年超越市場預期，為全球MPN領域極具代表性的商業化領袖之一。
Eric Vogel表示，Ropeg在ET等適應症的臨床成果令人印象深刻，十分看好其在MPN領域的發展潛力，因此決定加入藥華藥團隊。他也期待與Samuel Lin攜手推動Ropeg全球市場成長，為更多病患帶來創新治療選擇。
藥華藥已與加拿大FORUS Therapeutics Inc.簽署Ropeg商業授權合作，由具豐富血液腫瘤商業化經驗的執行長 Kevin Leshuk帶領團隊推進市場拓展。受競品Pegasys供貨中斷影響，加拿大政府已將Ropeg納入專案核准進口與銷售藥品清單，顯示當地市場需求快速升溫，預計2026年正式展開商業化推廣。
在拉丁美洲市場方面，在拉丁美洲市場方面，藥華藥則攜手授權夥伴 Pint-Pharma GmbH（簡稱Pint）推進Ropeg市場准入與醫療教育。目前Ropeg已於拉丁美洲獲得巴西、阿根廷的PV藥證，Pint的科學長 Valnei Canutti 表示，極其看好Ropeg的潛力，希望透過雙方合作，服務更多拉丁美洲患者，並持續拓展Ropeg的治療領域。
記者會中亦提到，全球MPN市場規模已突破百億美元，吸引國際藥廠加速布局。近期，禮來（Eli Lilly）宣布將以最高23億美元收購Ajax Therapeutics，聚焦骨髓纖維化（MF）與PV二線治療市場；Takeda藥廠則進一步取得Rusfertide於美國市場之授權，該藥用於PV放血合併治療。整體而言，Takeda以總額近10億美元授權金取得該產品全球市場權利，並附帶14%至29%之銷售權利金。
上述大型交易反映國際藥廠持續加碼投入MPN領域積極布局，進一步凸顯該市場之高度成長潛力與戰略價值。藥華藥將持續以 Ropeg深厚的臨床實證基礎、治療疾病根源的獨特定位，以及在醫療社群中建立的高度信任，維持差異化競爭優勢，提升產品覆蓋率與長期市場價值，穩步邁向全方位MPN治療領域的世界級領導企業。藥華藥領導團隊在血液腫瘤與罕見疾病領域的豐富實績，更是公司快速應對市場競爭的核心。
展望未來，藥華藥預計於2026年迎來多項重要商業化里程碑，其中最受矚目的是 Ropeg預計於今年8月取得美國FDA核准用於新適應症原發性血小板過多症（ET）。
藥華藥表示，公司已提前完成多項商業化準備，包括在正式取得ET藥證前，即已獲得美國NCCN納入針對ET患者的推薦治療選項，列為對現行治療反應不佳或無效之高風險ET病患的第一類（Category 1）「首選療法」，並與保險業者展開上市前給付的溝通。
Samuel Lin表示：「藥華藥正在建立的是一個具全球競爭力的MPN商業化平台。從美國、加拿大到拉丁美洲，我們正全面整合區域資源與持續延攬國際頂尖人才，共同為更多MPN患者帶來創新治療選擇。隨著ET、PMF等新適應症布局持續推進，我們有信心進一步擴大全球市場版圖，推動公司營運動能持續成長。」
2025.09.22
本公司欣然宣布，有關公司旗下新藥Ropeginterferon alfa-2b（簡稱 Ropeg，即 P1101）準備申請新適應症原發性血小板過多症（essential thrombocythemia, ET）藥證事宜，已獲得美國食品藥物管理局（U.S. Food and Drug Administration, FDA）的正面回覆，將加速推進Ropeg於美國治療ET之藥證申請。公司計劃於年底前正式遞交申請文件，並以於明年順利取得藥證為目標，進一步鞏固 Ropeg 在全球治療領域的重要地位。
一般在正式提出新藥藥證申請前，藥廠會和美國FDA舉行送件前的討論會議，目的是確認送件資料是否齊備、臨床試驗數據是否足以支持藥證申請，釐清審查的重點與潛在問題、以及申請文件的格式和內容是否符合FDA要求。公司團隊依照慣例，原訂於本月下旬與FDA召開Pre-sBLA會議確認Ropeg的ET藥證送件細節，確認FDA是否有任何建議。然針對公司團隊會前事先提出的問題，FDA在preliminary meeting comments中均給予了明確且正面的回覆，並同意可以直接送件，顯示FDA對Ropeg送件的高度肯定，也讓公司團隊對成功送件充滿信心。緣此，團隊一致決定不再召開本次Pre-BLA會議，全力聚焦於加速送件。
公司於今年1月初公佈Ropeg應用於治療ET的全球第三期臨床試驗「SURPASS ET」成果，「SURPASS ET」採用了Ropeg的高劑量方案（250mcg-350mcg-500mcg），以更高的起始劑量施打Ropeg，並更快施打到目標劑量。研究結果顯示，Ropeg組在持久臨床反應率方面明顯優於使用Anagrelide的對照組（42.9% vs. 6.0%；p=0.0001），達到統計上顯著意義，展現了明確的臨床優勢。該研究成果於2025年美國臨床腫瘤學會（ASCO）年會中進行口頭報告，榮獲「Best of ASCO」年度精選論文肯定，並入選歐洲血液學協會（EHA）年會六大頂尖摘要之一，於最高榮譽的主會場（Plenary Session）發表，令醫師們極為驚訝！印象最最深刻的莫過於Ropeg出色的安全性及高劑量帶來的高療效在兩大國際年會的高度肯定，使SURPASS ET試驗受到全球學術界與骨髓增生性腫瘤（MPN）醫療社群的廣泛關注與積極迴響。
此外，另一項在北美同時進行的「EXCEED-ET 」第2b期無對照組之單臂臨床試驗，進一步評估了Ropeg在成人ET患者中的有效性與安全性，在醫師與病人的熱烈迴響下收案踴躍，在不及一年的時間迅速超過原訂的收案目標人數，最終收案人數達到91人，超過原訂目標的64人，高達142%。「EXCEED-ET 」採用與「SURPASS ET」相同的高劑量方案，收入的患者為未曾接受過治療的ET患者，或曾接受過Hydroxyurea或Anagrelide治療，但因無法忍受其副作用或無效而需要改變治療方案的ET患者。
經與 FDA 書面討論送件內容，Ropeg的美國ET藥證申請將以「SURPASS ET」加上 「EXCEED-ET 」的臨床數據作為confirmatory evidence送件。公司同時將積極爭取 priority review 資格，加速藥證審查時程。公司將持續秉持最高標準完成送件作業，以期Ropeg能盡早正式造福美國ET病患。
9月11日除權每仟股/110股，股價最少有10%的行情
序號 1 發言日期 114/08/12 發言時間 16:35:30
發言人 林國鐘 發言人職稱 執行長 發言人電話 (02)26557688
主旨
公告本公司董事會通過114年第二季合併財務報告
符合條款 第 31 款 事實發生日 114/08/12
說明
1.提報董事會或經董事會決議日期:114/08/12
2.審計委員會通過日期:114/08/12
3.財務報告或年度自結財務資訊報導期間
起訖日期(XXX/XX/XX~XXX/XX/XX):114/01/01~114/06/30
4.1月1日累計至本期止營業收入(仟元):6,859,767
5.1月1日累計至本期止營業毛利(毛損) (仟元):6,047,046
6.1月1日累計至本期止營業利益(損失) (仟元):2,200,870
7.1月1日累計至本期止稅前淨利(淨損) (仟元):1,556,303
8.1月1日累計至本期止本期淨利(淨損) (仟元):2,095,808
9.1月1日累計至本期止歸屬於母公司業主淨利(損) (仟元):2,095,808
10.1月1日累計至本期止基本每股盈餘(損失) (元): 6.30
11.期末總資產(仟元):32,803,979
12.期末總負債(仟元):4,258,600
13.期末歸屬於母公司業主之權益(仟元):28,545,379
14.其他應敘明事項:無。
第2季因匯損的原固穫利EPS 2.5元
序號 2 發言日期 114/08/12 發言時間 17:04:46
發言人 林國鐘 發言人職稱 執行長 發言人電話 (02)26557688
主旨
公告本公司董事會決議股票股利除權基準日
符合條款 第 14 款 事實發生日 114/08/12
說明
1.董事會、股東會決議或公司決定日期:114/08/12
2.除權、息類別（請填入「除權」、「除息」或「除權息」）:除權
3.普通股發放股利種類及金額:
股票股利每股配發新台幣1.10元（每仟股配發110股），計新台幣366,170,630元
4.除權（息）交易日:114/09/11
5.最後過戶日:114/09/12
6.停止過戶起始日期:114/09/13
7.停止過戶截止日期:114/09/17
8.除權（息）基準日:114/09/17
9.債券最後申請轉換日期:不適用
10.債券停止轉換起始日期:不適用
11.債券停止轉換截止日期:不適用
12.普通股現金股利發放日期:不適用
13.其他應敘明事項:
(1)本次盈餘轉增資發行新股，業經金融監督管理委員會114年8月6日申報生效
在案。
(2)嗣後如因本公司有權參與配發之股數變動致影響原股東配股率，依114年5月
28日股東會決議，授權董事長全權處理調整並公告
癌症治療新契機！工研院首創抗TIGIT新藥 實驗三周75%腫瘤全消失
癌症
工研院
藥華藥
2025/08/11 14:37:25
聯合報 記者沈能元／台北即時報導
癌症已連續43年位居國人十大死因首位，免疫治療為重中之重。工研院今宣布，攜手國內生技龍頭藥華醫藥公司，針對國內首創「抗TIGIT免疫檢查點抗體新藥 ITRI-501」展開合作，加速新藥商品化進程。工研院表示，ITRI-501臨床前試驗展現對肝癌、肺癌、結腸癌等實體腫瘤及高表現TIGIT靶點的血癌，具顯著治療潛力，療效優於國際同類藥物。
工研院副總暨生醫與醫材研究所所長莊曜宇表示，工研院在經濟部科技專案支持下，持續深耕癌症治療領域，近年在癌症新藥與免疫細胞療法等方面獲多項成果。今針對實體腫瘤免疫抑制機制成功開發出國內首創、鎖定TIGIT靶點的「抗TIGIT免疫檢查點抗體新藥」。
莊曜宇說，新藥具備辨識TIGIT免疫檢查點、啟動自然殺手細胞（NK細胞）抗體毒殺作用等多重機制，僅需低劑量單一用藥，即能達到聯合用藥與活化T細胞的雙重抗腫瘤效果，有效抑制腫瘤生長、改善治療成果。並於年初專屬授權藥華醫藥。雙方攜手合作，盼憑藉其在製造與產業轉譯的深厚實力，加速新藥的臨床推進，為癌症治療帶來全新契機。
工研院生醫所技術長周民元說，T細胞與NK細胞是人體免疫系統對抗癌細胞的重要防線，但腫瘤常會透過一種名為「TIGIT」的抑制蛋白，讓免疫細胞「失靈」，無法辨識或攻擊癌細胞，導致癌症持續擴散。工研院研發抗TIGIT抗體新藥「ITRI-501」，能有效阻斷TIGIT干擾，重新啟動T細胞與NK細胞抗癌能力。
周民元說，在動物實驗使用ITRI-501連續三周後，75%的腫瘤完全消失，且後續觀察未出現復發，顯示具備良好的長效性與抗腫瘤效果。研究也發現，ITRI-501無論單獨使用或與其他免疫藥物合併使用皆能顯著提升免疫細胞活性，整體療效更勝國際同類藥物。該藥物不僅具創新性與競爭力，也為癌症治療帶來全新突破。
經濟部產業技術司表示，根據美國調研機構Grand View Research報告，相較於其他癌症治療方法，免疫療法在臨床上的採用率較高，且新型免疫療法的上市核准案越來越多，也進一步推動市場成長。預計到2030年，全球癌症免疫治療市場規模將達到4431.7億美元，折合新台幣逾13兆元，2025至2030年期間的複合年成長率高達11.9%。
藥華醫藥科學長林俐伶說，本次與工研院合作，取得「抗TIGIT免疫檢查點抗體新藥」的全球專屬授權。此新藥具備治療多種癌症的潛力，有機會與藥華藥現有產品相輔相成，成為藥華藥在免疫治療領域的重要項目。TIGIT抗體作為新一代免疫檢查點抑制劑，能透過多種機制增強抗腫瘤免疫力，工研院的抗TIGIT抗體臨床前數據已顯示其卓越競爭力，為新一代癌症免疫療法帶來希望。
面對新時代的機會與挑戰，工研院擬定《2035技術策略與藍圖》作為研發方向，聚焦「智慧生活」、「健康樂活」、「永續環境」、「韌性社會」四大應用領域的研發方向，並發展「智慧化致能技術」以促成應用領域。在「健康樂活」領域，以市場需求為導向、發展解決方案；如鎖定社會與市場需求，將創新生醫技術移轉予產業，推動商品化，帶動台灣醫療科技產業轉型升級，以謀求人類社會福祉，引領產業社會邁向美好未來。
工研院生醫所技術長周民元說，T細胞（藍色球體）是人體免疫系統對抗癌細胞的重要防線...
工研院生醫所技術長周民元說，T細胞（藍色球體）是人體免疫系統對抗癌細胞的重要防線，但腫瘤（黃色球體）常會透過一種名為「TIGIT」的抑制蛋白，讓免疫細胞失靈，導致癌症擴散。工研院研發抗TIGIT抗體新藥「ITRI-501」（周民元左手的粉紅色物體），將可有效阻斷TIGIT干擾，重新啟動T細胞與NK細胞抗癌能力。記者沈能元／攝影
工研院今宣布，攜手國內生技龍頭藥華醫藥公司，針對國內首創「抗TIGIT免疫檢查點...
工研院今宣布，攜手國內生技龍頭藥華醫藥公司，針對國內首創「抗TIGIT免疫檢查點抗體新藥 ITRI-501」展開合作，加速新藥商品化進程。工研院副總暨生醫與醫材研究所所長莊曜宇（左四）說，工研院、藥華醫藥雙方攜手合作，盼憑藉其在製造與產業轉譯的深厚實力，加速新藥的臨床推進，為癌症治療帶來全新契機。記者沈能元／攝影