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相關公司：博弘雲端科技 標題：似曾相識春燕來，博弘雲端眾徘徊！

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 會員：雷洛10000677

發表時間:2024/10/28 上午 09:30:52

遠傳小金雞博弘（6997）預計113年底掛牌，
博弘雲端科技∼雲端服務99.99％∼113年上半年EPS=3.79元，
股本20,011張，內部人持股86.97％，股本小、成長、籌碼俱優，
112年EPS=4.6元，配息4.06元（配息率88.26％），

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/12/5 上午 11:52:57                                                                                   第 132 篇回應

雷洛7.3：
個人對LINE Pay（7722）/當下股價515元∼沒有研究，沒有看法，
1、連加網路：上市現增8000張，
本次現金增資採溢價方式辦理，…各得標單之..平均價格為新台幣527.37元（成本554元），..故公開申購承銷價格以每股新台幣508元溢價發行，
雷注：
55.4萬*8000張=44.32億∼ＯＯ資金暫時套在裡面，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/12/5 上午 11:37:36                                                                                   第 131 篇回應

雷洛7.3：
LINE Pay（7722）：當下514元，
成本平均得標527.37元*1000*1.05+400=成本554138元，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/12/5 上午 11:28:28                                                                                   第 130 篇回應

五、博弘雲端本次現金增資發行新股認股繳款期間：
ａ、估資金效力∼個人看法，
競標者賣壓∼可能是LINE Pay（7722）今（5）日興櫃轉上市跳水，開盤跌破競拍均價，博弘雲端競標得標者∼危機意識，賣出先賺為上，感覺張數不多∼個人猜想，
成本平均得標124.3元*1000*1.05+400=成本130,915元∼上櫃日2024/12/16日
(3)、員工認股繳款期間：113/12/04~113/12/06日∼有影響，
(6)、特定人認股繳款期間：113/12/09~113/12/11日∼有影響，
(7)、增資基準日：113/12/12日，
雷洛7.3：
個股要考慮股本大小，競標張數多或少∼不會一樣的，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/12/5 上午 10:28:26                                                                                   第 129 篇回應

雷洛7.3：
ａ、伊雲谷與博弘雲端∼互為競爭對手，個人估伊雲谷本益比約43倍，博弘雲端上櫃後估本益比會往上，
ａ-1、昕奇雲端客戶聚焦在新創產業∼更加細分，估昕奇在新創產業具有聚焦優勢，
伊雲谷、博弘雲端、昕奇雲端等均有成功的可複製性，台灣、香港、日本、中國、東南亞∼可複製性，
ｂ、博弘雲端：
短期「抑制股價」因素已發力，上櫃競標籌碼不利因素壓制股價（個人以前沒注意到）∼爾後上櫃所有個股也會有相同的不利因素，90％要慎重考慮（競標套利下壓股價力量蠻大的）∼競標者套利，
反思∼所有興櫃持股者都不力，不是個案是通例，
ｃ、博弘雲端、昕奇雲端興櫃股價相近∼約138.5元，博弘雲端短期股價會抑制昕奇股價上漲，
ｃ-1、昕奇雲端：
113.11.29日送件申請上櫃，估114年如上櫃通過競標，估昕奇興櫃股價也會下壓，對持股人不利∼類同博弘雲端上櫃模式興櫃股價走勢，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/12/5 上午 09:38:50                                                                                   第 128 篇回應

雷洛7.3：
1、雲端服務產業每年20％的持續成長率∼具3-5年的確定性，
2、博弘雲端預計12月16日上櫃：估有可能成為一個聚焦細分產業，
類股伊雲谷（6689）∼今天漲停102元、
博弘雲端（6997）、昕奇雲端（7747），估會成為一個短期聚焦亮點，形成一個短期互相助益的股價群體效應，當然中期還是要看個股的競爭優勢，持股人可自行研究，
3、雲端、AI是一個10年以上的產業趨勢∼類似1847年美國加利福尼亞的淘金潮，許多淘金者凍死在到途中，賣牛仔褲/李維、賣鏟子/後開加利福尼亞銀行、賣周邊產品的反而非富即貴，企業家、賺錢後開銀行、政治人物….，
3-1、個人看法∼雲端服務細分產商也是一個賣鏟子的產業，賣的會贏，用的不一定，不用又不行∼所以是一個「剛需」細分產業，
是方電訊股價還不錯，就是這個道理，他是賣鏟子、賣設備的，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/12/4 下午 01:02:05                                                                                   第 127 篇回應

Mohnish
6、1972年的漂亮50：
在1972年這50支藍籌股本益比貴的嚇人，
施樂PE達到49倍、雅芳65倍、寶利來91倍、麥當勞86倍、MGIC投資83倍、迪士尼82倍、巴克斯医療器材79倍、自動數據處理76倍、美國國際香精香料76倍，
在緊接着的1973-1974年間他们下跌了50%，
後來像施樂、柯達、寶利来、寶來等公司都破產了，
7、巴菲特是否該繼續持有可口可樂？巴菲特對可口可樂的投資：
（1）、1988-1998年化復合回報率為32.3%，標普500为19.2%，
（2）、1998.6-2023年化復合回報率為4.2%∼應蓋賣出，標普500為7.3%，
（3）、1988-2023年化復合回報率為12%，標普500為7.3%，
巴菲特提到應在1999-2000年出售可口可樂，如果企业被過分高估，賣出是有意義的，
Mohnish總結：
1、很高的錯誤率是投资過程中不可避免的，
2、不要剪花澆草，緊緊抓住那些偉大的事業，
3、不要為偉大的企業付出高昂的代價，以便宜或合理的價格買入並持有，
4、專注持有優秀人才和長跑道的優秀企業，
5、當股票看起來充分定價，甚至有一點高估時不要賣出，
6、一家偉大的企業可能會占到投資组合的60%、70%∼99%，
如果是一家「非多元」化業務的企業，可以設定一個上限比如50%，並考慮歸零風險，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/12/4 下午 12:54:49                                                                                   第 126 篇回應

Mohnish：
3、Nick Sleep 尼克·斯利普：
Nick Sleep和Oais Zakaria是Mohnish的朋友，他們在2001-2013年期間管理著一只基金，
並將投資组合的20%投入亞馬遜，随着股票上涨、亞馬遜占比越来越高，
越来越多的投资人對集中度感到不安並離開了他們，
在2014年他們解散基金時，
曾建議投資人接下來10年内只持有亞馬遜、好市多、波克夏3只股票，
到2018年亞馬遜占到Nick個人持倉的70%，
他賣掉了一半亞馬遜，投入了一家數字零售商Asos，但表现並不好，但没關系，
假設除20%的亞馬遜持倉外一切都歸零，2004-2023年里的18年年化复合回报率将达到15.4%，依然戰勝了標普500的9.1％，
假如全倉持有亞馬遜，將獲得年化复合回報率26%∼圍繞著亞馬遜轉是關鍵，

4、葛拉漢擅長檢烟蒂投資：
以明顯低於公司清算價值的價格去投资股票，但在他所有書中都没有提到一點，
那就是從蓋可保險的投资决策中赚的錢，比他其他所有投资的總和還要多，
在1948年葛拉漢以71.5萬美元投资獲得了蓋可保險的50%股權，
接下來的29年裡獲得了18.4%的年化复合回報率∼圍繞著蓋可保險是關鍵，

5、沃爾瑪對抗漂亮50：
在1960-1970年代漂亮50是一種投資方法，
沃爾瑪自1970年上市以來到2022年的年化复合回報率在21.8%∼圍繞著沃爾瑪轉是關鍵，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/12/4 下午 12:35:53                                                                                   第 125 篇回應

Mohnish：
1、南非報業投資騰訊：
2001年南非報業在職經理人庫斯.貝克爾的决策下投了騰訊3.2億美元、占46.5%的股份，在腾訊2004年IPO期间賣出過一小部分，後來一直到2018年都没有賣出過一股腾訊，
2018年後他們開始出售腾訊股票的原因在於，將賣出的现金用於回購南非報業自身的股價以缩小折價，實際上是變相增持腾訊，
從2001年到2022年算下來，21年的年化复合回報率在50%，
他們有很多决策，如果都失敗了那也没關系∼圍繞著腾訊轉是關鍵，
雷洛7.3：
類似段永平2011年買入蘋果的價格為9美元，並持有至今，2024年Q1持股蘋果佔比80.95%，
Mohnish：
提到其中一個南非報業没出售腾訊的原因在於，
庫斯·貝克爾在腾訊的董事會名單上，他有機會花非常多的時間去近距離觀察馬化騰的行事風格，而馬化腾是一個非同尋常的人，可能是歷史上最優秀的企業家之一，
2、Rakesh Jhunjhunwala 拉克什·金君瓦拉：
Rakesh Jhunjhunwala是一位印度的知名投資人，
從25歲帶著400美元白手起家，只為自己理財，到62歲去年去世時身價高達58億美元，
意味着37年的年化复合回報率在56%，如此卓越的業績取决於，
2003年他投了340萬美元至泰坦工業 (Tanishg品牌、珠寶和時裝零售商)、占5.9%的股份，
讓人難以接受的是，
他於2011年再次增持至11%的股份，買入的價格是前一筆的20倍，
還没有结束的是，Mohnish仍然認為這家公司才處於萌芽期、未來有巨大的成長空間∼圍繞著泰坦工業轉是關鍵，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/12/4 下午 12:15:30                                                                                   第 124 篇回應

莫尼什.帕布雷 (Mohnish Pabrai) 是一位印裔美國商人、投資者和慈善家，
ａ、巴菲特2007年午餐慈善拍賣：Harina Kapoor、帕伯萊投資基金集團執行合伙人，
Mohnish Pabrai（莫尼什·帕布雷）以及對沖基金Aquamarine Funds LLC負責人Guy Spier，
65.01萬美元，

Mohnish Pabrai’s Presentation and Q&A at the University of Nebraska, Omaha on May 5 2023，
Mohnish：
1、面對原住民攻擊的時候，最好的方法是將货車圍成一個圈来防御進攻，
在投资中也是同理，要一直圍繞著關键幾家公司來做出投资决策，
2、一直與學生們分享投資心得，你自己的思維會更清晰∼雷注：Mohnish學芒格的，
3、Mohnish首先引入了2023年波克夏致股東的信的部分内容：
這些年來，我犯了很多錯誤，因此，我们目前廣泛收集的企業包括少數真正具有非凡經濟效益的企業，許多企業享有非常好的经濟特徵，還有一大群是邊緣企業，…
在波克夏58年的管理中，我的大多數资本配置决策並不比一般好，
在某些情况下，我的错誤决策也會因巨大的運氣而得以挽救，
我們人滿意的結果是大约十幾個真正好的决策的產物，大約每5年一個，
4、Mohnish總结了波克夏從1965∼2022年所作出的决策數量，
大概300個+，其中業務收購80起+、普通股投资210起+、關键招聘10人+，
這其中只有4%數量的决策是令人十分滿意的（要注意的是，僅僅是數量），
他認為蓋可保險、可口可樂、美國運通、喜詩糖果、蘋果、伯靈顿北方聖太菲铁路、
中美洲能源、國民保險、吉列、華盛顿日报、大都會/美國廣播、招聘阿吉特·吉恩，
但即使只有4%數量的决策令人滿意，波克夏依然取得了58年的年化复合回報率19.8%的卓越業績，同期標普500只有年化复合回報率9.9%，
Mohnish舉例了另外一些類似的案例，同樣展现了在投資领域中，
極少數的决策贡献了大部分優秀業績的結果，
後續中，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/12/4 上午 11:43:04                                                                                   第 123 篇回應

雷洛7.3：
ａ、「無效市場」規模特別小，關注的人非常少，所以無效，
ａ-1、個人110.1月買大陽∼盤商說「從沒聽過」這一支（無效市場），謝謝網友109.10月提問大陽，
ａ-2、是方電訊（6561）∼106年130元-135元買進，也是無效市場，
ｃ、有效市場我記得是106年7月沅聖200-300元，一推人喊好ＯＯ，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/12/4 上午 11:30:39                                                                                   第 122 篇回應

前文更正：
後107年買退休宅，力智88-89元以下賣（含），
雷注：
108-111年疫情期間待在家中，舒服多，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/12/4 上午 11:20:13                                                                                   第 121 篇回應

博弘買如原因有3：
1、博弘雲端屬於「無效市場」有利可圖，
2、持續成長的「確定性」，估每年20％的持續成長∼先估3年，
3、無腦買進=想都不必想∼的投資機會，個人實戰上用到大陽、博弘實戰，
實戰：
ａ、大陽110.1月68元算便宜，主要確定其111-112年的成長性，
109年EPS估0.45元，68元/0.45元=本益比高達151倍，
ａ-1、是方電訊（6561）：
106年個人未上市買是方電訊（6561）∼本益比30倍以上相當高，
個人也是用預估成長法買入，130元、135元分批買進2次，坐捷運圓山站親自去元大過戶地下一樓，
後108年買退休宅∼把力智50％、是方電訊，都低價賣出，少賺1千多萬，

ａ-1、反推∼博弘如持續成長3年，每年估成長20％，3年持股的成長複利就顯現了，
ａ-2、短線ＯＯ波動隨他去，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/12/4 上午 10:33:56                                                                                   第 120 篇回應

芒格∼無效的市場主要有2種，1、規模特別小，關注的人非常少，所以無效，
雷洛7.3：
1、必富網博弘∼第99篇談話，
ａ、博弘雲端∼個人當下看屬「無效的市場」，定價錯誤，集保股東人數279人，人少無效的市場，價值定價錯誤，價格有利可圖，博弘估上市3-6個月會變為∼有效的市場，
1-1、伊雲谷集保股東人數9887人∼是博弘的35倍，
1-2、昕奇雲端集保股東人數也有627人∼是博弘的2.3倍，
博弘買如原因有3：
1、原因上述，
2、持續成長的「確定性」，估每年20％的持續成長∼先估3年，
沅聖、大陽∼我就估不出來114-115年的成長確定性，
3、無腦買進=想都不必想的投資機會，
芒格∼想都不必想的投資機會，個仁實戰上用到大陽、博弘實戰，
雷注：
股票好，但價格要便宜，大陽110.1月68元算便宜∼主要確定其111-112年的成長性，
類比：選擇題，
ａ、季3EPS=3.06元，股價138.5元，
ｂ、季3EPS=1.75元，股價92.9元，
ｃ、季3EPS=5.21元，股價141.08元，
邏輯∼你選誰，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/12/4 上午 09:49:48                                                                                   第 119 篇回應

雷洛7.3：
個人資金配置：
博弘雲端40.55％、沅聖36％、大陽23.45％（已漲3倍），
戰術性最佳機會成本「極大化」∼資金是有成本的，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/12/4 上午 09:33:05                                                                                   第 118 篇回應

雷洛7.3：
一箭3鵰（僅限該年炒股因果）∼也可能是該年1箭5雕（含投資），
雷注：
以20年來看該年種因∼25年得2果，重點在下注大、時間長，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/12/4 上午 09:22:22                                                                                   第 117 篇回應

雷洛7.3：
1、自訟∼自己否認前我雷洛7.3，以求進步，
2、看實戰的投資案例∼頓悟芒格之道（113.2.5日前1個月頓悟芒格之道，獲利0.52KO勝∼1個思維模式）、段永平蘋果之道（80％持股為蘋果）、李祿比亞迪之道（往上加碼法），
3、自己頓悟：前2-3天頓悟我能優化10％的炒股功力，吃虧中優化的頓悟，
芒格之道∼每過完一天，要努力比早上醒來時更聰明一點點，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/12/3 上午 10:24:50                                                                                   第 116 篇回應

2015年美日期刊股東會講話，
股東問：
很多亞裔群體能考入美國頂尖大學，取得優異成績，並且在畢業後找到理想工作，
但是，很少有亞裔能走到金字塔尖，特別是投資領域，
請問，為什麼會出現這種現象？
芒格答：
這個不是美國社會問題，而是一個「數學」問題，
在任何社會總要有99％的人去做底層的99％，
能成為塔尖那1％的人總是鳳毛麟角，永遠只有1％的人能佔到塔尖，
雷洛7.3：
ａ、台股細分市場贏家（未上市等）∼也是一個「數學」問題，佔到塔尖「大贏」不容易，
ｂ、上証市場贏家含雷洛（雷洛勝率100％）∼也是一個「數學」問題，
雷洛6.6年紀大，疫情前就「金盆洗腳」不做了，現在收成階段∼有一點忙，
ｃ、美股投資領域：
類同美國歌星市場，只有1-3個超級巨星能吸引市場焦點賺大錢，4名以後無人注意，
美國亞裔群體投資億萬富豪，有段永平、李祿、印度巴菲特Mohnish Pabra等，
芒格的家庭資金也給李祿代操，資金估會往段永平、李祿、Mohnish Pabra等聚集，
巴菲特、段永平、Mohnish Pabra、李祿、已故芒格∼都是一個群體，
Mohnish Pabra與李祿很熟，段永平跟李祿很熟∼且都會投資訊息交流（Mohnish Pabra講的∼茅台高點賣出是聽李祿建議的），

D、排名在30名以外的亞裔投資菁英，只用自己資金操作∼佔不到塔尖很正常，
假設你排第30位：
有錢人會找前10名的高手代操，數學加法，
假設100人請前10大高手代操，
10人（段永平、李祿、Mohnish Pabra）+100人代操=110人贏你，你排第130位，
巴菲特+芒格∼無能能敵，少了芒格∼會有影響的，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/12/2 下午 09:59:02                                                                                   第 115 篇回應

博弘雲端股本20055.5張∼113.11.29日集保股權，
ａ、博弘（6997）初上櫃普通股股票承銷（IPO）案，採競價拍賣及公開申購方式辦理，
2日競拍完成，博弘此次辦理競價拍賣股數1,364仟股，得標加權平均價格124.3元，
雷注1：平均得標124.3元*1000*1.05+400=成本130,915元，

ｂ、博弘12月4日起至6日止，展開公開申購，每股申購價格101元，
預計提撥595仟股公開承銷銷，預計12月16日以每股101元掛牌上櫃交易，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/12/2 下午 07:09:06                                                                                   第 114 篇回應

1、董事會決議日期:113/10/3日現金增資發行新股，
3、發行股數2,004張，
7、員工認購股數或配發金額300張，
8、公開銷售股數:1,704張，
雷注1：
競拍張數1,364張，得標加權平均價124.30元，
雷注2：
平均得標124.3元*1000*1.05+400=成本130,915元∼上櫃日2024/12/16日，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/12/2 下午 05:33:51                                                                                   第 113 篇回應

遠傳小金雞博弘上櫃承銷案順利完成，承銷價101元，
證交所指出：
博弘初上櫃普通股股票承銷案，採競價拍賣及公開申購方式辦理，
競價拍賣股數1,364仟股，以美國標方式決定競價拍賣得標價格，已於12月2日上午十時於證交所經由公開方式圓滿完成電腦開標作業，並全部順利拍賣成功，
證交所也公布，博弘承銷價出爐金額101元，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/12/2 下午 05:24:15                                                                                   第 112 篇回應

前文修正：
1、94乙酉年一箭3鵰，
ａ、94年2倍股賣出∼得果，
ｂ、94年原相買入93元∼種因，95年漲6倍，
ｃ、A+B股=94年持股即買入∼種因，96年漲6倍，

2、104乙未年一箭2鵰，
ａ、絡達賣出均價177.25元∼得果（絡達漲4.43倍），
ｂ、非台股基金賣在最高點∼得果（漲2.5倍∼基金賺1.5倍），
3、104年買入智微20元300張∼種因，
105.11月最佳機會成本換股買力智17.6元，賣出智微17.6元損失-0.3K∼得果，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/12/2 下午 05:03:31                                                                                   第 111 篇回應

3、114乙巳年∼雷洛7.3一籃子持股3支，
2、104乙未年一箭2鵰，
ａ、絡達賣出均價177.25元∼漲4.43倍，
ｂ、非台股基金賣在最高點∼漲2.5倍，
3、買入智微20元300張，105.11月換股力智17.6元∼智微17.6元賣出損失-0.3K，
力智111.1月漲41.82倍，
1、94乙酉年一箭3鵰，
ａ、2倍股賣出，
ｂ、原相買入93元∼漲6倍，
ｃ、A+B股=持股即買入∼漲6倍，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/12/2 下午 04:51:10                                                                                   第 110 篇回應

發大謝謝：以後可以合作，

　

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 會員：發大10138703 發表時間:2024/12/2 下午 04:31:12                                                                                   第 109 篇回應

雷洛大，
不客氣哦~

若對競拍投標有興趣的話，以下網站可以參考看看哦~

競價拍賣公告-投標日程表
www.twse.com.tw/zh/announcement/auction.html

有價證券競價拍賣系統
scas.twse.com.tw/SCAS/Account/Login

臺灣證券交易所 & 證券櫃檯買賣中心　（投標）公告
mops.twse.com.tw/server-java/t39sb01

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/12/2 下午 03:48:56                                                                                   第 108 篇回應

雷洛7.3：
近期博弘股價「下壓」波動，個人認為跟上櫃前2004張現增有關，
估賣老股認新股及員工認股300張∼有一點關係，
估造成短期「無效」市場∼有利可圖的機會，
ａ、以後實戰：
感覺還是1/2資金參與競標有利∼開相對高價/一定要買到，
1/2資金等競標前5個營業日進場佈局，成本相對較低有利，
ｂ、以鈺寶112.11.3-11.9日現金增資繳款來看，
個人除現增認股∼興櫃11.7日再加倉28.15元買進，….現增繳款前估多會有賣老股買新股的反壓，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/12/2 下午 03:18:36                                                                                   第 107 篇回應

雷洛7.3：
發大謝謝提供資料，原也想來博弘「競標」的，可惜沒有資金，
後來想到：
114年起選股如勝算大，先不在必富網開版，競標買到足夠持股後∼再開版，成本低較為有利，
今天興櫃買了2張140.5元∼感覺OK，
當下個人資金配置：
博弘雲端39.24％、沅聖36.91％、大陽23.85％（已漲3倍），
ａ、計算：
假設雷洛130元競標（一定要買到心態）*1000*1.05+400=136,9元*幾十張，成本也低了幾十萬元，
爾後競標估可行，先選股∼後競標∼再必富網開版，

　

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 會員：發大10138703 發表時間:2024/12/2 下午 02:20:24                                                                                   第 106 篇回應

博弘 2024/12/2開標
合格件：1500筆
合格投標數量（張）：12,239張
承銷價：101元
最低得標價格：121.9元
加權平均得標價格：124.3元
最高得標價格：171.1元
得標手續費率5%, 投標處理費1筆400元
所以，平均得標的總成本=124.3*1000*1.05+400=130,915元
預計撥券日（上櫃日）：2024/12/16
================================
這次小試身手，投了3筆標單，每筆各1個價*1張，最高的一筆123.5元不小心中了
以前都沒有特別留意競拍對股價的影響，「感覺」籌碼集中的個股，競拍前興櫃股價好像比較會受影響（下跌），
應該是部份投資人先賣高拿回部份資金看能不能以較低的價格標的股票以降低持股成本
也希望沒標到的資金，能夠再回頭買回來，至少早賣出的價高，現在買回都還有價差可賺。

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/12/2 下午 02:13:36                                                                                   第 105 篇回應

前文更正：
市場是相對無效率的，原因是芒格講的，大概意思是∼贏家從前面排起屬，
更正：
2015年美日期刊股東會講話，
股東問：
很多亞裔群體能考入美國頂尖大學，取得優異成績，並且在畢業後找到理想工作，
但是，很少有亞裔能走到金字塔尖，特別是投資領域，
請問，為什麼會出現這種現象？
芒格答：
這個不是美國社會問題，而是一個「數學」問題，
在任何社會總要有99％的人去做底層的99％，
能成為塔尖那1％的人總是鳳毛麟角，永遠只有1％的人能佔到塔尖，
雷洛7.3：
美股亞裔群體個人看頂尖操的好的有段永平、李祿等，頂尖百萬級別贏家之流，
亞裔美國一般人不可能贏段永平、李祿等高手∼這是數學問題，
段永平掌管的H&H基金期末持股市值为165億美元，
李祿喜馬拉雅資本美股持倉為24.7億美元（芒格家族資金也找李祿代操），
投資贏家是數學問題，
假設股市萬分之1贏，1個人跟9999人思維不同∼
極異端者（萬分之1）大勝，異端者1％小勝，
贏輸是一輩子的數學問題∼個人現在看法，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/12/2 下午 12:20:14                                                                                   第 104 篇回應

雷洛7.3：
個人資金配置：
博弘雲端38.55％、沅聖38.02％、大陽23.44％（已漲3倍），

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/12/2 下午 12:11:19                                                                                   第 103 篇回應

雷洛7.3：
絡達2次獲利、非台股3次獲利、95年原相獲利∼佔個人一生炒股獲利的78.9％，
主要是事件套利∼90％的人事前一定看不出來，
舉例：
以絡達106年2月來講，聯發科請的3位公正會計師，類比80支絡達同業類股，
估價絡達現金收購價每股110元，
你要事先：
自己評估絡達異議的公正價格是多少錢，有沒有勝算∼勝率高你才能異議，
雷注：
芒格說∼人一生的機會很少∼感覺是正確的，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/12/2 上午 11:54:30                                                                                   第 102 篇回應

雷洛7.3：
個人套利：
ａ、異議訴訟套利：1次，
106.6月絡達異議套利∼106.6月-110.7月∼期間4年，
差價加利息170.6元-110元聯發科收購價=60600元/110000=賺55.1％∼無風險，
雷注：
估5.5％異議佔70％股東之7.9％∼估聯發科及員工持股30％，
ａ-1、雷洛6.6估絡達異議勝算大∼106.2月加碼4張*109元（半年內拿回本金110元），
ｂ、事件套利：3次，
94.11月原相大利空事件套利，套利640％∼尋找軟柿子，
非台股2次空頭市場事件套利，套利600％/96年底∼250％/104.6.15日∼尋找軟柿子，
雷洛7.3：
套利方式∼1是1支個股套利，絡達的個股專業智慧，
也可以1個人∼2個市場套專業智慧（找對手弱Ｏ的市場∼柿子挑軟的捏），
雷洛評述：
套利屬無知無覺市場∼事前80％的人看不出來，
3、本次博弘雲端個人估屬上櫃前本益比套利+無效市場，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/12/2 上午 10:12:13                                                                                   第 101 篇回應

雷洛7.3：
當下陰曆11月初∼113年除夕114.1.28日，還有2個月，
個人看陰曆，主要是個人兼顧「預測」擇時之用，
114.1.29日大年初一起乙巳年，
個人4月-6月出國3個月∼持股估不動，所以當下持股只看基本面，與最佳機會成本，
實戰2個重點：
1、持續成長的確定性，2、EPS成長的確定性，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/12/2 上午 09:56:31                                                                                   第 100 篇回應

為什麼會出現「無效市場」的主因是：
1、投資人並非都是理性的，特別是在市場走到極端的時候，投資人會變得非常不理性，
雷洛7.3：
雷洛的看法不同：
市場當下的競爭者，已經比20年前理性太多（優化甚多），只是進步不夠快，
90％的人每年進步10％∼萬分之1的贏家每年進步20％，
ａ、百萬分之1的富豪贏家每年進步1倍∼創新科技（實或虛）又設局IPO∼穩贏，重點在設局、說故事（90％虛的多）賺錢，
ｂ、如以萬分之1是贏家來看，百萬分之1是富豪贏家（芒格、段永平之流）來論，
屬相對理性，贏家是前面0.01％的人，
113年的大部分持股人∼個人認為估均優於94.11月未上市原相93元賣出支持股人，
2、某些小型市場或是較冷門的市場有進入障礙，可能無法容納大型投資機構的資金，
或是投資機構覺得不值得花心力去評估研究，
這樣的市場會相對容易出現無效率的狀況，
知名的無效市場理論信仰者就是股神巴菲特：
在1988年的「給股東的信中」，也對這個說法進行深刻的討論，
對於效率市場理論的解釋：
這年巴菲特第一次對效率市場論提出評論，所以巴菲特用什麼觀點反駁效率市場論呢？
巴菲特1反思∼「套利」：
如果市場真的如此有效率，為何1988年還有那麼多報酬率如此高且安全性也很高的套利？
巴菲特2反思∼更早之前在Graham Newman時巴菲特做了更多的套利，這些套利的機會恰好的就是對所謂的效率市假說∼的反證，
巴菲特3反思∼1956-1988巴菲特參與的套利案中平均年化報酬率都高於20%，
這些卓越的套利績效建立在4個事實上：
1、63年內交易了上百種證券，
2、這個結果非單一幸運套利案的結果，
3、巴菲特並沒有藉由深入的研究產品或管理層而獲利，就僅僅只是公開資訊，
4、巴菲特參與的套利案都是明顯可見的案子，非內線消息，
63年間指數給了市場10%的年化報酬，「巴菲特的套利」則給了
上至Graham Newman（紐曼基金到）Buffett Partnership再到Berkshire年化20%的報酬，
這就是一個統計上明顯的證據∼市場是沒有效率的，
在這個信件中，巴菲特認為迷惑大眾的理論就是市場效率假說，
雷注：
巴菲特老師葛拉漢的紐曼基金（Graham Newman）自1933年起就沒有賠過錢，直至1956年的20餘年間，每年獲得高達20%的投資報酬率，
雷洛7.3：
市場是相對無效率的，原因是芒格講的，
大概意思是∼贏家從前面排起屬，
ａ-1、百萬分之的富豪贏家/芒格等，頂級贏家∼也只有巴菲特，
ａ-3、萬分之1的贏家∼估是個人一生的目標，
2025年贏輸∼從前面排起屬人數，假設萬分之1的贏家1萬人（假設1萬名是孫山），你擠進孫山內就贏∼孫山也贏，
孫山外就輸∼10001人輸家，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/12/1 下午 06:27:10                                                                                   第 99 篇回應

芒格之道2007年西科金融股東會講話，
芒格：
無效的市場主要有2種：
1、規模特別小，關注的人非常少，所以無效，
2、源於人們的瘋狂，大量市場參與者陷入瘋狂狀態，特別是人們因恐慌而拋售的時候，就會出現無效的市場，
主板市場中的大型公司偶爾也會出現嚴重的定價錯誤，
雷洛7.3：
1、博弘雲端∼個人當下看屬「無效的市場」，定價錯誤，
集保股東人數279人，人少無效的市場，價值定價錯誤∼價格有利可圖，
相對：
伊雲谷集保股東人數9887人∼是博弘的35倍，
昕奇雲端集保股東人數也有627人∼是博弘的2.3倍，
博弘估上市3-6個月會變為∼有效的市場，
2、無效市場2之範例：
ａ、94.11月未上市原相92元∼定價錯誤無效市場，1年漲到596元，
ｂ、非台股1000點（3-5年無人關注）∼漲到6000點，無效市場，
ｃ、非台股2000點（3-4年無人關注）∼漲到5000點，無效市場，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/30 下午 05:52:54                                                                                   第 98 篇回應

雷洛7.3：
腦子強要是能一箭3鵰∼就好了，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/30 下午 05:24:02                                                                                   第 97 篇回應

續前文：
雷洛5.4：
94年11月原相利空事件套利，個人未上市92-93元買原相估25張，
原相94年上半年EPS=3.89元，
94年季3的EPS=6.01元∼雷洛逢利空93元買進，
94年EPS=8.51元，股本75686張，
雷注：
個人贏在：
1、原相基本面佳∼94年EPS=8.51元，
2、利空「事件套利」有逢低93元進場的機會，
3、估當時未上市競爭對手很弱（軟柿子多），現在113年不可能有這個機會，
雷洛7.3：
股市90％∼是看EPS決定勝負，
雷洛7.3＞優於雷洛5.4甚多，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/30 下午 02:38:33                                                                                   第 96 篇回應

續前文：
1、94乙酉年：也是一箭雙鵰，
8倍股前段∼集中持股+94.11月買入原相93元集中持股，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/30 下午 02:29:49                                                                                   第 95 篇回應

ａ、事件套利：原相買低∼集中持股，
1、94乙酉年：腦波強∼有膽識，賺錢就是有膽識，
11月個人買原相93元∼大利空事件套利/聯電和艦案利空影響，未上市市場估原相不能上市股價大跌，
雷洛5.4：
原相賺+0.5KO勝∼乙透干「事件套利」，原相股價最高596元漲6.4倍，
2、104乙未年：腦波強∼一箭雙鵰，
1鵰∼個人絡達未上市最高賣到213元（141.5元-213元）持股5.5年，
2鵰∼ＯＯ股市非台股基金賣到5000點最高點，漲2.5倍持股6.5年，
雷洛7.3：
3、114乙巳年：雷洛7.3未知，
1.種因得果、2.得果，
要是個人事前「先知」就好了，壓大一點（力智壓很少∼事後看有識無膽），
力智能漲43倍=971元/22.53元個人成本，105.11月-111.1月力智上市，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/30 下午 01:47:43                                                                                   第 94 篇回應

籌碼觀察∼簡單能算：
集保股權分散表：113.4.19-11.29日∼7個月，
股本20055.5張-20011.5=股本增加+44張∼估是員工認股權，
ａ、內部人：
1千張以上17442張-72.5張∼估員工持股轉入51-100張增加3人+234.5張，
1千張1戶零壹科技，
B類權證員工持股652張減少-90張∼估員工持股轉入51-100張增加3人+234.5張，
ｂ、內部人以外：7個月換手，
ｂ-1、元大證券約176張減少-396張，
ｂ-2、玉山證券約20張以下，約減少23張，
ｂ-3、換手至：
1-5張增加+110人增加+202張，
5-10張增加+8人增加65張，
11-40張增加+8人增加156張，
雷注：
ｂ、短期波動：
估是上櫃現增2004張的抑制，現增、競標估股價較低，產生一種3個月內的短期現象∼個人主觀看法，
ａ、價值還是要看EPS未來是否成長，暨有無本益比套利，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/30 下午 01:03:15                                                                                   第 93 篇回應

雷洛7.3心法：
ａ、頓=2條心智腦線能通、相通，思維久了∼才能「瞬間」悟道，芒格之道，
1、不通=對牛彈琴，級數差太多，
2、千金易得，知音難求：伯牙子期知音之交，
個人看法：
3級（含雷洛6.8）有可能頓芒格之道（1級）∼
個人平日90％的時間無法與芒格思維交集（程度差太多），僅頓悟在乙透干之月（個人腦波能量最強之月），
112年陰曆12月乙透干之月∼雷洛7.2頓悟芒格之道/綜合企業概念，鈺寶賺0.52K，
雷洛反推：
知音如得，千萬易得，芒格之音∼個人延滯滿足/力智實戰+1999年芒格之道綜合企業概念/鈺寶實戰=千萬易得，
ｂ、悟=知行後∼下大注KO勝，KO=賺1000萬元，
ｂ-1、芒格∼無腦買進，運用到大陽/已漲3被、博弘雲端/有錢就買，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/29 上午 10:17:11                                                                                   第 92 篇回應

雷洛7.3：頓悟，
1、芒格：
我還是更喜歡，「想都不必想」的投資機會∼芒格之道2010年西科金融，
2、尋找不需要投入更多資本就能成長的公司∼芒格之道1994年西科金融，
3、你大部分時間會想投資只要持有時間夠長，就幾乎不可能會出現虧損的投資∼1994，
3-1、股票投資時，你需要的是「智慧」，以及希望「機率」對你比較有利∼芒格之道1994年西科金融，
雷注：
頓=2條腦線能通、相通，思維久了∼才有悟道，芒格之道、段永平之道，
頓者很難∼我「程度很低」，很難跟芒格高階思維產生共鳴∼交流，6年下來炒股有2-3個頓悟受益，
1、力智108頓悟「延滯滿足」∼等到110年9月489元賣出，多賺+53％，KO勝，
2、鈺寶實戰112年陰曆12月乙透干頓悟∼芒格之道1999年西科金融股東會講話，獲利0.52K，
3、想都不必想的投資機會∼用到大陽、博弘實戰，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/29 上午 09:56:25                                                                                   第 91 篇回應

雷洛7.3：
博弘雲端：
ａ、個人投資博弘∼抓2個對我有利的變數，主因∼確定性大，勝算大，
1、個股未來2-3年EPS成長率估＞20％，
2、本益比差價套利具有均值回歸優勢，如果我的「同業類比」正確，
雷注：
簡單又不過於簡單的思維模式，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/28 下午 02:44:48                                                                                   第 90 篇回應

雷洛7.3：
1、絡達異議∼套利差價：理智、邏輯、算計，
1-1、106.2月聯發科每股低價110元現金收購絡達，
這裡理智思考算季後∼會產生異議股東的套利差價，個人當時看法，
110.7.28日異議股東勝訴入帳，絡達持股人每張增加60600元套利差價（每張多賺55％），

2、本益比套利：雷洛感覺是，有沒有∼事前不知道，「沒有」也無所謂，
雷洛7.3：
差價套利=本益比差額（看起來有11＜33.7-22.26）*個股該年EPS，
ａ、博弘雲端：興櫃股價140.5元，前3季EPS=5.21元，本益比估22.26倍，
ｂ、昕奇雲端：興櫃股價137.5元，前3季EPS=3.06元，本益比估33.7倍，
ｃ、伊雲谷：上市股價91元，前3季EPS=1.75元，本益比估39.05倍，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/28 下午 12:39:36                                                                                   第 89 篇回應

雷洛7.3：
個人「戰術性」資金配置∼獲利極大化（易飆股），損失極小化（持股抗跌），
博弘雲端37.49％、沅聖38.87％、大陽23.64％（成本48.73元），
1、博弘雲端：
前3季賺5.21元，個人估113年EPS=6.31元估（上櫃股本22059張），113.10月投資，博弘12月上櫃股本膨脹10％∼感覺OK，
買入原因：EPS成長的確定性大，兼股本膨脹小，籌碼浮額少，
不為清單：
ａ、股本膨脹∼現增多、配股票多、認股權過多∼不投資，
ｂ、不確定性大∼不投資，年報經營者的說法∼要去「驗證」有無成效，
ｃ、不懂不投資（我沒優勢∼贏不了）、也不投機，屬於芒格的∼太難，
2、沅聖：
前3季賺2.2元，股本30000張，111.1月投資∼持股2年10月，
重點：
觀第4季子公司有無「轉機」，鈞翰智能、KEENEST…專業投資與沅聖深圳，
沅聖看114年能否成長∼主要看子公司，
3、大陽：
前3季賺5.75元，股本53,957張，110.1月投資∼持股3年10月，大陽看114年能否成長，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/28 上午 10:30:47                                                                                   第 88 篇回應

近期把查理.芒格的原則（簡體版）、卓越投資∼鄧普頓、林奇、巴菲特的財富人生（簡體版）閱讀完，下個月再去ＯＯ買幾本好書研究，
雷洛7.3：邏輯思考，
3個要點∼1、邏輯，2、理性，3、無壓力投資法∼個人持股可以3個月不進出，
1、邏輯跟腦子「智愚」有關∼跟父母有關，
2、理性跟持股「薄情」、無情有關∼喜新厭舊，新比舊好50％就換新∼鄧普頓法則，
ａ、博弘雲端（6997）：興櫃股價140.5元，前3季EPS=5.21元，本益比估22.26倍，
ｂ、昕奇雲端（7747）：興櫃股價137元，前3季EPS=3.06元，本益比估33.57倍，
ｃ、伊雲谷（6689）：上市股價90.1元，前3季EPS=1.75元，本益比估38.66倍，
雷注：
ａ、博弘本益比低∼有基本面支撐，當下「抗跌」也是一個優勢，估113年EPS6.31元，
個人籌碼觀察：
博弘「老股」換手較多，短線僅2筆10-20張的短線先進∼後出，個人推論投資者較多，
ｂ、以前戰∼全景軟體來看：
短線佔90％（含雷洛7.3∼短線獲利6位數中間），觀短線進出5個營業日就換手1遍，很難操作，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/27 下午 08:30:57                                                                                   第 87 篇回應

雷洛7.3：邏輯思考，
股價是否上漲∼90％跟博弘3-5年內的EPS是否成長有「正相關」，
1、博弘成長的確定性大：具競爭優勢，
每年雲端產業成長20％，類推3年內的EPS成長，不會低於20％，
投資最難∼在「確定性」，確定性蠻難的，
贏輸都是在猜EPS∼猜錯就輸了，

2、舉例：力智∼假設110年多頭市場，我估力智給30倍本益比（理智估），
猜EPS=10元*30倍=300元以上可以賣，估很多人200-300元都跑了，
110年EPS=15.75元
雷洛最高賣到580元（110.9.30日），均價賣到489元∼學芒格的「延滯滿足」，
力智賣完後∼出國休息3個月，
力智111.1月上市高點971元本益比61倍（非理性泡沫）∼跟我沒關係，
3、個人看法：
博弘∼別人怎麼操作，倒是無所謂∼你的對手是你自己，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/27 下午 05:45:23                                                                                   第 86 篇回應

雷注：111.11.9日沅聖第415篇回應，
114乙巳年估為一籃子「燃點」，
雷洛一籃子持股3支→也不知道那一支飆的多？事先知道就好了，
雷洛7.3：
113.11.27日注釋，
111.11.9日持股大陽、沅聖、鈺寶∼3支，
雷注：
鈺寶112.12.13日∼113.10.28日已停益賣出，鈺寶獲利1.11倍＞0.5 K，
113.11.27日當下一籃子持股大陽（已漲3倍）、沅聖、博弘∼3支，
乙巳114年：
沅聖、博弘如有1∼2支飆倍就發財了，個人自我感覺良好中，

　

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 會員：銘記10150656 發表時間:2024/11/27 下午 02:50:57                                                                                   第 85 篇回應

個人想法：股價是否等競拍結束，才會有所表現。有意願投資的買盤都去競拍了？

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/27 下午 01:36:10                                                                                   第 84 篇回應

雷洛7.3：
這個價位非常態∼屬ＯＯ波動，最近買了幾張∼感覺還好，

　

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 會員：銘記10150656 發表時間:2024/11/27 下午 01:12:34                                                                                   第 83 篇回應

有拍到才算數！如130以上拍到，成本和目前價位差不多

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/27 下午 12:58:17                                                                                   第 82 篇回應

(1)、競價拍賣期間：113/11/26~113/11/28日，
雷洛7.3：
競拍成本應該比雷洛的成本低的多∼具優勢，
我的優勢∼在擇時，賣出靈活，散戶可以參考個人進出∼就更佔優勢了，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/27 下午 12:39:50                                                                                   第 81 篇回應

主要是沒錢∼我炒股的錢，比例很少，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/27 下午 12:35:54                                                                                   第 80 篇回應

沒參加，

　

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 會員：銘記10150656 發表時間:2024/11/27 下午 12:34:22                                                                                   第 79 篇回應

雷大：會參加競拍吧

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/27 下午 12:17:32                                                                                   第 78 篇回應

雷洛7.3：
114年實戰前對手強弱分析：
104乙未年台股個人僅持有絡達∼104年台股對手稍弱，感覺沒有114年的炒股對手強，
114年台股：
估台股對手強，我也沒什麼贏的優勢∼個人贏在耐心持長+下注+勝率92.8％，
104年非台股∼對手軟柿子超多，個人贏面大，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/27 下午 12:05:29                                                                                   第 77 篇回應

雷洛7.3：
104乙未年∼個人持股2支，
ａ、絡達104乙透干∼上漲4.43倍（177.25元/39.93元∼個人成本），
ａ-1、非台股基金∼上漲2.5倍（5000點/2000點∼個人成本），
雷注：
114乙巳年∼個人持股3支，
當下∼博弘140.5元、大陽（如未上市成交價）、沅聖73.1元，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/27 上午 11:56:22                                                                                   第 76 篇回應

雷洛7.3：
個人一籃子持股3支（博弘、大陽、沅聖），也不知道明年（乙透干）是那一支大漲，
要是事前知道就好了，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/27 上午 11:45:42                                                                                   第 75 篇回應

雷洛7.3：
邏輯思考：
博弘雲端（6997）：興櫃股價140.5元，前3季EPS=5.21元，
昕奇雲端（7747）：興櫃股價140.5元，前3季EPS=3.06元，
雷注：
估短期博弘雲端上櫃前造成ＯＯ波動，上櫃後∼股價均值回歸，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/27 上午 10:54:40                                                                                   第 74 篇回應

雷洛7.3：
技術好不如天賦好，天賦好不如運氣好，
運氣好不如自己好，自己好不如乙透干，
雷注：
ａ、乙透干：
勝率100％，優於個人勝率92.8％∼20年KO炒股，
114乙巳年∼個人乙透干之年，
ｂ、當下資金配置：個股戰術性獲利最大化，
博弘雲端37.49％∼增持、大陽23.64％∼不動、沅聖38.87％∼減持，
ｃ、自訟：
沅聖111.1月買入已持股2年10個月∼觀察倉，主要看季營收與子公司能否轉機，
自審自訟：我的敵人是我自己，
ｃ-1、不斷否定前我技術∼以求進步，
3支個人持股要站在「反對方」嚴厲批評，如不行理智上就換掉，
嚴厲批評正反辯論∼學芒格的，
1.競爭對手強弱，2、籌碼有無現增、配股、認股權適宜∼不過多，
3、個股未來2-3年成長的確定性，個股獲利要能算出來，對錯事前無所謂，
舉例：
ｃ-2、101-103年賣智微買絡達，
ｃ-3、105.11月賣智微17.6元買進未上市力智17.6元∼力智持股5年能漲41.82倍，
炒股理智=薄情、無情，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/27 上午 10:02:44                                                                                   第 73 篇回應

雷洛7.3：
技術好不如天賦好，巴菲特（億萬分之1）∼ovarian lottery（卵巢樂透），
天賦好不如運氣好，
運氣好不如自己好，
雷注1：
天賦異稟千萬分之1∼芒格、段永平、李祿之流，先天格局強悍，人數極少，
父母好1％=運氣好，此處僅指父母財富，
自己好=炒股技術好∼又跟天賦有關（天賦OK∼百萬分之1），一生炒股能賺上億守住，人數也不多，
雷注2：
反思∼其實在股市中「發下來」的牌，都是一樣的，
100個人都是同一副牌（很公平），但還是有人賺有人賠=零和遊戲=深層思維遊戲，
股市屬深層腦子市場∼勞力無用論，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/25 下午 08:45:50                                                                                   第 72 篇回應

雷洛7.3：
耐心等待∼看eps大幅成長，
1、絡達持股5年6個月上漲4.43倍，104.6月上興櫃前未上市個人賣177.25元，
102年eps=4.08元、103年eps=9.16元，
2、力智持股3年10個月∼上漲21.06倍，110.9月興櫃個人賣489元∼高點971元，
108年eps=1.03元、109年eps=6.27=元、110年eps=15.75元，
3、大陽持股3年1個月∼上漲3.26倍（持股中），估大陽112年EPS約8.76元，
3-1、原相持股1年，94.11月93元買∼95年個人賣出300元-漲3.23倍，高點596元，
94年eps=7.19元、95年eps=14.85=元，
雷洛評述：
股價飆漲99％∼跟eps大幅成長有關，
絡達∼103年eps=9.16元，
力智∼110年eps=15.75元，
大陽∼112年EPS約8.76元∼個人續持股中，
原相∼95年eps=14.85=元，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/25 下午 06:24:02                                                                                   第 71 篇回應

雷洛7.3：
耐心等待複利效應∼實戰例，先剔除技術圖表分析∼估90％的人做不到，
1、絡達持股5年6個月∼上漲4.43倍，
2、力智持股3年10個月∼上漲21.06倍，489元/23.22元，
3、大陽持股3年1個月∼上漲3.26倍，
雷注：
博弘雲端113年10月買進∼先持股3年看看117.10月，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/25 下午 01:05:48                                                                                   第 70 篇回應

雷洛7.3：
ａ、類比同業：
伊雲谷（6689）∼上市前業績發表會、年報、公開說明書可閱覽，法人說明會可閱覽，
昕奇雲端（7747）∼上興櫃前業績發表會、年報公開說明書可閱覽，
博弘雲端（6997）上櫃前業績發表會、年報、公開說明書∼個人看了2遍，
ｂ、雲端服務產業趨勢、個股股本形成暨股價走勢、相互競爭情形∼能懂，
個人主觀感覺博弘未來2-3年，eps持續成長的確定性蠻大的，
113年博弘上櫃股本膨脹10％，低於獲利成長率，
個人資金配置36.75％∼一次性購足，持股時間看成長持續的時間（可變因素），

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/25 上午 10:07:16                                                                                   第 69 篇回應

雷洛7.3：實戰觀察，
ａ、博弘雲端個人籌碼觀察∼老股（個人定義，在我買入之前都算老股）換手較多，短線僅1筆20張的短線先進-後出，個人推論投資者較多，
ａ-1、博弘籌碼估算簡單、清楚、可算，
ｂ、以前戰∼全景軟體來看，短線佔90％（含雷洛7.3∼短線獲利6位數中間）∼5個營業日就換手1遍，
ｂ-1、全景軟體的籌碼，對個人來論∼屬於「太難」計算，算了2天算不出來，短期滿足點到了就清盤，
雷洛評述：
籌碼在選股、持股中∼非常重要，屬於「不為清單」，
個股如籌碼乾淨浮額少∼如EPS持續成長，個股就容易翻倍，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/25 上午 09:34:14                                                                                   第 68 篇回應

雷洛7.3：
1、雲端服務產業未來5年估以20％的高速成長，
1-1、本次博弘雲端上櫃釋出2004張∼感覺供給不多，
1-2、87％的持股在大股東手中，員工認股權不多，有利於上櫃後籌碼的整理時間，
2、觀雲端服務上櫃伊雲谷（6689）前例∼花旗託管新加坡政府投資專戶2362張，法人有上櫃後投資前例，博弘法人上無持股（零壹科技估夥伴關係），上櫃後求供關係個人判斷有利未來2-3年的股價趨上，
雷注：
如產業趨勢高速成長∼持股就可持長，成長的確定性高，
2-1、博弘具競爭優勢∼可參考上櫃公開說明書，
2-2、遠東集團小金雞∼具集團優勢，遠東集團跨足行業多∼可練兵，
3、大股東持股87％∼估釋出可能性小，員工認股權很少∼不到1000張，法人少、散戶少∼浮動籌碼少，
3-1、113年前3季成長率41.88％＞本益比估22.82％（上櫃後股本算法），
3-2、ROE博弘112年31.97％、113年季3=39.71％，優於類比同業伊雲谷（6689）、昕奇雲端（7747）∼甚多，
3-3、個股之不確定性∼持股人可自行評估，如感覺不懂、太難∼可以選擇避開，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/23 下午 12:45:06                                                                                   第 67 篇回應

前文更正：
1-15張減少15張，元大減少-9張，
16-20張：增加17張，21-30張：增加6張，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/23 下午 12:07:43                                                                                   第 66 篇回應

ａ、股權分散表與前10大股東：
1-2、新世紀資通+英屬維京群島商 ＡＶＡＬＩＯＮ..17370張減少68張，占比86.6％，
雷注：估員工持股∼轉至51-100張的分級，增加2人增加159.5張，
3、零壹科技股份有限公司1,000張，占比4.98％，
4、遠東商銀….Ｂ類權證員工持股..652張減少90張，占比3.25％，
5、元大證券股∼206張減少9張，
6-9、51-100張∼增加2人增加2人增加159.5張，估是何冠生91.5張、宋青雲77.5張或何書慧95.9張，原有徐旭平67張，另1估是玉山證券，占比1.5％，
ｂ、股權分散表113.11.22日，
雷注：
賣出：元大減少-9張，1-20張減少15張，
21-30張：增加23張，
雷洛評述：
1、雲端服務產業未來5年估以20％的成長率成長，
1-1、本次博弘雲端上櫃釋出2004張∼感覺供給不多，87％的持股在大股東手中，員工認股權不多∼有利於上櫃後的股價整理時間，
2、觀雲端服務以上櫃個股前例，法人有上櫃後投資前例，求供關係個人判斷有利股價趨上，
2-1、主要還是看博弘具競爭優勢且EPS高速成長（高速成長股、遠東集團小金雞、3-5年產業趨勢成長、大股東持股87％/釋出可能性小、員工認股權很少、法人少、散戶少、成長率＞本益比估22.82％），
3、雷洛7.3：
個人資金配置博弘35.37％∼估續持股3年分享高速長複利，
114年第2季∼個人出國3個月，估一籃子3支持股不變，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/22 下午 06:06:01                                                                                   第 65 篇回應

前文更正：估本益比22.82倍，
博弘雲端6997∼EPS=5.21元∼前3季賺，
估本益比22.82倍=興櫃144元/6.31元∼估113年上櫃現增後股本22059張預估之EPS，
5.21元/3*4/22059（上櫃股本）*20055.5（興櫃股本）=6.31元估上櫃現增後EPS，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/22 下午 03:36:20                                                                                   第 64 篇回應

1、事實發生日:113/11/22日，
2、公司名稱:博弘雲端，
5、(1)股務代理機構名稱：亞東證券股份有限公司股務代理部，
(2)、股務代理機構辦公處所：新北市板橋區新站路16號13樓，
(3)、股務代理機構聯絡電話：(02)7753-1699，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/22 下午 02:08:15                                                                                   第 63 篇回應

昕奇雲端7747∼EPS=3.06元-前3季賺，本益比34.43倍=興櫃140.5元/4.08元估，
伊雲谷6689∼EPS=1.75元-前3季賺，本益比40.12倍=上櫃93.5元/2.33元估，
博弘雲端6997∼EPS=5.21元-前3季賺，本益比20.74倍=興櫃144元/6.94元估，
雷洛7.3：
博弘雲端個人資金配置35.23％，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/19 下午 02:50:04                                                                                   第 62 篇回應

ａ、蘭特.格里芬：查理.芒格的原則，
估格里芬估是優秀大型對沖基金經理人，序言中談到1999年夏天他全家度假時，自租1船遊聖胡安島的等級來看∼估屬富豪級，
他1周度假中讀遍巴菲特的書（巴菲特曾經寫的，和別人寫巴菲特的所有資料），
但卻與芒格產生共鳴，度假中漸近尾聲時，決定賣出50％的網路與電信持股∼
避開網路泡沫，那次旅行是格里芬探究價值投資的起點，
ａ-1、蘭特.格里芬看法：告別從眾∼從眾僅能平均業績，
原則4：走出直觀判斷的誤區，
24、重視理由傾向：
重視理由傾向非常強烈，以至於就算有人給出的理由，「毫無意義」或不正確，
還是會提高人們對其命令或要求的順從程度，
ｂ、第128頁的例子129頁附有2個圖∼1個是「黃金交叉」、1個是死亡交叉、
格里芬：看法不同，
ｂ-1、例子就是對股價走勢圖中，「毫無意義」的型態賦予一個名稱∼比如「死亡交叉」，
雷洛7.3：
對價值投資者來說，黃金交叉、死亡交叉∼毫無意義的型態，不過個人估計70％的人會「順從的用」∼平均業績，
段永平2011年買入價格為9美元建倉蘋果，並持有至今，
他所每次蘋果大跌∼他都會買進（估只9美元∼180美元間）∼估買進時屬於與死亡交叉，
雷洛買非台股基金10次以上∼期間長達14年，也都是「死亡交叉」後，底部區持續分批買進，3勝KO∼都是在黃金交叉的最高點賣出，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/18 上午 10:33:06                                                                                   第 61 篇回應

雷洛7.3頓悟：讀書心得，
成長股思維模式4大要點，
1、㇐個夠大並快速成⾧的市場：形勢比人強∼發展勢頭（循環），
我的心法∼贏在運勢，運好勢強∼個人善擇勢（勝率92.8％∼20年），
1-1、103年的藍芽市場/絡達個人賺3.43倍，
1-2、110年電源管理IC/力智個人最高賺20倍（489元/23.22元），
1-3、112年VCM∼大陽漲3倍，
1-3-1、114年雲端服務∼博弘雲端持股30.5％，成長股投資思維模式，
2、具技術競爭優勢，
3、未來本益比低∼未來價值＞當下價格，成長股看重2-3年之持續高成長，
4、理性、邏輯算計、擇時本事∼天生的+後天頓悟思維，

複製∼查理.芒格的原則，序言，
葛拉漢價值投資4項基本原則：
1、將股票看成相應比例的企業所有權，
2、在價格大幅低於價值時買進，以創造安全邊際，
3、讓2極化的市場先生成為你的僕人，而非你的主人
4、保持理性、客觀和冷靜，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/16 下午 12:46:50                                                                                   第 60 篇回應

3、思維模式2（博弘+宏庭）*3*2（量變+質變），
雷注：
第2個3（分身∼量變）：
ｂ-1、台灣、
ｂ-2、香港（複製成功）：
博弘-香港∼Q1-Q3獲利24710千元，貢獻EPS=1.23元（24710千元/20055.5），
弘庭-香港∼Q1-Q3獲利4966千元，，貢獻EPS=0.25元（4966千元/20055.5），
ｂ-3、中國（+176千元）、馬來西亞（-2921千元）、新加玻（-306千元）∼複製中，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/16 上午 08:44:07                                                                                   第 59 篇回應

續前文：
3、思維模式2*2*2=8模式，
雷注：
第1個2（本手∼本分的一手）=1+1＞2，博弘/A、宏庭/B，A∼B已成功，
第2個2（分身∼量變）=台灣/C、香港（複製成功）/D、中國、馬來西亞、新加玻/E（複製中），C、D成功、E複製中∼尚未成功，
第3個2（質變∼類似妙手）：高毛利產品服務軟體的深化/103年此類毛利率72％∼
漸具成效，

集保股權分散表：散戶換手，
元大自營賣出-31張，
1-20張買進+31張∼增加10人，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/15 下午 08:39:14                                                                                   第 58 篇回應

前文修正：
(2)、獲利季成長52.23％∼43.78％，
弘庭Q1獲利+10082千元、Q2獲利+15348千元（季成長52.23％=15348千/10082千），
Q3獲利+22068千元（季成長43.78％=22068千元/15348千元），
宏庭科技：
前3季獲利47498千元（47498千元/20055.5博弘股本=貢獻博弘雲端2.37元EPS，
2-1、上海、馬來西亞、新加坡∼還需要時間，
如複製成功，思維模式2*2=4，2=香港、上海、馬來西亞、新加坡∼如複製成功，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/15 下午 08:32:12                                                                                   第 57 篇回應

1、競爭優勢：雙引擎，
(1)、多雲架構係未來趨勢，博弘與子公司宏庭科技具優勢，思維模式1+1＞2，
(2)、博弘旗下全資子公司「宏庭科技」：
同時為GCP、阿里雲及Azure的重要合作夥伴，在B2C及B2B產業需求多樣化的背景下，提供靈活的雲端布署與管理服務，
(2)、獲利季成長52.23％∼43.78％，
弘庭Q1 EPS+10082千元、Q2 EPS+15348千元（季成長52.23％=15348千元/10082千），
Q3 EPS+22068千元（季成長43.78％=22068千元/15348千元），
宏庭科技前3季獲利47498千元（47498/20055.5=2.37元EPS），
2、博弘-香港+24710千元，宏庭-香港+4966千元，2公司前3季貢獻EPS=1.48元∼香港複製成功，
2-1、上海、馬來西亞、新加坡∼還需要時間，如複製成功，思維模式2*2=4，
2=香港、上海、馬來西亞、新加坡∼複製成功，
3、思維模式2*2*2=8模式，量變與質變∼統一超商「質變」的思維模式，
雷洛年輕時只想到統一超商的量變（賺一些錢）∼沒有想到統一超商的質變（我少賺錢），腦子跟不上時代的質變，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/15 下午 03:49:25                                                                                   第 56 篇回應

1、博弘雲端發行新股之員工認購權：
博弘發行新股時，依公司法第267條第 1 項規定，原則上公司「應」保留發行新股總數 10％∼15％由員工承購，
雷注：2004張*15％=估300張∼發行新股之員工認購權，
1-1、博弘該次增資發行新股的認購價格，即使能低於市價，但因為公司發行新股的原則是「同次發行價格要相同」，員工不僅要花錢買，且在認購價格的優惠要看實際情況，該股市場上有無吸引力，
雷注：
看博弘近期興櫃成交價格，如賣老股認新股150元-101元=每張差價獲利4.9萬元，
1-2、有關課稅議題，則以股票可處分日、股票時價超過員工認購股票價格之差額部分，核屬所得稅法規定之其他所得，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/15 下午 03:28:02                                                                                   第 55 篇回應

博弘雲端上櫃：估12月中，
3、發行股數2,004張，
6、發行價格∼暫定101元溢價發行，
7、員工認購股數300張，
8、公開銷售股數:1,704張，
雷注：
個人估上櫃現增101元員工認股，上櫃前會有一點賣壓∼原因、員工認股是「紅利」，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/15 下午 03:01:37                                                                                   第 54 篇回應

前文更正：
ａ、博弘雲端（6997）：興櫃價格估152元，季3 EPS=5.21元，本益比=21.9倍，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/15 下午 02:57:47                                                                                   第 53 篇回應

雷洛7.3：
1、商業模式、企業文化∼確定性OK，
2、價值價格：個人∼主要是看「合適」的買入價格，價格低才有「安全邊際」，
3、持股期間：估2-3年，
3-1、雲端服務公司：
ａ、博弘雲端（6997）：興櫃價格估152元，季3 EPS=5.21元，本益比=31.9倍，
ｂ、伊雲谷（6689）：上櫃價格92.7元，季3 EPS=1.75元，本益比=39.78倍，
ｃ、昕奇雲端（7747）：興櫃估價格136.67元，季3 EPS=3.06元，本益比=33.49倍，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/15 下午 01:55:13                                                                                   第 52 篇回應

二、111、112 年113 年上半年∼博弘「自有產品與服務」
毛利率62.50％、74.67％、72.08％（自有服務及產品/軟體開發模式），
1、經營實績-常態性毛利貢獻：
113年季3∼自有服務毛利占比23％∼高毛利占比大-好，
舉例：博弘113年
1-9月營收累計衰退-15.16％，唯113年季3 EPS=5.21元優於112全年之4.6元，
112年自有服務毛利占比20.7％，
111年自有服務毛利占比18.8％，
110年自有服務毛利占比17％，
雷注：自有服務毛利占比往上的成長空間蠻大的∼成數效用，
2、競爭優勢：
(1)、多雲架構係未來趨勢，博弘與子公司宏庭科技具優勢，2*2=4，
(2)、產品服務差異化高價值SaaS產品：已成功開發 AICOM 雲智能管理平台及 LEMMA 企業生成式 AI 智能代理平台，
(3)、預計於114 年度開始開發AI強化SIEM 平台，
(3-1)、本公司係實際由值班人員於辦公室提供多雲 7x24 之專業維運服務，
而同業多採委外或僅採 on call 方式提供，
(3-2)、基於 MSP 維運託管服務之基礎上，計畫發展成為 MSSP 安全管理服務提供商 （Managed Security Service Provider)，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/15 下午 01:27:35                                                                                   第 51 篇回應

雷洛7.3：
重點一、企業採用人工智慧（雷：當令者贏，雲端服務公司受益甚大∼含博弘與宏庭）將推動雲端運算的未來成長∼高成長趨勢確定性大（注：贏在確定，輸家輸在不確定性），
1、Canalys報告稱：
2024 年第2季全球雲端基礎設施服務支出較去年同期成長19％，達到 782 億美元，目前很大一部分支出用於與「人工智慧」相關的投資。
2、人工智慧將推動雲端運算的未來成長：
Canalys表示：
人工智慧需求的加速，預計將為雲端服務的持續成長帶來重大機會，
隨著企業採用人工智慧技術，他們將需要更先進、可擴展的雲端基礎設施，
從而推動「雲端服務」的持續投資和開發，
該報告稱，AWS、微軟 Azure 和谷歌雲端，均報告使用人工智慧的客戶數量大幅增加，
3、他們不斷推出新的人工智慧產品，
例如Google雲端的Gemini 1.5和
Azure的GPT-4o mini，
AWS透過其雲端平台Bedrock 也提供 Claude 3.5 Sonnet和其他 API，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/14 下午 06:48:08                                                                                   第 50 篇回應

多雲託管、AI應用雙引擎發威，博弘雲端12月中掛牌上櫃∼經濟日報吳康瑋11.14日，
台灣早期取得AWS代管服務合作夥伴資格的博弘雲端（6997）於14日舉辦上櫃前業績發表會，該公司憑藉領先的多雲託管服務和專業AI應用，持續拓展亞太區市場，成為企業數位轉型的優先合作夥伴，
博弘提供從顧問諮詢到全程託管維運的一站式服務，涵蓋AWS、GCP和Azure等國際知名雲端平台，並擁有超過2,000家客戶，包括電子商務、零售、金融、醫療、製造等行業，涵蓋高科技、教育文化及公部門等多領域，
由於雲端技術提供了彈性、資源優化、資安提升及支援數位創新等諸多優勢，因此成為現代企業數位發展的必備基礎，
博弘表示，透過跨平台整合技術，公司能夠根據客戶需求靈活定製解決方案，不僅提升了企業營運效能，也顯著降低了客戶IT成本，
公司近期開發的AICOM智能雲端管理平台和生成式AI技術，更大幅優化了多雲環境管理及用戶互動體驗，
博弘的多雲託管服務範疇廣泛，從架構設計、雲端搬遷到技術支援、用量分析及7x24小時監控服務一應俱全，確保客戶能以最佳效率進行數位化升級，
博弘旗下全資子公司「宏庭科技」：
同時為GCP、阿里雲及Azure的重要合作夥伴，在B2C及B2B產業需求多樣化的背景下，提供靈活的雲端布署與管理服務，
此外，博弘的數據平台解決方案和人工智慧/機器學習導入服務（AI/ML），更能幫助企業實現數據驅動的營運模式，助力其在數位轉型浪潮中持續增強競爭力，
博弘進一步指出，公司主打的AICOM智能雲端管理平台，以單一界面整合各項雲資源，具備自動化維運、即時監控與警示、資安防護等功能，簡化了雲端環境的管理流程，同時更進一步優化企業對數據的應用及成本管理，幫助企業獲得更精確的消費者洞察和財務控制力，
博弘今年前三季營收新台幣29.88億，受惠產品組合改變，高毛利產品與服務增加，因此帶動毛利率攀升，前3季稅後淨利為新台幣1.04億元，年增41.88%；EPS 5.21元，
隨著亞太地區數位轉型需求持續增長，博弘後續營運動能看旺，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/14 上午 10:31:04                                                                                   第 49 篇回應

伊雲谷（6689）：
花旗託管新加坡政府投資專戶∼2362張，
雷洛7.3：
博弘雲端上櫃後∼如股價合理，有利可圖∼估也會有法人投資∼個人直覺，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/14 上午 10:15:05                                                                                   第 48 篇回應

博弘雲端：
1、召開法人說明會之日期：113/11/14日14 時 30 分，
3、召開法人說明會之地點：台北萬豪酒店5樓萬豪二廳(台北市中山區樂群二路199號5樓)，
5、法人說明會簡報內容：內容檔案於當日會後公告於公開資訊觀測站，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/12 下午 04:19:46                                                                                   第 47 篇回應

問：您投資風格的發展和巴菲特有何不同？
李祿答：
投資遊戲中很重要的一部分就是「做自己」，
因為投資中多多少少總有一些「零和博弈」的元素，
所以你必須在這個過程中找到一個，與自己個性相合的方式，並通過長時間努力取得優勢，
當你買入時，必然有人在賣出，反之亦然，兩方中必定有一個人做了「錯誤」的決定，…
投資其實是一個「發現自己」的過程：
我是誰，我的興趣是什麼，我「擅長」什麼，「喜歡」做什麼事，
進而將這些優勢「不斷強化」放大，直到自己「超越」其他人，取得相當「可觀」的優勢，
雷洛7.3：
ａ、投資中有50％「零和博弈」的元素∼投機則為100％，所以零和遊戲∼贏的思維模式要搞清楚，
ｂ、首先選股∼要懂，95％「不懂」的個股不考慮∼不為清單，
5％懂的個股∼選可估算114-115年EPS的1％個股（成長幅度要大），當然有「小概率」會看錯（個人勝率92.3％），
ｃ、投機零和遊戲∼就不必考慮ａ，ｂ兩點，大夥看本事、看運氣，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/11 上午 08:52:14                                                                                   第 46 篇回應

A、雷洛評述：主觀看法，
ａ、博弘雲端員工認股819張＜昕奇雲端1720張＜伊雲谷2000張，
ｂ、現增比較：股本膨脹小好，
博弘16340（含上櫃現增2004張）＜昕奇15684張＜伊雲谷61000張∼個人直覺偏多（含上市現增8000張），
ｂ-1、博弘雲端：112-113盈餘轉增資、資本公積暨盈餘轉增資∼16340張（含上櫃現增2004張），
ｂ-2、昕奇雲端110-113年現增、盈餘轉增資、資本公積暨盈餘轉增資∼15684張，
ｂ-3、伊雲谷106-110年含上市現增、盈餘轉增資、資本公積暨盈餘轉增資∼61000張，
雷洛7.3：
個人看法∼高速成長雲端產業（剛需∼市場大），EPS有高速成長紅利∼如股本正常，可享受高本益比紅利，因籌碼賣壓小，股價相對會高，
反之∼如個股股本膨脹3倍，EPS極難成長，股價長期趨跌∼當然原始經營者賺的多，

B、伊雲谷（6689）：股本6.8萬張，
1、107.7.17上興櫃，
108.8月現金增資每張150元*4537張∼股本34787張，108年EPS=4.28元，
2、111.9.23日上市∼現增8000*153元，員工認購1200張∼110年EPS=3.4元，
雷洛7.3：
ａ、伊雲谷110年EPS=3.4元∼111年EPS=1.61元，
伊雲谷上市現增153元∼感覺蠻高的，108.8月現增150元∼感覺蠻高的，
伊雲谷上市現增8000張∼感覺蠻多的，
前員工認股2000張*25元，
ａ-1、相對：
博弘雲端（6997）：
ｂ、股本估22059張∼上櫃後（20055張+2004張），
112年EPS=4.6元、113年季3 EPS=5.21元，
如以每張101元現增2004張∼未來持股人有利可圖，
ｂ-1、員工認股819張∼相對較少，
ｃ、112.6月盈餘轉增資+3,288張∼股本19,237張，
111.7月資本公積暨盈餘轉增資+11,049張股本15,949張，
110.12.31日股本4,900張，
ａ-2、昕奇雲端（7747）：興櫃股本23626張，
109.6月員工認股12.5元*1500張
113.3月員工認股51.6元*220張∼合計1720張，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/10 上午 11:09:33                                                                                   第 45 篇回應

續前文：細分，
ａ、本次上市籌碼增加∼2004張（員工認購300張+公開銷售1,704張），
公開銷售1,704張+在外流通籌碼733張=2437張∼上櫃後在外流通籌碼，
ｂ、員工持股819張+工認購300張=1119張∼上櫃後員工持股，
假設員工持股短期間釋出50％=560張∼估賣出，
ｃ、2437張+560張估員工釋出=2997張∼估上櫃後在外流通籌碼，
ｃ-1、上櫃後：
1、籌碼需求跟博弘雲端的未來EPS「成長性」∼正相關，
2、未來股價=未來EPS*市場雲端服務公司的本益比，
3、未來EPS：可從雲端服務產業的成長性預測∼
Gartner預測：2024-2026年
亞太地區「雲端服務」產業成長率28％，
台灣地區「雲端服務」產業成長率34％，
3-1、博弘雲端EPS成長率∼113年季3本期淨利較112年季3∼成長41.88％，
112年獲利89724千元，較111年成長40.17％，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/9 下午 06:20:11                                                                                   第 44 篇回應

雷洛7.3：6997∼股本20055張，
籌碼賣壓「剔除」法，主要看籌碼溢價求＞供∼雲端高速成長股短期溢價（個人直覺），
1、新世紀資通持股12927張=流通籌碼7128張，
2、英屬維京群島商 ＡＶＡＬＩＯＮ ＥＮＴＥＲＰＲＩＳＥＳ ＬＩＭＩＴＥＤ持股4509張=流通籌碼2619張，
3、零壹科技1000張=在外流通籌碼1619張，
3-1、員工持員819=在外流通籌碼800張，
3-2、徐旭平新世紀副董事長67張=在外流通籌碼733張，

本次上市籌碼增加∼2004張（員工認購300張+公開銷售1,704張），
博弘雲端：
估在外流通籌碼733張+2004張=在外流通籌碼2737張∼及員工持股819張的部分比例會賣出，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/9 上午 10:18:01                                                                                   第 43 篇回應

續前文∼類比實戰：
持股本益比類比∼也是一種炒股市場價格面的「自己」參考，
106.2月聯發科∼每股110元現金併購絡達（6526）∼藍芽+PA，
A、實戰：
個人原怕麻煩∼想110元賣給聯發科，後「理智」∼算計一下，
用2家類比同業∼我估算是每股價格161元，另1家「宏觀微」會降低絡達價格∼我不選有利，
補強∼聘請一位律師+1個會計師，
雷洛7.3：
B、聯發科3個會計師說110元∼異議股東（含雷洛）1個會計師公正價格+溢價=190元，
ａ、絡達一審：法院判定每股161元，
ｂ、絡達2-3審：
法官2審另請1位公正會計師鑑定價格，這個會計師類股加入宏觀微、瑞昱∼2價，鑑價+溢價=每股166元，
雷洛7.3：
ｂ-1、沒抗告的異議股東（含雷洛）拿161元+利息=170.6元∼161元我是滿意的，所以不抗告，
ｂ-2、有抗告拿166元+利息∼每年5％，
雷洛評述：
類比雲端同業∼僅是「自己」炒股比價的參考，100個人約100個不同∼所以才有趣，
不過∼KO勝率則是炒股實戰的「獎金」∼獎金多信心強，
3要點∼理智、邏輯算計、信心，理智=對個股無情、薄情∼主要看「成長」數據，
邏輯看起來簡單∼其實很難，90％的人抓不到∼炒股邏輯，邏輯可以跟芒格學，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/9 上午 09:21:25                                                                                   第 42 篇回應

雷洛7.3：類比本益比在33倍∼52倍之間，
1、昕奇雲端（7747）興櫃：股價137.44元，
當下本益比33.69倍（估EPS=4.08元=3.06/3*4），
2、伊雲谷（6689）上櫃：股價91.2元，
當下本益比52.41倍（估EPS=1.74元=0.87*2），
雷洛7.3：
博弘∼當下本益比估為22.62倍（6.95元=5.21/3*4），

集保股權分散表：冷門∼屬少數人進出，
籌碼供應方∼元大證券：113.11.8日減少17張、11.1日減少72張，
買進方：21-30張：
11.8日增加1人24張，11.1日增加1人21張，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/9 上午 09:01:00                                                                                   第 41 篇回應

ａ、雲端上游市佔率：
各家的市占率與其投入發展的時間與資源息息相關，
2024 Q1 三大雲市占率比較：
ａ-1、亞馬遜網路服務（AWS）以31％的市場佔有率和∼17％的成長率保持領先地位，
ａ-2、微軟Azure因其與 Microsoft 其他產品（如 Office 365）高度的整合性，對大企業與公部門來說更有吸引力，佔25％市場份額∼成長率達31％，
ａ-3、Google Cloud位列第3，則以數據分析與機器學習領域上為優勢，不過因投入時間晚，佔10％市場份額∼成長28％，
雷洛7.3：
1、反思∼微軟Azure市占25％+ Google Cloud市佔10％=35％＞亞馬遜AWS市占31％，
2、反思∼博弘雲端+子公司宏庭∼具競爭優勢，113年成長率達41.88％，
博弘雲端Amazon Web Services (AWS)亞太區代管服務合作夥伴Managed Service Provider (MSP)，
博弘子公司宏庭科技提供 Google Cloud、Alibaba Cloud 與 Mircosoft Azure，為企業量身打造多雲服務架構，建置完整雲端生態系，
ｂ、中、下游-MSP：EPS成長率，
ｂ-1、博弘雲端（6997）：高成長，雲端服務99.97％，
113年季3本期淨利104531千元，較112年季3淨利73535千元∼成長41.88％，
112年損益89724千元，較111年獲利64012千元∼成長40.17％，
111年損益較111年損益∼成長7％，
ｂ-2、昕奇雲端（7747）：雲端服務占69.45％。
113年上半年∼成長85.39％，112年損益較111年損益∼成長2.47％，，

ｃ、伊雲谷（6689）：雲端服務98.85％，
113年上半年∼衰退，112年損益較111年損益∼成長18.42％，
位處中游的為雲端託管服務提供商（MSP），
台灣 MSP 企業有∼伊雲谷、博弘雲端與昕奇雲端，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/8 下午 09:24:51                                                                                   第 40 篇回應

雷洛7.3：113年季3財報，
113年季3毛利率12.79％＞優於112年季3之9.08％，
113年季3研究發展費用11535千元＞優於112年同期4799千元，
銷管費用較112年多出16145千元，
股本20055張，前3季賺5.21元（季3 EPS=1.42元），

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/8 下午 05:25:22                                                                                   第 39 篇回應

10月營收335,267千元，較去年同期衰退-17.56％，1-10月累計營收衰退-15.41％，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/8 下午 02:43:59                                                                                   第 38 篇回應

續前文32篇回應，
雷洛7.3：
個股上市櫃後∼是否股價能持續高成長，個人主觀上看跟股本是否稀釋有100％的關聯，
ａ、博弘雲端：股本形成，
113.8月員工認股權+44張∼股本20,055.5張，
112.7月員工認股權+774.5張∼股本20,011.5張，
112.6月盈餘轉增資+3,288張∼股本19,237張，
111.7月資本公積暨盈餘轉增資+11,049張股本15,949張，
110.12.31日股本4,900張，
雷洛7.3：
感覺正常∼2億的股本在高成長的雲端市場，非常漂亮，
ｂ、昕奇雲端（7747）：股本形成23626張∼個人感覺也OK∼類比雲端同業，
ｃ、伊雲谷（6689）股本形成68000張∼類比雲端同業，
107.7.17日上興櫃∼111.9.13日上櫃股本膨脹2.96倍∼5年內，負面效應很明顯，
雷注：伊雲谷∼
1、107.2月員工認股2000張*25元∼股本25000張，
107.4月現金增資95元∼2500張∼股本27500張，
∼107.7.17上興櫃，
107.9月現金增資2750張∼股本30250張，107年EPS=3.12元，
108.8月現金增資150元*4537張∼股本34787張，108年EPS=4.28元，
109.9月盈餘暨資本公積轉增資14437張∼股本49224張，109年EPS=3.4元，
110.9月盈餘暨資本公積轉增資10776張∼股本60000張，110年EPS=2.54元，
111.9月現金增資8000張∼股本68000 張，111年EPS=1.61元，
雷洛7.3：
108.8月現金增資150元*4537張∼107年EPS=4.28元，
109-110年2年內股本爆增2.5萬張股本（稀釋）∼跟113年上半年EPS僅0.87元有很大的關係，
雷洛評述：
現增、配股∼高價成長股的剋星，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/7 下午 08:42:46                                                                                   第 37 篇回應

問：您如何分配（美國）國內和海外的投資，
李祿：
對於投資的地區分配，我並沒有什麼先入為主的標準，而是跟着「機會」和「興趣」走，
我的目標是找到那些由「最優秀的人」管理的「最好」的公司，
並在市場上出現「最好的價格時」出手買入∼長期持有，
這些條件並不會總是同時滿足，但沒關係，你可以「耐心」等待，
剛開始做投資時，你持有的是現金，現金的回報是一個不錯的「機會成本」，因為它不會造成本金的損失，
當你找到一個投資機會時，它必須「能夠提高」整個投資組合∼風險調整後的回報率，
接下來你可能會找到好幾個很有趣的投資機會，
這樣你的投資組合裏，就有了一些有趣的證券加上現金，這也是很好的機會成本，
下次你再加入另一個證券，
它最好能使你的投資組合（風險調整後的回報率），「比現在的更好」，
這樣你就可以持續「不斷的優化」你的機會成本，
投資組合的構建，就是一個「不斷優化機會成本」的過程，
雷注：
投資組合持續的優化∼最佳機會成本的換股，要配合市場的流行，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/7 下午 07:59:44                                                                                   第 36 篇回應

雷洛7.3：
資金配置：
博弘雲端28.53％、沅聖48.97％、大陽22.5％％（剔除∼託管），
前文為外出買的∼4本書∼書主要看「思維」模式，贏在思維的「一小步」，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/7 下午 07:37:40                                                                                   第 35 篇回應

外出∼在上海書城看了1天書（10點∼下午4點），
1、窮查理寶典（查理.芒格智慧精要）簡體版2024.8月出版，
2、芒格之道（簡體版精裝本）1987∼2022年，
3、查理.芒格的原則（簡體版），
3-1、卓越人生∼鄧普頓、林奇、巴菲特的財富人生（簡體版），
雷洛7.3：
芒格的實戰思維模式∼雷洛覺的蠻適合我的，
108-110年力智用到延滯滿足∼延滯賣出多賺了35％，其他…….，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/7 下午 07:18:27                                                                                   第 34 篇回應

博弘雲端：
4、1月1日累計至本期止營業收入(仟元):2,987,645
5、1月1日累計至本期止營業毛利(毛損) (仟元):374,298
6、1月1日累計至本期止營業利益(損失) (仟元):126,334
7、1月1日累計至本期止稅前淨利(淨損) (仟元):132,357
8、1月1日累計至本期止本期淨利(淨損) (仟元):104,331
9、1月1日累計至本期止歸屬於母公司業主淨利(損) (仟元):104,331
10、1月1日累計至本期止基本每股盈餘(損失) (元):5.21元，
雷洛7.3：
前3季EPS賺5.21元∼OK∼「雲端」類股中最強的一支，

　

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 會員：雷洛10000677 發表時間:2024/11/7 下午 06:29:11                                                                                   第 33 篇回應

博弘雲端將於113年11月14日舉辦上櫃前業績發表會，
2、召開法人說明會之時間：14 時 30 分，
3、召開法人說明會之地點：萬豪酒店5樓萬豪2廳(北市中山區樂群2路199號5樓)，
4、法人說明會擇要訊息：本次上櫃前業績發表會將由公司經營團隊說明產業發展、財務
業務狀況、未來風險、財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心有價證券董事會暨上櫃審議委員會要求補充揭露事項。
5、法人說明會簡報內容：內容檔案於當日會後公告於公開資訊觀測站，

　

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